2026年对冲策略回顾
各策略普遍盈利，长期性价比突出

下图为今年以来各类对冲策略指数的表现。可以看出，在7月震荡行情中，波动率、宏观、相对价值三类策略保持小幅正收益；多策略、事件驱动、股票多空三类策略出现阶段性调整。但年初至今各类策略均录得正回报。

拉长时间周期看，主流全球对冲策略近三年的年化回报普遍在两位数，夏普比率多在2以上，展现出了较好的风险收益性价比，也更能体现这类策略的长期性价比。

这种韧性源于对冲策略的底层属性，立足全球捕捉投资机会，同时借助多空工具，在买卖之间对冲掉难以掌控的系统性风险，力求在可控的波动范围内获取回报。这正是对冲策略区别于传统股债资产、能在震荡市中保持相对平稳的根本原因。

业绩分化加大
多元配置价值凸显

再来看业绩表现。全球对冲各策略年内普遍实现了正收益，其中表现领先的回报可达10%以上，但也有部分收益不足5%。

虽然业绩存在分化，但在各类资产波动放大的背景下，普遍实现正收益本身已颇具吸引力。

尤其值得关注的是业绩背后的风格因素，科技风格浓重的策略贡献了亮眼收益，同时也在7月的AI回调中经历了明显的波动。可见，策略与风格的轮动，在对冲市场里同样迅速。

面对这种轮动，对冲策略也在主动求变。二季度来看，行业的调仓并非无差别追逐AI。多数超大市值科技股的对冲基金持有数量有所下降，增持集中于少数龙头，资金更多向AI产业链中未被充分交易的环节扩散。

展望后市，地缘冲突的演化路径、美联储政策框架的调整、AI资本开支的回报兑现能力，或持续驱动市场波动与风格切换。而这种宏观高波动、资产高分化的环境，恰恰是主动管理与多空交易发挥优势的领域。

对普通投资者而言，布局对冲策略的难点在于不同类型策略适应不同市场环境，管理人业绩常有轮动。一方面对冲策略理解门槛较高，另一方面个人也较难把握宏观环境变化与策略切换的节奏。

借助FOF布局，由专业投研机构完成严格的调研筛选与合理的组合配置，并结合宏观环境适时轮换产品，或是一个高效、专业的布局思路。

总结来看，2026年以来，全球对冲策略在风格切换与复杂行情中整体表现稳健。后续对冲策略在资产配置中的价值有望进一步彰显。对于希望提升组合韧性的投资者而言，或可以考虑通过FOF，借助专业基金投研机构高效布局对冲策略。

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