4月私募月报:私募各策略大幅跑赢沪深300,套利和市场中性领先

好买说:1.A 股市场的表现以下跌调整为主,主要指数均有所下跌。 2. 债市利率再度回到历史中位线水平。3. 外围股市尤其是美股的波动影响了投资者情绪,静待风险因素释放后的投资机会。

4月股票方面,A 股市场的表现以下跌调整为主,主要指数均有所下跌。从市场风格来看,2月到3月间创业板指大幅跑赢上证综指的情况没有继续延续,4 月份以后市场风格基本维持均衡,创业板和主板均没有表现出更多风格上的超额收益。

债券方面,经过3个多月的修复,债市利率再度回到历史中位线水平。当前国内经济不弱,货币政策维持中性稳健基调不变,结构化调整思路清晰,货币政策存在边际宽松空间。4月份债券市场利率的快速下行,在一定程度上透支了市场对流动性利好的乐观预期。在海外方面,中美利差大幅压缩,制约国内利率下行空间。

商品方面,波动加大,多空博弈。黑色系供需两旺,震荡偏弱。受到环保、去产能政策影响导致产能减少,但在高利润吸引下,实际产量下降不大,叠加库存高位,供给端压力依旧存在。

海外方面,“贸易战”风险余波仍在,外围股市尤其是美股的波动影响了投资者情绪,静待风险因素释放后的投资机会。

截至2018年04月27日(4月最后一个交易日),沪深300收于3756.8765,月涨幅-3.63%。2018年4月市场各策略平均收益均为负,不过均跑赢沪深300。

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.03.01~2018.04.30

4月私募各策略表现

在每个细分策略中,好买基金研究中心整理了2018年4月表现优秀的产品,筛选标准为产品成立时间1年以上、公司管理规模1亿以上、2018年4月业绩在细分策略中排名靠前。具体筛选结果如下。  

1、绩优普通股票型基金

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

好买基金研究中心的研究员曾尽调过列表中多家私募,其中位列榜首的上海希瓦公司成立于2014年12月。梁宏是公司的投资总监,负责整体投研。梁宏自2012年起活跃于雪球社区,个人原创专栏文章150多篇,拥有超过40万粉丝。公司以价值选股为基本理念,通过趋势选时,对基本面良好的公司进行估值定仓,并结合日内交易和波段操作进行波动降本。

少薮派成立于2013年7月,公司的主要负责人是周良,主要是采用基本面分析的股票投资策略。少薮派偏好的股票类型集中在高成长与低估值的两头,那些业绩确定性高的成长股和能够保持业绩稳定的低估值股票是少薮派重点布局的方向。因此,少薮派投资组合的整体会更平衡些,净值的风险调整收益也会更高。

2、绩优债券型基金

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

债券策略上,超300亿的合晟资产在2018年多次上榜。合晟董事长胡远川2004年于清华博士毕业,曾在兴业证券从业多年,合晟旗下研究团队多是曾在兴业证券研究所工作过,彼此之间合作默契。合晟专注于信用债投资,很少参与博弈,投资策略主要是信用债持有到期,赚取基础票息和回购的收入,同时会做一些交易获得超额收益。目前公司基本做到了全行业覆盖,每季度会调研一次单券,跟踪的比较紧密,偏自下而上,会对行业和个券进行比较深入的分析。

千为投资的投资总监王林在加入千为之前曾是北京佑瑞持的副总经理兼任投资总监,连续3年取得金牛奖,在债券行业中知名度较高。千为大部分产品以投资信用债为主,在严格管理风险的基础上,通过专业的信用评级和前瞻的信用利差趋势分析,力争获取信用溢价,最大程度上取得稳健的投资收益。

3、绩优宏观策略型产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

宏观对冲策略上,位列榜首的银叶投资风格稳健,涵盖固定收益、宏观对冲和权益投资等多领域资产管理。周军全有17年金融、计算机行业工作经历,7年量化投资研究经验,擅长量化建模、策略研发、系统开发。具体到量化策略体系,银叶投资首先通过对统计套利机会、事件驱动型机会、趋势性机会、周期性机会进行建模,形成策略框架,利用人工智能,整合宏观经济变量,交易数据以及其它相关数据,通过大量的数据发掘,最终形成交易策略库。组合交易策略库中的策略,形成可交易的程序指令,实现全自动化交易。

4、绩优多空仓型产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

在多空仓型产品中,作为老牌的私募机构,理成资产的品牌深入人心。理成资产采取多基金经理制,每个基金经理独自管理各自产品。理成产品主要采取稳健投资、重视基本面、中长期投资的投资风格,产品保持稳中求进的风格,适当灵活,加强研究,通过对行业发展脉络、对优质公司的深度把握来精选投资机会。

