【好买说】私募周报精选各主流机构市场观点，同步提供好买观点解读，让您及时把握最新市场动态，投资决策无忧!

【私募动态】

1、证券私募机构最新观点

凯丰投资：贸易战不能阻挡中国制造全面崛起。尽管贸易战阴云在短期内或对相关行业有影响，长期却不能阻挡中国制造全面崛起。原因主要包括：一、中国的工业体系较为完备，地产、金融泡沫等风险已透过几轮改革及调控被革除，企业抗风险能力较强;二、中国目前主要是内需驱动型经济，出口对经济冲击影响较小。三、中国的新兴产业具备较强生命力，经过此轮波动，未来这些企业会成长加速，中长期来看有较大利好。尽管长期看好，当下我们仍保持对风险的警惕性，会加强对债券、黄金等避险性资产的关注。

重阳投资：机会更多来自于个股层面。短期来看，中美贸易摩擦加剧可能会对出口有边际影响，但不会改变全球贸易复苏的大趋势。中长期来看，以开放促改革，有利于进一步提高中国企业的全球竞争力。坚持“择优而买”，机会更多来自于个股层面：一方面，蓝筹股经历3月份的调整后，市场预期和估值均有所回落，其中部分业绩有望超预期或者估值重新具备吸引力;另一方面，过去2年持续调整的部分中小市值公司里，部分符合长期经济转型升级趋势，公司竞争优势凸显，同时估值处于合理区间。

弘尚资产：市场整体走势仍将以“区间震荡、存量博弈”为主。短期市场较为担忧中美贸易摩擦拉低中国进出口贸易增速，叠加房地产周期下行导致房地产相关产业链行业景气度下行，使得二、三季度宏观经济面临一定的下行压力，需要保持密切跟踪。我们认为，目前阶段市场炒作新经济、新兴行业龙头公司回归A股热度偏高，需警惕随时可能面临的政策调控风险。在目前中美贸易摩擦并未有实质性积极进展，金融监管从严政策及态度并未有显著松动前提下，市场整体走势仍将以“区间震荡、存量博弈”为主。待贸易摩擦及利率上行风险逐步释放后，在控制整体仓位和回撤前提下，需要精选个股和行业配置。同时密切关注可能导致市场微观结构出现进一步恶化的风险因素变化，如美联储货币政策基调变化等。

2、股权投资基金项目进展

【好买启辰系被投企业】智能数码新零售品牌“黑口袋”获东方弘道资本投资。3月24日消息，智能数码新零售品牌黑口袋(Pocket Noir)获得东方弘道资本投资。黑口袋致力于搭建全球专业智能新品发布及服务的平台，在全国旅游交通枢纽和重要城市线下渠道布局，为旅客和消费者提供全球智能产品的线下体验和购买。

【好买启辰系被投企业】五元文化宣布完成1亿元B轮融资，基石资本领投。3月26日消息，五元文化获1亿元B轮融资，由基石资本领投，芒果文创基金、中金启辰新兴产业股权投资基金、浙江文化产业成长基金跟投。五元文化是一家影视内容制作发行公司，从事影视内容的制作、发行、投资及营销，并且利用影视化手段孵化IP、创作人才和艺人，目前已出品作品主要涵盖网络电视剧和网络大电影两个领域。

【好买启辰系被投企业】地上铁获3亿元A轮融资，经纬中国和启明创投联合领投。3月27日消息，新能源物流领域共享运营服务平台“地上铁”宣布近期已完成3亿元人民币A轮融资，由经纬中国及启明创投联合领投，国电投和钟鼎创投跟投。地上铁DST 2015年在深圳前海成立，是一家专业从事把新能源汽车应用在物流运力的创新型运营服务商，为各大快递物流及城市配送提供环保、高效的运力服务，同时提供开放互联的新能源汽车充电一体化运营解决方案及服务。 

3、固收投资项目兑付情况

【好消息】浙商金惠合肥恒大中央广场集合资产管理计划正常派发红利。

【好买观点】

1、股市：建议投资者不必过分悲观，保持哑铃型配置

短期市场最大焦点依然是中美贸易战。随着上周其抛出对中国额外1000亿美元商品的征税计划，中美贸易战出现进一步升级的迹象。如果中美谈判失败，中美贸易战继续升级，不仅影响进出口数据，而且反击手段也会增加国内潜在的通胀风险。从博弈论的角度来看，乐观情形(谈判期和解)的概率更高，因为在重复的囚徒困境中，纳什均衡趋向于帕累托最优，所以携手做大蛋糕比抢份额更优。短期来看，贸易摩擦降低风险偏好。建议规避风险，尤其是美国公布对中国产品加征25%关税的清单建议上涉及的行业，如航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等。一方面，美国贸易清单剑指的“中国制造2025”，短期将对这些行业有负面冲击，但长期而言，中美贸易战则是为我国高端制造业发展背书。所以即使贸易战继续升级，两国经济并不会出现断崖式下降，反而结构上将激励我国加速创新，由大变强。所以策略上，建议投资者不必过分悲观，适当调整仓位，更重要的是调整持仓结构，关注财报期超预期板块，一季报已陆续披露。现阶段，重个股轻指数，市场回调时，是布局新方向的好时机。在基金配置方面，建议保持哑铃型配置，以注重估值与盈利匹配的选股型基金为主，另外关注深度回调后低估值的大金融板块，及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会。

2、债市：贸易战持续利好债市

资金面上，跨季后，资金利率继续下行，银存类和非银利率继续宽松，基本面上，PMI的反弹表明着经济的韧性在一定程度上仍然存在，但工业企业利润的下滑也印证了经济的增速在逐步放缓，后期经济更多的是存量博弈和结构性调整。外生因素方面，贸易战的持续一直影响着市场的风险偏好，债市避险特性加强，从资金流向的角度来看利好债市，同时目前这个时点债市的整体配置价值仍然较好。

3、QDII基金：无需对贸易战过于悲观，建议关注低估值港股

受贸易战影响，短期全球市场风险偏好均会降低，资金将短暂流向黄金，债券等避险资产，等待事态进一步发展。建议规避贸易板块、高估值板块等等。整体而言，从大的方向上，尽管短期看贸易摩擦给市场情绪带来了明显的打压和“逆风”，而且考虑到美国今年中期选举的重要政治日程，未来不排除还会存在反复和升温的风险，但正如中金的观点，贸易摩擦在一定程度上不排除是美国要求更多“要价”的手段，而非最终目的，因为贸易摩擦如果真如悲观情形大幅升级的话，恐怕没有真正的赢家。所以，要有充分的准备，但也无需因此而过于悲观。而在全球风险偏好降低的情况下，低估值的港股在经历了共同回撤之后可能会率先领涨，建议投资者关注。建议投资者注重资产配置，可适当关注港股和海外高息债类产品。