投资融资数据

上周，投资、上市和并购共183起事件，涉及总金额342.91亿元人民币。其中，共发生129起投资事件，披露投资金额事件88起，共计201.30亿元人民币;并购市场共发生48起并购事件，交易金额为129.52亿元人民币。从交易金额来看，涉及金额较大的事件是2018年3月13日，ofo宣布获得了阿里巴巴领投的8.66亿美元融资。本周共有6家企业上市，已知总融资金额12.09亿元人民币;新三板市场共有14家企业挂牌，目前共有11606家企业挂牌新三板，总股本为6730.19亿股。

本月金融、娱乐传媒、机械制造行业的事件较多。

数据来源：清科私募通

投资融资事件

1、OFO融资8.66亿美元，阿里领投

3月13日，共享单车企业ofo小黄车宣布完成E2-1轮融资8.66亿美元。本轮融资由阿里巴巴领投，灏峰集团、天合资本、蚂蚁金服与君理资本共同跟投。

【好买点评】：北京拜克洛克科技有限公司旗下ofo小黄车与北京摩拜科技有限公司旗下摩拜单车是共享单车玩家的前两名。目前腾讯选择重金摩拜，阿里投资ofo。ofo在公告中表示，此轮融资将采取股权与债权并行的融资方式。根据极光大数据，ofo小黄车2017年12月MAU(月活跃用户数)为2693万人，摩拜单车为2378.2万人，两家占据了共享单车超过80%的市场份额。目前共享单车市场已经形成了清晰的双寡头格局，且双方在近期约同一时间结束价格战。这意味着共享单车市场早期的扩张铺量时代已经结束，现在即将进入耐力赛。

2、趣头条

3月16日，资讯聚合内容平台趣头条宣布完成超过2亿美元B轮融资。据了解，本轮融资由腾讯领投，尚珹资本、顺为资本、小米、华新致远、创伴投资、光源资本等跟投，A轮投资人跟投，整体投后估值超过16亿美元。

【好买点评】：趣头条上线于2016年6月，是一个内容咨询APP平台。趣头条以轻阅读内容和创新的阅读体验，获得了广大三、四线城市用户的喜爱。据官方数据公布，截至2017年底，趣头条累计注册用户超过7000万，MAU近3000万，DAU已超过1000万。根据猎豹大数据2017年度中国APP排行榜，趣头条在全网APP中排名第41，在资讯类产品中仅次于腾讯与今日头条，在所有厂商中排名第三。趣头条的蹿红跟其特有的激励模式有直接的关系。趣头条建立了一套返利机制，包括:注册、签到得金币、邀请朋友注册得金币等，以社交关系链推动，触达传统互联网推广模式下无法覆盖的海量用户群体。本轮融资将重点用于趣头条的技术研发、品牌推广和人才引进的持续投入。

3、极米科技再获6亿元D轮融资

3月12日消息，专注于无屏电视的企业极米科技宣布获得了D轮融资，由百度、经纬中国、四川文投、赛领资本、博将资本、磐霖资本、鲁信创投、基锐资本等一线投资机构联合投资极米科技，本轮投资金额超6亿元。

【好买点评】：极米科技专注于无屏电视设计、研发和生产，连续获得CES最佳创新奖、红点产品设计奖和iF设计奖等国际大奖。极米科技于2014年在市场上开创了“无屏电视”这一全新的品类，所谓“无屏电视”即把传统电视的显示方式由液晶屏幕换成了投影成像，产品形态上与常见的投影仪类似，但体验层面更适合观影。极米的主要股东已经非常多元化，涵盖了行业巨头、顶级投资机构、产业基金，而本次增资后，百度也将成为除创始团队外最大股东，对百度来说，极米在这一品类上目前巨大的市场硬件占有率将有助于百度DuerOS落地家庭场景，其在产品层面的合作也有助于优化极米的产品体验。

