固收策略
投资组合的压舱石

固收策略主要投资于存款、债券等固定收益类资产。相对于股票资产，固收类资产的价格波动要小得多。它与股市相关性较低，在资产配置组合中能起到较好的 “减震”作用。

以下是某固收策略基金的近三年业绩走势，从2023年6月以来，年化收益率6.97%，年化波动2.89%，最大回撤3.04%，虽然收益弹性不如股票基金，但回撤控制与风险收益性价比均较好。

在科技股高位巨震、宽基指数振幅增大的当下，将部分资金转到以债券为主的固收资产轨道上来，或许能帮组合降低波动。 

市场中性策略
剥离大盘风险，赚选股阿尔法

市场中性策略是量化选股策略的一种。管理人一边买入一篮子有望跑赢指数的股票，一边运用股指期货等金融工具把整个股市的系统性涨跌风险对冲掉。

它的核心优势在于“不赌大盘方向”，全凭量化管理人的选股能力赚取超额收益。无论大盘是涨还是跌，只要多头跑赢空头就能累积绝对收益。

由上图可见，近三年来市场中性指数走势平稳向上，年化回报约5.10%，而最大回撤仅为-3.41%，同样是较好的防守型配置选项。

近期随着股市热度提升，股指期货的基差持续收敛，这意味着中性策略的对冲成本收缩，其性价比和收益空间则被显著提振。 

套利策略
双边操作，寻找定价偏差

套利策略通常会在期权、期货、可转债等不同金融资产中，灵活地捕捉同一资产在不同市场、不同工具或不同时间之间出现的短期定价偏差。

套利策略通常不会单边持有或卖出某一类资产，而是当套利机会出现时，同时通过反方向的交易来赚取价差收敛、均值回归的钱。因为不赌方向，套利策略基本没有风险敞口，能有效对冲掉包括股票、商品市场在内的系统性风险，收益的波动率较低。 

观察近三年套利指数不难发现，近三年该策略整体温和上涨，中途几乎没有大幅回撤。哪怕是在市场动荡行情里，比如2025年中美关税冲击时期，套利策略仍然保持低波动，阶梯式的上涨趋势。

回看现在，科技股波动越是剧烈，由于流动性冲击和非理性交易，各种金融工具或相关板块之间就越容易频繁出现定价偏差。这种情况下，或正是把市场的高波动转化为套利策略的收益机会。

以上我们介绍了三个低波策略，固收策略，市场中性策略和套利策略。在实际投资中，也需要考虑到各自策略容量上限的制约和不同管理人之间的实力差距等因素。

但不可忽视的是，在当前全球科技行情长期趋势不改，但短期剧烈颠簸的情况下，单一押注科技赛道或承受较大的波动。主动了解并接纳多元化的策略，适时调整资产配置，因时而变，才有可能越走越稳，越走越远。

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