一、公司平台

公司简介

上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）是国内领先的平台型私募基金管理企业，目前旗下管理3只基金致力于为优秀的投资经理配备一流的投研和中后台运营支持，打造以人为本的企业文化和扁平化的组织架构，让优秀的投资经理专注于投资，全力以赴地为投资者创造更佳收益。 

二、投研情况

基金经理简历

孙庆瑞，管理学硕士。现任高毅资产董事总经理，曾任中银基金权益投资总监,长盛基金全国社保组合债券基金经理等职务。2007年之前从事固定收益的研究和投资，2007年之后从事权益投资。2007年8月-2013年8月所管理中银中国精选业绩在82家同类基金中排名第2，在同期上证指数下跌58.48%的漫长熊市中获得了的43.03%的正收益，被晨星和银河基金评级为3年期和5年期的双五星基金。多次获得"金牛基金奖"，"明星基金奖"、"金基奖"和"晨星年度基金奖"。凭借优秀的长期业绩获中国基金业金牛奖十周年特别奖，并且先后获得3次五年期金牛奖，是公募基金行业获奖最多的基金经理之一。

数据来源：好买基金研究中心，数据日期截至2015年5月18日

三、投资组合（中银中国精选，2006/08/22-2013/8/23）

持股风格

数据来源：好买基金研究中心，数据时间截至2015-5-18

从上述表格来看，中银中国精选自基金经理管理以来，持股风格变化不大，市值上仍偏大盘，风格上平衡和成长互现切换。

操作风格

中银中国精选操作风格蛛网图

数据来源：好买基金研究中心，数据时间截至2015-5-18

整体来看，基金经理个股交易特征值、行业轮动特征值和趋势特征值较高，整体交易型特征明显，此外，行业精选特征值逐年升高。 

资产配置情况

数据来源：好买基金研究中心，数据时间截至2015-5-18

 数据来源：好买基金研究中心，数据时间截至2015-5-18

 数据来源：好买基金研究中心

从股票仓位上看，仓位整体保持中等水平40~60%，，该基金在资产配置方面整体较为积极。个股配置方面，整体较为分散，很少有占比超过6%的股票。前十大个股中每季度有6只左右个股调出，变动较大，但部分看好个股会长期持有。

行业配置

数据来源：好买基金研究中心，数据时间截至2015-5-18

在行业配置方面，偏好医药生物、食品饮料、房地产等行业，会根据市场风格切换灵活调整行业，把握热点主题。 

投资理念

 四、业绩概括

数据来源：好买基金研究中心

中银中国是孙庆瑞管理时间最长的一只基金，完整的经历了熊牛震荡市，对她的投资理念与方法形成了全方位的检验。从中银中国分年度的业绩来看，无论是在大熊的2008年，还是在小熊的2011年，其业绩均处于前1/3-1/4分位之处，无论是全面牛市的2009年，还是在结构性行情的2010年、2012年、2013年，基金都位于前1/4的位置。

五、总结

出色的基金经理可能风格不同，但有共同点，即把其自身的资源禀赋用到极致。孙庆瑞擅于从上而下找准市场大方向，自上而下行业配置。没有比这样枯燥的说词更能精准刻画其风格。但能运用在实际中，A股市场中的基金经理并不多见，这也与自身的能力不无关系。孙庆瑞之所以能游刃有于市场的起启转合，“闪转腾挪”合于节拍，与其投资方法与经历是分不开的。孙原是固定收益投资经理，在宏观上有比较深入的研究、分析。后做权益类投资经理，自上而下选股，无明显偏好，适应市场未来可能的变化做行业配置。她认为经济是社会行为学，把握社会主要矛盾是主线，非沉浸在个股挖掘，把个股的甄选交给研究员。

投资经理的另一禀赋是性格，成功的投资至少一半来源于对投资情绪的管理，而性格是情绪的本体。在与孙的交流中，其条分缕析，快人快语，常常一语切中实质，俨然有在行业配置中杀伐决断的风采。

在2014年底，孙即表示，“第一是预期阶段，提升风险偏好（目前所处位置）；第二阶段是真正的改革红利期，如股权激励等的实施；第三阶段是做大市值，也是泡沫期，当有60%的上市公司以做市值为目的，则股市牛市终点临近。”言犹在耳，市场已经位于5000点之上。走还是留，都有一批践行者。在此时刻，作为历经牛熊，业绩出色的基金经理，值得托付。