4、连咖啡获1.58亿元B+轮融资，启明领投

3月12日，新零售品牌连咖啡Coffee Box宣布，近日已完成1.58亿元B+轮融资，本次融资由启明创投领投，高榕资本跟投。

【好买点评】：连咖啡成立于2012年7月，是新零售品牌之一。以微信公号“连咖啡微服务”为入口，搭建预订和运营体系。最初以提供星巴克、Costa等品牌咖啡代购快送起家，后来自创Coffee Box品牌。2017年，连咖啡发布了超过30款咖啡饮品，包括粉红椰子水等爆款。截止2017年底，连咖啡在北上广深的100多家“Coffee Station”已全面实现盈利，双十二期间单日峰值接近40万杯。连咖啡的优势在于它依托微信社交流量，通过人际关系的分享与流转获得流量。在未来，消费场景灵活的小众精品线上咖啡将有很大发展空间。

上市事件回顾

1、上市企业

上周，共有6家企业在港交所主板上市，总融资金额12.09亿元人民币。

2、上市审核情况

上周，共有3家企业在证监会发审会审核，全部审核通过。

新三板市场回顾

1、新三板市场走势

上周，三板成指收于1078.37 点，较前一周下跌0.35%，成交额4.33 亿元，环比增加0.16 亿元;做市指数收于931.36 点，较前一周下跌0.43%，成交额3.11 亿元，环比减少0.3亿元。新三板市场共有14家企业挂牌，目前共有11606家企业挂牌新三板。

三板成指(899001)涨跌幅和成交量走势(2016年7月以来)

三板做市(899002)涨跌幅和成交量走势(2016年7月以来)

数据来源：好买基金研究中心、choice

2、新三板年度分层临近，审核标准出现新变化

今年4月30日，在挂牌公司的年报披露后，新三板将迎来一年一度的分层调整工作。与往年不同的是，这次是去年12月22日股转公司公布了新的《分层管理办法》和《股票转让细则》后的第一次分层。

对比原创新层准入标准可以发现，新准入条件主要是调减了净利润标准，提高营业收入标准，新增竞价市值标准。同时，在共同准入标准中增加“合格投资者人数不少于50人”的要求(原为维持条件)。相对于准入条件的变化，创新层企业的维持标准变得更加宽松。以往创新层的维持标准与准入标准相同，而新维持标准改为了以合法合规和基本财务要求为主。

除了准入和维持标准方面出现的变化，新三板对创新层企业的治理规范性提出了更高要求。一是提高创新层公司的信息披露频次，在原规则要求披露年度报告、半年度报告的基础上，增加披露季度报告的要求。二是创新层公司新增“业绩快报”与“业绩预告”。三是审计上从严要求，创新层公司须配合会计师事务所执行相关规定，并且要求注册会计师定期轮换。四是在创新层公司中实现分行业信息披露，披露不同产品和服务的收入构成、行业状况和监管政策变化情况等信息，提高信息披露的针对性。五是要求创新层公司必须设立董事会秘书。

股转公司此前表示，挂牌公司分层是新三板市场发展的内在需求和必然结果，分层的主要目的是更好满足中小微企业差异化需求，合理分配监管资源，同时有效降低投资者的信息收集成本。

股权事件专题

首家携“三类股东”IPO破冰，标杆意义重大

三类股东第一股，682天IPO长跑

3月13日，亚普汽车部件股份有限公司、南京证券股份有限公司、广东文灿压铸股份有限公司等3家企业首发获通过。其中，文灿股份是第一家不用摘牌或者停牌清理，直接携“三类股东”过会的新三板公司。这也标志着困扰新三板公司已久的三类股东问题首次破冰。

