投资融资数据

上周(11.20-11.24)，投资、上市和并购共145起事件，涉及总金额556.3亿元人民币。从交易金额来看，涉及金额较大的事件是2017年11月20日，阿里巴巴集团控股有限公司投资大润发224亿港币。从交易事件地域分布看，目前主要分布在北京市、广东省和上海市，占比分别为24.11%，15.63%和13.84%。上周新三板市场共有14家企业挂牌，新增加股本为5.14亿股，上周新三板成交总金额为40.11亿元人民币，目前共有11639家企业挂牌新三板，总股本为6845.32亿股。

本月娱乐传媒、电信及增值业务、化学原料及加工行业整体事件较多。

数据来源：清科私募通

投资融资事件

1、鲸仓科技获得1亿人民币B轮融资

11月24日，深圳的电商仓储自动化公司“鲸仓科技”获得1亿元B轮融资。投资方为百度风投、云峰资本和金沙江投资。

【好买点评】：鲸仓科技是启辰系被投企业，成立于2014年5月，是一个智能自动化仓库解决方案提供商，致力于帮助电商和零售企业将仓库升级为自动化仓库。此前，在2016年12月的时候，鲸仓科技也获得了来自金沙江投资领头，合力投资、洪城资本、德国博世集团、波智高远、臻云创投跟投的A轮融资。截至目前，鲸仓科技在广深地区已运营3个合计近2万平米的自动化仓库，客户包括浩方电商、唯品会、环球易购、深国际等。这套自动化仓库解决方案通过提升仓库的利用率，可以极大的压缩房租成本，且可以自动化货到人，降低人工成本。目前，鲸仓科技的单层仓库利用率提高2.5~3倍，人工成本降低约30%。

2、阿里巴巴224亿港元战略投资大润发

11月20日，阿里巴巴宣布将投入约224亿港币，直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。

【好买点评】：高鑫零售成立于2000年，是我国规模最大及发展最快的大卖场运营商。2011年7月27日在香港交易所上市。旗下的欧尚、大润发量大品牌在全国29个省自治区都开设了大型超市。截止2016年12月31日，高鑫零售总共拥有446家综合性大卖场。目前高鑫零售在中国零售市场的市场占有率约在8%左右，居市场首位。此次战略投资意味着线上最大的零售商联手线下最大的零售商，中国零售业规模最大、覆盖面最广、受益人数最多的一次系统性新零售升级即将启动。双方将在线上流量、技术能力、线下运营、核心地段物业资源储备、供应链等方面进行互补。

3、首汽约车获7亿元B+轮融资，百度、蔚来资本深度参与

11月20日，首汽约车宣布完成6亿元B轮融资，及7亿元B+轮融资，百度、蔚来资本、丝路华创等机构参与。

【好买点评】：首汽约车成立于2015年9月，在2015年12月获得A轮融资。截止目前，首汽约车已获得38个城市的网约车线下经营资质，在全国范围内拥有车辆超过6万辆，员工700余人，业务遍布全国53个城市和地区。已经有超过2000万的用户，月活跃用户达到240万。此次合作，蔚来资本将帮助首汽约车打通产业生态圈，通过对接摩拜等出行联盟伙伴，并结合车联网、自动驾驶、车载娱乐服务等，打造出一个智能移动出行平台，以赋予网约车用户更好的体验。此前，首汽约车已经加入了百度的自动驾驶Apollo平台计划。除去资本层面，百度将从技术、产品层面与首汽约车合作，推动自动化驾驶的商业化运行。

4、肿瘤诊疗一体化公司“思路迪”获6.7亿元融资

11月23日，肿瘤诊疗一体化公司思路迪宣布完成由国风投、信中利联合领投共计6.7亿元的新一轮融资。

【好买点评】：思路迪成立于2010年，总部位于上海，在上海和沈阳设有临床检测中心。主要是做肿瘤精准医疗领域。公司整合了肿瘤生物学特征、临床诊疗及药物研发数据，并对它们加以运用，开展肿瘤早期筛查、肿瘤精准诊断和精准药物研发等三个板块的业务。并且为不同人群提供了从基因检测、愈后跟踪、用药建议、精准治疗的一体化产品和服务。公司目前已于全国200多家三甲医院合作，惠及1万多名患者。思路迪拥有大量的肿瘤临床诊断数据和广发的商业营销网络，这也是其被“国字号”基金国风投看好的原因。

