报告摘要

2012年8月，44家信托公司共成立190只固定收益信托产品，纳入统计的138只产品总规模为238.05亿元，平均每只产品规模为1.73亿元，平均规模较前几月有所减小。产品数量环比减少3.06%，同比增加13.77%;总规模环比减少30.61%，同比减少31.79%。

融资方式上，8月权益投资类信托发行量最大，为75只，占比39.47%，其次是贷款投资、组合投资、股权投资，分别占比32.63%、12.11%、6.84%，其他类投资占比为8.95%。

资金投向上，投向最大的为工商企业，产品数量为49只，占比37.12%;房地产、基础设施的发行量相比上月出现大幅萎缩，房地产、基础设施本月仅有9只和7只产品成立。

8月发行的固定收益信托存续期为0.07年至8年，收益率从4.2%到15%不等。2年期内的产品平均收益下滑。存续期在一年期(及以下)、一年(不含)~两年期、两年(不含)~三年期产品平均收益率分别为7.48%、9.04%和9.40%。

行业热点：(1)四大资产管理公司收购不良信托业务将放开。

一、固定收益信托产品成立情况：发行量环比减少

2012年8月，44家信托公司共成立190只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月增加4家。纳入统计的138只产品总规模为238.05亿元，平均每只产品规模为1.73亿元，平均规模较前几月有所减少。从产品数量上来看，8月成立的产品较7月减少3.06%，较去年同期增加13.77%;而从成立总规模上来看，8月产品总规模环比减少30.61%，同比减少达到31.79%。

4月只有三家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过10只，长安信托(15只)、中铁信托(14只)、华鑫信托(13只)、华信信托(11只)。

数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

二、固定收益信托融资方式：权益投资接近四成

数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

就融资方式来看，8月权益投资类信托发行量最大，为75只，占比39.47%，其次是贷款投资、组合投资、股权投资，分别占比32.63%、12.11%、6.84%，其他类投资占比为8.95%。在募集总规模上，权益投资募集总金额最大，纳入统计的64只产品募集总金额为100.73亿元，占全部类别金额的四成以上。该类别单个产品的平均募集规模为1.57亿元。

三、固定收益信托资金投向：房地产信托发行量缩水

数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

8月，信托资金投向最大的行业为工商企业，产品数量为59只，占比31.05%，而7月发行较多房地产、基础设施本月发行则大幅减少，8月份发行的产品数量分别都为15只，相比较上个月58只和28只的发行量来说，出现了大幅缩水。各行业总规模上，投向最大的为工商企业，募集总金额为75.52亿元。基础设施、房地产、金融本月募集总金额分别为26.63亿元、23.03亿元、5.78亿元。

四、固定收益信托产品收益率统计：收益率全线下滑

数据来源：好买基金研究中心。

8月发行的固定收益信托存续期为0.07年至8年，收益率从4.2%到15%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的预期年化收益率为7.49%，较7月份下降0.37个百分点;一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.04%，较7月份下降0.14个百分点;两年(不含)~三年期产品平均收益率为9.4%，较7月份上升0.45个百分点。短期产品收益率继续明显下滑，而两年期以上产品收益率则继续攀升。

数据来源：好买基金研究中心。

存续期为一年期(及以下)的产品有56只，较上月增加11只。收益率最高的为五矿国际信托的中信安居一号第十期(1年期)，信托规模为0.34亿元，预期收益为10.69%。收益率最低的产品出自华宝信托，月月增利(A1期)，存续期仅1个月，预期年化收益率为4.2%。

存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有103只，也较上月减少近20只。其中，收益率最高的产品预期年化收益率为11.5%，为五矿国际信托的中信安居一号第十期(2年期)，募集资金0.34亿元。最低收益率为6.8%，为国投信托的金雕29号、金雕31号，投资期限为2年，募集资金1亿元和3亿元。

存续期大于2年，不超过3年的产品有21只，较上月增加10只。收益率最高的为中信信托的聚能能源公司项目，存续期27个月，募集资金8亿元，预期收益11.2%。收益率最低的为陆家嘴信托的盐城市城市资产，存续期25个月，募集资金8亿元，预期收益9%。

五、行业热点

四大资产管理公司收购不良信托业务将放开

近日，监管部门向四大资产管理公司(AMC)下发了《收购信托公司不良资产业务指引》征求意见稿。旨在对AMC收购信托不良资产，尤其是房地产信托业务进行相应规范。自此，从去年以来，悬在此类业务上的不确定政策因素已然消除。业内人士认为，在此后，四大资产管理公司得以重操旧业，而信托公司则解除“延期资产”无人问津忧虑。

四大资产管理公司接盘不良信托的事例历年都有，只是在房地产信托兑付高峰的今年特别火。近年来，伴随楼市调控不断深入，房地产开发商融资渠道受阻，开发商通过信托融资的体量逐渐增大，房地产信托兑付高峰显而易见。对于可能到来的行业风险，资产管理公司接盘不良房地产信托其实早有准备。不过，此前曾一度盛传监管层叫停四大资产管理公司收购房地产信托，以配合房地产调控，此次征求意见稿的出炉，意味着AMC的收购行为将合规化。