5、绩优市场中性策略产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

4月份,A股风格趋向均衡,这为市场中性策略的表现提供了良好的发展条件。4月,市场中性策略收益仅次于套利型策略,整体表现较好。4月榜首龙腾资产成立于2007年,基金经理吴险峰是一名私募老将,在A股市场摸爬滚打20年,其投资理念秉承“估值+博弈”。估值就是理解行业和公司,对所投资标的的基本面做到心中有数;博弈就是理解市场,掌握市场的情绪面,过度乐观时减持,过度悲观时加仓。只有将两者都理解好,才能做好投资。理解市场不仅限于市场,还包括公司的基本面,博弈也是在对公司有所了解的基础之上进行的。

6、绩优套利型策略产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

套利型策略是4月份在各策略中表现最好的。4月份,套利策略中表现优异的滨海-龙腾8号基金经理龙芳主攻商品期货套利对冲交易,多年期货套利投资经历,形成成熟的套利对冲交易系统。

骐骏跨市套利6号的基金经理李红锐曾任期货公司副总经理、大型投资公司副总裁,对公募基金及阳光私募的不同投资方式进行分析,形成了以金融工程量化研究为架构的投资风格,及以多元化策略组合、资金管理为基础的产品开发及运营能力,对结合金融衍生工具对冲风险的资产配置有独特见解。

7、绩优管理期货型策略产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

4月,CTA策略表现比较靠后。榜首常然鸿凯1号基金经理林军拥有20年国内证券、期货市场投资经验,全程历经国内证券、期货各时期的经典案例,先后投资过国债期货及上海胶合板、海南咖啡、郑州绿豆、郑州小麦、苏州红小豆及线材、大连大豆、大连豆粕、大连玉米、成都高粱、上海橡胶、上海籼米及上海有色金属、化工原料等多种商品期货。长年投资实践,加上不断成熟的投资心理,形成了以投资报告为先导,以技术分析为手段,以市场节奏和心理变化为契机,以多品种投资组合为特色的大资金稳健运作的投资方案。

8、组合型策略产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

组合型策略中,新方程团队的业绩一直比较稳定,新方程拥有超过50人的基金研究和数据分析成员,在产品研究和筛选、产品风控等各有专长,与中国最优秀的私募机构建立长期的合作关系,每年调研私募基金超过千次,挑选优秀、风格鲜明的基金,择基能力在业内广负盛名,所选基金长期业绩在同类基金排名靠前。

上榜产品中,进化论王一平被很多人熟知,他是一名85后,毕业于江西财经大学,大三时参加全国大学生金融股票模拟交易大赛,获得全国冠军。他的财务自由之路和创业故事被很多人津津乐道,王一平有丰富的内地和海外交易经验,擅长金融工程建模,进化论业务涉足A股、港股、美股,具有独特的全局视野,在跨市场套利、ETF套利方面,积累了大量的日内高频交易经验

9、绩优多策略型产品

数据来源:好买基金研究中心 数据时间:2018.04.01~2018.04.30

东源投资创始人杨成义1995年毕业于东北财经大学,经济学硕士学位,曾在君安证券负责资产管理业务,后在华夏证券负责投资银行和自营业务。1997年筹建首证资产管理公司,后担任总经理。2004年加入北京鑫利大通投资有限公司担任CEO,2007年投资成立北京荷信利华投资顾问公司。同时担任清华大学及北京大学私募股权投资班及上市班主讲教师,为创业投资机构高管和企业高管学员讲授投资银行实务。负责参与项目:北京同仁堂、歌华有线、重庆印务上市。中国化工轻工总公司改制重组、中石油华北第一管道厂改制、苏州国信集团改制重组、珠海证券资产整合等。

私募行业现状

截止2018年4月底,基金业协会备案私募基金管理人为23557家,其中证券类私募基金管理人8587家,股权、创业投资基金管理人13875家,另外有338家机构管理基金主要类别为空,其中4月新增249家。备案私募基金总数达91258只,其中新增1894家。

数据来源:好买基金研究中心

2018年4月私募取得正收益占比30.08%,同期跑赢沪深300的占78%。

            

数据来源:好买基金研究中心,数据时间18.04.01~18.04.30

行业方面发生的大事,2018年4月央行等联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,资管新规正式落地,从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行分类,分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。整体上正式稿的落地好于市场预期,部分条款还待具体细则落地,比如非标的具体认定、限额等、信托产品准备金的计提标准等。另外4月银行2017年年报和2018年一季报披露结束。整体银行一季度业绩表现较好,虽然行业资产规模增速较17年延续放缓,但在信贷需求延续旺盛下,高收益等生息资产规模扩张较快,促进净利息收入增速反弹。

总结来说,A股目前整体估值不高,市场流动性有边际改善,大幅下跌的概率不大。美债收益率走高以及加息预期等风险因素影响,美股和港股很可能维持区间震荡,关注商品市场波动加大带来的机会。

 

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