5、人脸识别公司云从科技完成B轮5亿融资

11月20日，云从科技宣布完成B轮5亿元人民币融资，本轮融资由顺为资本、元禾原点、普华资本联合领投，越秀产投、张江星河、前海兴旺跟投。加上此前广州市政府对云从科技的20亿政府资金支持，此次公司共计获得25亿元融资。

【好买点评】：云从科技成立于2015年，专注于计算机视觉与人工智能。云从科技已于公安部、四大银行、民航总局设立联合实验室，也是唯一一家参与了人脸识别国标、行标起草和制定的企业。今年3月，国家发改委指定云从科技担任国家发改委重大工程“人工智能基础资源公共服务平台”的建设任务，为未来社会运行提供AI基础设施与服务。目前，云从科技是金融、安防和民航三大市场中渗透率最高的一家人脸识别公司：四大银行等超过100家金融机构已运用公司产品、与公安部在安防领域合作，公司产品在全国23个省上线使用、与民航公司合作，已覆盖80%的枢纽机场。此轮融资之后，公司会以发改委人工智能平台为核心，继续扩大在银行等领域的领先优势，同时将在细分市场发力，且会通过国家人工智能平台孵化AI企业。

新三板市场回顾

1、新三板市场走势

截至11月24日，上周共新增14家企业挂牌，新三板挂牌公司共计11639家，其中做市转让1380家，协议转让10259家。总股本6845亿股，流通股本3402亿股。三板成指收于1280.54点，周环比下跌1.03%，三板做市指数收于994.60点，周环比下跌0.33%。

新三板做市指数涨跌幅和成交量走势（2016年7月以来）

新三板创新层做市指数涨跌幅和成交量走势（2016年7月以来）

数据来源：好买基金研究中心、choice

2、政策改革将有大动作

11月22日，全国股转公司监事长邓映翎在2017新三板发展论坛上发表演讲，对于现阶段众多新三板热点问题作出了回应。

邓映翎表示，对于交易机制、分层方案以及三类股东问题，股转公司一直在于监管部门沟通，并已取得了重要的进展，很快股转系统将会出台相关文件。邓监事长也透露了一些具体细节：交易机制方面，新三板可以考虑采用不连续竞价交易，与上证所、深交所的连续竞价交易错位发展;分层方面，邓映翎表示目前创新层仍存在一些需要完善的问题，在创新层和基础层完善之后，才有条件实施进一步分层;三类股东方面，目前新三板4000家三类股东机构已投了788家创新层企业和1117家基础层企业，所投的都是一些最好的公司。如果三类股东问题不被解决，将会给今后放开公募等投资机构准入构成障碍。

邓映翎表示现在这些问题已经得到了管理层的统一认识，新三板制度改革新的春天、新的时代将要到来。

股权事件专题

网红经济——昙花一现还是资本盛宴?

去年，阿里巴巴集团CEO张勇在天猫双11内部演讲中提到：“双11零点的时候，有一个意外惊喜，那一刻我们惊叹这股力量很强大，那就是网红的力量。”

今年也不例外，刚刚过去的双十一，网红店交出了很漂亮的成绩单。双十一开场不到10分钟，知名网红雪梨的淘宝店钱夫人家雪梨定制交易额就破亿，两小时后销售额达到2亿元。与此类似的，还有张大奕旗下的“吾欢喜的衣橱”今年双十一全网女装红人店排名第八、Anna旗下的“Anna IT Is Amazing”全网红人店排名第七。

