一、 基金4P分析(截止2017年12月)
(1)公司平台
公司简介
交银施罗德基金管理有限公司于2005年8月4日成立，是由拥有百年历史的交通银行、二百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司、以及全球集装箱行业的佼佼者中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司强强联合，共同发起设立的合资基金管理公司，三方持股比例分别为65%、30%、5%，注册资本为2亿元。
目前，交银施罗德基金旗下共管理基金77只，其中混合基金37只，债券型基金19只，股票型基金9只，货币基金9只，QDII基金3只。该公司旗下目前共有基金经理20人，基金经理平均年限3.24年。截至2017年12月，交银施罗德基金共管理1366.7亿元公募资产。
(2)投研情况
在职基金经理简历
王崇：北京大学金融学博士。2008年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师、高级研究员。2014年10月22日起任交银施罗德新成长股票型证券投资基金基金经理。2017年6月起任交银施罗德精选混合型证券投资基金基金经理。
(3)投资组合(交银新成长，2014-10-22至今)
持股风格
从上述表格来看，交银新成长自基金经理王崇管理以来，持股风格无太多改变，以成长型风格为主，市值偏好大中盘。
操作风格
从历史的操作风格来看，王崇管理的交银新成长操作风格十分稳定，五个特征值都处于高位，不会过分暴露某一风格，近期在行业精选特征上有所收缩。
资产配置情况
该基金在股票仓位上比较稳定，近四个季度平均仓位约在79.69%左右，最高达83.46%，最低达76.88%。从个股持仓比例来看，自基金经理王崇管理以来个股权重相对集中，第一大重仓超过10%，每季度持仓变化较大。从近期的持仓来看，仓位有所上升，十大重仓股占股票仓位63.32%，保持中高水平。
行业配置
从行业配置上来看，基金经理王崇的重仓行业比较稳定，一直看好医药、机械板块，同时会根据不同的市场环境进行一定的调整，如近期加强了传媒板块的配置。
投资理念
(4)业绩概括
从业绩表现来看，交银新成长自基金经理王崇管理以来业绩十分优秀，历年排名均在前1/4。2017年以来继续保持优异业绩，可见基金经理王崇自上而下和自下而上相结合的成长投资方式取得良好成效，，在目前行情中业绩优异。
(5)绩效归因
从归因结果来看，交银新成长自王崇管理以来有明显的超额收益，其市场因子对收益贡献最为明显，从规模因子的表现来看，该基金小盘较大盘风格明显对超额收益起到一定回报。此外，价值因子对基金业绩未能起到正面贡献。
从RBSA分析结果来看，自王崇管理以来，基金持仓主要集中在小盘成长，对价值型配置较少，符合其成长股投资的历年。通过观察可以发现，2017年以来，基金持仓风格在大盘的比重大幅上升，小盘比重明显下降。值得关注的是，截止2017年四季末，RBSA模型对该基金的解释程度上升至71%，这意味着基金经理的持仓风格趋于稳定。
综合各绩效评估指标我们发现，交银新成长在维持与市场收益较高关联的同时能保持较稳定的超额收益，消除非系统性风险的影响后，我们发现该基金承担单位系统风险也能获取一定的超额收益，但并不明显。考虑到下行风险因素，该基金的超额回报率大部分阶段都不错，意味着基金经理在下跌市场环境中获得超额回报的水平较为稳定。从信息比率角度来看，该基金大概率能表现持续优于大盘，且这一趋势愈加明显。
(6)总结
目前，交银施罗德基金旗下共管理基金77只，其中混合基金37只，债券型基金19只，股票型基金9只，货币基金9只，QDII基金3只。该公司旗下目前共有基金经理20人，基金经理平均年限3.24年。截至2017年12月，交银施罗德基金共管理1366.7亿元公募资产。
从行业配置上来看，基金经理王崇的重仓行业比较稳定，一直看好医药、机械板块，同时会根据不同的市场环境进行一定的调整，如近期加强了传媒板块的配置。
该基金在股票仓位上比较稳定，近四个季度平均仓位约在79.69%左右，最高达83.46%，最低达76.88%。从个股持仓比例来看，自基金经理王崇管理以来个股权重相对集中，第一大重仓超过10%，每季度持仓变化较大。从近期的持仓来看，仓位有所上升，十大重仓股占股票仓位63.32%，保持中高水平。
综合来看，交银新成长基金自王崇管理以来，业绩一直比较优秀，并一直保持同类排名靠前。可以看出基金经理王崇在各类市场环境下坚持了精选成长股的投资逻辑，并取得了良好业绩表现。在目前行情下，该基金表现持续性好，业绩持续居前。该基金建议投资者关注。
二、 基金三性检验
(1) 一致性
王崇自上而下控制系统风险，自下而上从中观和微观层面选择高景气成长行业/公司，成长股为主，低估值高分红同时业务稳定的价值股为辅，做中期布局，等待公司价值被市场认知/分享企业成长，不做纯主题投资。投资经理是基于产业、公司经营层面的趋势投资者，强调行业分散，个股集中，逆向投资，注重回撤。
研究员认可其一致性。
(2) 稳定性
经历了2015年的市场波动，王崇自2016年开始修正了操作风格。回归基本面的成长股投资需要和周期相结合，基金经理在行业配置的选择上会把市场划分为4个情况，盈利回落、流动性放松：新兴成长股、金融地产股;盈利回升、流动性放松：金融地产股、周期股;盈利回升、流动性紧缩：周期股、价值成长股;盈利回落、流动性紧缩：价值成长股、类现金低估值高分红股票。
研究员一般认可其稳定性。
(3) 有效性
综合各绩效评估指标我们发现，交银新成长在维持与市场收益较高关联的同时能保持较稳定的超额收益，消除非系统性风险的影响后，我们发现该基金承担单位系统风险也能获取一定的超额收益，但并不明显。考虑到下行风险因素，该基金的超额回报率大部分阶段都不错，意味着基金经理在下跌市场环境中获得超额回报的水平较为稳定。从信息比率角度来看，该基金大概率能表现持续优于大盘，且这一趋势愈加明显。
研究员认可其有效性。
(4)研究员观点
王崇作为周期研究出身，10年的投研经验，有扎实的宏观、中观研究功底，经历了2015年的踩踏事件，王崇的投资风格回归均衡，但依旧强调成长(也受产品合同约束)。操作风格上追求行业的分散，个股的超额收益，从中期布局的角度出发，围绕成长风格的4个维度，与4种经济结构进行匹配，买入之前保持充分的耐心，持有后对于基本面的变化和回撤情况非常关注，严控风险。强烈推荐。