文灿股份主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，产品主要为汽车用铝合金压铸件。文灿股份的业绩并不差。2014-2016年，其归母净利润分别为7884万元、1.5亿元、1.55亿元，在新三板万家公司中排名靠前。去年，文灿股份实现营业收入15.57 亿元，同比增长27.98%，归母净利润1.55亿元，基本和2016年持平。2015年3月，文灿股份挂牌新三板。2016年4月25日向证监会报送招股说明书，计划在主板上市。在上市之前的定增融资中，引进了包括九泰基金、中科招商、财通资管等旗下多只资管产品在内的“三类股东”。

根据文灿股份招股说明书披露的信息，公司股东户数27 家，其中10 户为三类股东，持股数达600 万股，持股比例为3.63%;同时含有中科金蝉等12 家法人股东或合伙企业股东。九泰基金为文灿股份持股比例最高的“三类股东”，九泰基金管理的5只专户资产管理计划合计持有文灿股份300万股，占IPO发行前总股本的1.82%。文灿股份在第一层股东的层面即含有三类股东，是真正意义上的三类股东的新三板公司。

破冰不易，因为三类股东问题，文灿股份的IPO长跑历经了682天。文灿股份不负众望成功过会，成为三类股东第一股。本次文灿股份的成功过会给存在三类股东的新三板拟IPO 公司提供了成功的先例，起到示范性作用。

监管表态，三类股东的结构及期限问题需要关注

“三类股东”问题造成新三板公司转板不畅，是监管一直以来想要解决的问题。今年1 月12 日证监会对于新三板挂牌企业申请IPO时存在“三类股东”的监管政策做了说明，具体如下：

一是基于证券法、公司法和IPO办法的基本要求，公司的稳定性与控股股东与实际控制人的明确性是基本条件，为保证拟上市公司的稳定性、确保控股股东履行诚信义务，要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”;二是鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中，为确保“三类股东”依法设立并规范运作，要求其已经纳入金融监管部门有效监管;三是为从源头上防范利益输送行为，防控潜在风险，从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体，要求存在上述情形的发行人提出符合监管要求的整改计划，并对“三类股东”做穿透式披露，同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查;四是为确保能够符合现行锁定期和减持规则，发行人必须明确“三类股东”的存续期、续期安排。

从文灿股份的三类股东的参与情况来看，均是通过公司挂牌新三板期间以定增的形式进入的;而且从文灿股份的反馈意见来看，其中第21 条需核查“发行人股东是否存在三类股东情形”;并且从招股说明书披露稿中的12 家法人股东或合伙企业股东的核查情况来看，核查相对比较彻底均核查到个人，信业宏益甚至核查至第四层股东，所以三类股东的基本情况仍需关注。为配合文灿股份主板上市，九泰基金2017年初便开始协助公司发行的律所等中介机构进行穿透性审核，包括旗下5个专户产品中多达上百个投资人的身份信息、工作信息核实，以及实地具体沟通等。身处其中的九泰基金总裁助理郑立昌表示，本次文灿股份上市，九泰基金全程配合，且付出了较大的代价，对上述产品的投资人基本做到了全覆盖。 郑立昌表示，文灿股份之所以能顺利上会，主要是因为“三类股东”穿透审核比较到位，顺利排除了此前监管层担忧的利益输送问题。文灿股份的“三类股东”中不存在分级、多层嵌套等情况也是重要因素。

三类股东问题还需进一步解决

虽然监管已经明确了三类股东核查的四大要点，但是根据现存的三类股东情况来看，办法的实际执行难度很大，穿透难度很大。很多三类股东的股权极其复杂，其背后的出资人高达几十甚至几百人，核查的难度可想而知，更何况个别三类股东只持有发行人几千股。是否能够联系上所有投资人，以及是否所有投资人愿意配合核查，是很现实也很棘手的问题。有投行人士表示。“如果三类股东存在分级，优先级的资金有可能来自于银行的理财资金池，根本没办法核查到最终的出资人。”

三类股东破冰固然可喜，但是穿透式披露的工作量巨大，实施难度高都是不小的障碍。行业内都在期待三类股东问题能够得到更进一步的解决。

免责条款：

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。