其实，网红并非近几年的新生事物。早在10年前的网络论坛时代，芙蓉姐姐就在推手们的帮助下成名。此后，“回忆的小马甲”、“留几手”等微博大V在自媒体时代风起云涌。如今，随着微信公众号、短视频、直播平台等更多自媒体平台的出现，越来越多的网红出现在公众眼前：红过一片天的Papi酱一条广告卖到了2200万;同道大叔获数百万投资，估值2亿。围绕网红也衍生出一条产业链：“网红孵化公司”、“网红培训班”、“网红经纪公司”应运而生。根据《中国网红产业专题研究报告2016》，2016年网红产业规模已达到528亿元，预计2018年将超过1000亿元。

那么，网红是通过怎样的渠道来实现商业价值的变现呢?主要有以下几种主流的商业模式：

商业模式

广告

通过树立自身在互联网的传播力和影响力，从而获得广告收入，是许多网红实现商业变现的重要途径。许多微博大V、公众号、主播通过接商家的代言、宣传来获得收入。例如凭借《一人饮醉酒》成名的YY主播MC天佑，他在YY有超过1800万粉丝，仅一条微博广告，就有10万元的广告费收入。他的月代言费为300万，风头甚至超过一些小明星。每个网红的身价取决于粉丝数的多少和影响力。不同级别的网红，收入和待遇相差悬殊。

电商

另一种重要的变现渠道是通过与电商结合，经营淘宝店获利。比如说王思聪前女友雪梨，她的公司宸帆启动资金只有3000元，现在估值已近10亿，淘宝店铺已是皇冠级别。张大奕的合伙成立的如涵电商在2016年借壳挂牌了新三板，随后又获得阿里巴巴3亿元入股，估值一度超过30亿元。

直播

此外，还有一些以直播为主要职业网红——通过PC或移动终端与网友实时分享自己的种种琐碎生活和想法，并以弹幕的形式与网友实时交流。他们通过与直播平台的签约费和粉丝用户用虚拟货币打赏的礼物获得收入。对一些颇受欢迎的“主播”来说，每天收获的打赏收入就已经相当可观。一些优质主播，更是成为了各个直播平台争先签约的对象。直播平台的挖角大战，进一步提高了主播的身价。在斗鱼直播已久的冯提莫，被爆以1400万签约费与虎牙签约。

机构蠢蠢欲动

在汹涌的网红浪潮之下，投资机构也开始蠢蠢欲动，想布局其中分一杯羹。资本往往倾向于投资网红孵化器，因为他们认为投资个人的风险比较大，且不一定有很高的投资价值与较高的增长速度。于是，网红孵化机构成为了资本介入网红经济的一个载体。下图可以看到部分网红机构的融资情况。

除了网红机构之外，直播平台也是资本青眯的对象：欢聚时代旗下虎牙直播获得7500万美元(约合5.16亿人民币)A轮融资;熊猫直播获10亿人民币B轮融资;花椒直播完成10亿元B轮融资…这些也只是冰山一角。

投资网红会趋于理性

前几年在风口的时候，投资人觉得网红经济是一个不错的经济模式，但是随着这两年的探索，大家也陆陆续续发现了一些问题。现在投资人看待网红会更加的理性。

核心的问题还是如何可持续经营。前文提到过的如涵电商，在风口时期收获了巨大收益，却在2017年上半年净利润亏损1531.9万元，盈利能力大不如从前。在面临市场竞争加剧、新晋网红冲击、粉丝流失风险的情况下，网红们该如何保持在市场中不倒的地位，如何从产品同质化的环境下突围而出，如何打破生命周期，突破瓶颈，是每一个网红需要面对的问题。

另一方面，仅靠个人之力成名的网红很难持续，每一个网红背后，都有一个巨大的团队为其运筹帷幄。包括运营、以及重要的供应链环节。网红负责输出品味、价值观，后面的孵化公司负责帮她精准地匹配产品，完成复杂的生产、流量变现工作。这是单靠个人之力无法完成的。同时，网红机构相较个人有更强的抗风险能力和多渠道的变现方式，可以将网红打造的更加专业化和品牌化，延长网红的生命力和商业价值。

网红经济的市场空间很大，但是竞争日益加剧、粉丝难维护是每个网红面临的挑战。想要长久地吸引粉丝的目光，垂直化、细分化、精准化将会是网红下一步的发展方向。