报告摘要

2013年10月，49家信托公司共成立268只固定收益信托产品，纳入统计的172只产品总规模为235.88亿元，平均每只产品规模为1.37亿元，成立总规模较9月减少5.30%，同比增加14.53%。

融资方式上，10月贷款投资类信托、权益投资类信托发行量最大，分别发行136、70只。

行业投向上，房地产、其他、基础设施类信托的发行数量领先，全月分别有95、57、53只信托产品成立，平均募集规模最大的是房地产信托，平均募集金额1.98亿元，高出平均募集规模44.53%。

收益率上，10月，存续期在1年(含)以内的产品平均收益继续回调，达到7.53%。1至2年(含)期信托产品收益小幅上升，达到9.11%，2年至3年(含)期产品的收益率上涨，达到9.00%。两年期产品和三年期产品的收益率继续倒挂态势。

行业热点：(1)三季度信托公司手续及佣金收入增速“下滑”(2)风险事件频发，催生信托“评级需求”。

一、固定收益信托产品成立情况：信托发行数量环比微跌

2013年10月，49家信托公司共成立268只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月增加3家。纳入统计的172只产品总规模为235.88亿元，平均每只产品规模为1.37亿元。从产品数量上来看，10月发行的产品较9月减少5.30%，较2012年同期增加14.53%。从发行总规模上来看，10月产品总规模环比增加24.40%，同比减少12.24%。

10月有8家信托公司成立的固定收益类信托产品数量在10只以上(含10只)，分别是：中航信托32只、四川信托26只、长安信托25只、华融国际信托23只、方正东亚信托17只、新华信托16只、外贸信托12只、国民信托10只，其中中航信托32只产品有17只产品的存续期小于1年。

二、固定收益信托融资方式：贷款类融资方式依旧主导

就融资方式来看，10月贷款类投资信托发行量最大，为136只，占比为50.75%，纳入统计的89只产品共募集资金92.28亿元。紧随其后的是权益类投资信托，发行数量均为70只，纳入统计的50只权益类产品募集总金额为67.61亿元。本月成立的3只组合类投资项目，仅2只披露了募集规模，其中一只鼎新100号就募集了12亿元，优先级募集规模为6亿元，次级6亿元由俊发地产以对项目公司的6亿元债权认购。

三、固定收益信托资金投向：房地产平均募集金额继续攀升

10月有95款房地产信托产品成立，占比35.45%;发行数量相比于9月81款房地产产品，增加了17.28%，平均募集规模从9月1.75亿元升至1.98亿元，高出平均募集规模44.53%，投向为工商企业的信托数量为51只，占比19.03%，平均募集金额0.77亿元。投向其他的信托数量为57只，占比21.27%，平均募集金额1.07亿元，投向基础设施的信托该月19.78%的占比，此类产品平均募集规模低于平均募集规模0.20亿元。

四、固定收益信托产品收益率统计：短期产品收益率下降，中期维持高位

10月发行的固定收益信托存续期为0.04年至5年，收益率从4%到10.66%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的平均预期年化收益率为7.53%，较9月份下降0.19个百分点。一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.11%，较9月上升0.1个百分点，目前中长期收益率呈现高位企稳的态势;两年(不含)~三年期产品平均收益率为9.00%，较9月份上升0.26个百分点。一年期、两年期和三年期产品的收益率继续呈现倒挂态势。

存续期为一年期(及以下)的产品有71只，较上月减少22只，主要是本月短期理财产品数量减少的关系。一年期的产品共有38只，平均收益率为8.36%，较9月减少14只。收益率最高的国民信托的融信1号平潭大卫城项目收益权，收益为10.0%。

存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有146只，较上月减少2只，预期收益率最高的为10.66%，最低的为5.9%。收益率最高的为万向信托的基础设施建设信托基金—4号，存续期均为2年，投向为基础设施，预期收益为10.66%，收益率最低的是平安信托发行的睿誉六号((693天))，存续期均为1.9年，预期年化收益率为5.9%。

存续期大于2年，不超过3年的产品有26只，较9月减少5只。收益率最低的为7.3%，是昆仑信托的昆仑财富40号(36个月)。收益率最高的是百瑞信托的百瑞富城154号、中航信托的天信20号(第二期)，收益率均为10.5%。

五、行业热点

三季度信托公司手续及佣金收入增速“下滑”

信托公司在踏入10万亿元门槛之前，也遭遇了“成长的烦恼”。截止到目前，4家具有信托概念的上市公司三季报已全部出炉。但是与前些年业绩一片向好的情况相反，今年多家信托公司的净利润增长幅度出现下降苗头。在目前泛资产管理时代，信托公司的传统业务模式正遭遇其他金融子行业越来越激烈的竞争，短期将对信托公司盈利造成较大冲击，信托公司盈利增速减缓将在所难免。如何在新兴领域，如土地流转、基金化的信托等方面加大投入，精耕细作，发扬信托公司的资源整合能力和先发优势，将是信托公司“突围”的关键。

风险事件频发 催生信托“评级需求”

截至2013年上半年，信托资产余额达9.45万亿元，同比增长70.58%，即将突破10万亿规模。随着信托产品规模不断增长，信托业已经成为金融业中仅次于银行的第二大行业。而监管层也对日益膨胀的信托产品及其风险抱有戒备之心。目前，保监会已经对“险资投资信托计划的信用评级不低于国内信用评级机构评定的A或相当等级”作出要求。同时，银监会也在酝酿对房地产信托采取新的信用评级。