事件：新华网今日转载北京晚报文章称，根据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见，对《纲要草案》进行了修改完善，共拟修改57处，“设立战略性新兴产业板”被删除。

首先，这体现了当局者对当前市场情绪的呵护。刘主席的表态已经明确，注册制要“搞”，但不能单兵突进。回顾去年的市场，股票市场的新增供给依然会对投资者情绪带来一定冲击，在注册制被暂时搁置的前提下，若短期内不推出战略新兴板也是符合情理的。当前已有的创业板和新三板体量可观，对现有资本市场完善后，能更好地提供新兴市场企业的融资渠道。战略新兴板的暂停，反映了监管层对市场可能采取更加务实求稳的态度。防范金融风险、重新树立市场信心是今年政府的核心工作之一。包括注册制在内的一些金融改革新政，可能会被推迟不短的一段时间再出台。

其次，创业板是否能迎来新一轮狂欢?我们认为需要冷静一下，自13年以来的创业板狂欢在去年年中达到顶峰，投资者经历了泡沫破碎后的自我学习。站在目前的时点，创业板依然有50倍估值，观察已披露的创业板年报盈利，我们发现只有部分企业能支撑当前估值。相信投资者依然对去年心有余悸，对未来创业板的投资过程中或将会更加注重业绩和估值的匹配，落到传统的基本面分析。短期来看，战新板的暂停将带动创业板指上涨，但重演15年疯狂行情概率不大。

再次，战略新兴板暂停，主要会对一级市场的海归概念股、新三板产生不同影响。战略新兴版的设计之初，就是按注册制进行的，以便吸引众多优秀的海归概念股。如此一来，海归概念股将延续分众传媒、巨人网络借壳回归的常规之路。这对海归的中概股影响不大，更多地是利好主板的资产重组，海归概念股要想快速回归，唯有借壳重组一途。

当然，如果战略新兴板暂停，PE投资生态圈也不会发生大幅偏移。战兴板的主要规则一直没有推出过，主流PE机构在设计产品、规划投资项目退出时，仅把战略新兴板作为一个锦上添花的备选，而不是主要的退出途径之一，优秀的GP管理人的价值还是挖掘优秀的投资项目，因为PE项目投资收益的仍然主要取决于项目本身优秀与否，优秀的企业总能够克服政策、穿越估值周期，为投资者带来回报。历史上对A股影响重大的事件历历在目，众多穿越其中的经典股权投资案例比比皆是。

最后，投资如何应对?我们认为应该从两方面来考虑。一方面，当前投资者情绪可能依然脆弱、中国经济依然处于筑底过程，但不少优质企业股价已存在投资价值，特别可以关注最近受供给侧改革推动的周期翻转行情;另一方面，对于新兴产业，我们认为会有所提振，在基金投资层面需要关注偏成长风格的选股型基金进行配置。新三板方面，我们认为新三板作为多层次股权市场的地位在提升。当前新三板市场估值偏低，该事件或将起到一定的带动作用。往后看，新三板的分层制度可能起到促进作用，目前是布局新三板指数型基金比较好的时候。