今日（12月2日）沪深两市大幅上涨。截止收盘，上证综指收于2763.55点，涨83.39点，涨幅3.11%；深证成指收于9366.95点，涨271.19点，涨幅2.98%；沪深300收于2923.94点，涨104.13点，涨幅3.69%。从中信一级行业指数来看，非银金融、银行和家电领涨，涨幅分别为7.95%、6.75%和2.49%；农林牧渔、传媒和国防军工涨幅较小，涨幅分别为0.68%、0.74%和0.75%。

正如我们在本周策略《增量资金或助推A股继续上攻》和牛基组合报告《稳健跟随大势 布局跨年行情》中所预测的一样，市场继续大幅上攻。此次市场上涨，主要有以下几方面因素：

首先，宏观经济好坏已经不是市场关注的焦点。在经济缓步下台阶的“新常态”已成市场共识，由于有严守系统性风险不发生的底线，市场关注的焦点已经从经济状况，转移至政策变化和新经济的发展。

其次，资金宽松态势不减，降息周期已开启。自去年下半年开始，央行动用了SLO、SLF、MLF、PSL和定向降准等多项工具，资金面一直维持宽松态势。11月央行宣布降息，确立降息周期的开始，预计未来资金将继续维持宽松，利率水平有望进一步下降。

再次，政策利好频出。政府仍有一定的政策工具可用，通胀持续处于低位也为宽松政策提供空间，可确保不发生系统性风险。注册制稳步推进，有望促进A股市场新陈代谢；沪港通开闸，难得的增量资金为市场带来持续的兴奋。

最后，市场情绪整体回暖。两市新增开户数六周位于20万以上，基金新增开户数连续2周位于20万以上，公募基金8月起募集状况不断好转，各方面迹象都显示市场情绪正在不断回暖。

牛市一般可分为三个阶段：悲观情绪中的估值修复阶段、利润和估值推动的稳步上涨阶段和最后疯狂的泡沫阶段。目前市场行情仍在第一阶段中，行情进展会较为迅猛。我们预计在春节前，市场都仍在第一阶段中，故投资者可维持较高的权益类基金配置比例，在配置上以成长确定、估值较低的蓝筹为主，稳跟市场，布局跨年行情。