好买储蓄罐

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限时主题

新能源车景气向上，绩优转债机会凸显   

2月，新能源汽车继续保持高速增长，产销分别完成5.9万辆和5.3万辆，比上年同期分别增长50.9%和53.6%。4月将是年报和一季报的密集披露期，权益市场或由估值修复逐渐转向业绩驱动，绩优公司的转债具有较大机会。3月PMI超预期重回荣枯线之上，2018年报披露大多超预期，从而大幅提振资本市场信心。反弹后的指数估值虽然有所上行，但仍处于历史中低水平，短期可能有所调整但中长期仍有向上空间，因此建议投资者可以通过均衡配置来降低波动。在基金配置方面，建议保持哑铃型配置，以注重财务数据基本面的选股型基金为主。另外关注低估值的大金融板块，以及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会。

推荐基金

长信可转债A（详细，购买）(519977)： 近期可转债市场迎来一波上涨行情，可转债基金也表现抢眼。最新数据显示，截至3月17日，70只可转债基金年初以来的平均收益率达10.81%。此外，2019年可转债全年发行规模有望达到3000亿元，大盘转债供给增加有望提升市场流动性，吸引更多的配置资金。

信达澳银新能源产业股票(001410)： 2018下半年，在乘用车市场销售普遍低迷的背景下，新能源汽车仍然受到热捧，销量节节走高。乘联会最新公布的数据显示，11月，新能源乘用车零售12.7万辆，同比增长29%，环比增62.5%，同期乘用车合计销量同比下跌18%，环比上涨3.4%;1-11月，新能源乘用车销售68.5万辆，同比增长90.6%，同期乘用车合计销量同比下跌4%。

精选投资

股票型基金：回归基本面，分化加大

4月将是上市公司业绩密集披露期以及一季度宏观经济数据验证期，我们认为市场核心正在转向“分子端”，虽然驱动“分母端”行情的因素不会快速衰竭，但因素的短期变化将成为市场的风险因子。“分母端”三大因素作为风险因子，我们将持续跟踪，中期流动性因素最没风险，风险偏好和交易结构可能存在扰动，短期中美贸易磋商继续释放积极信号，有利近期市场风险偏好，但连续12工作日暂停逆回购叠加辟谣降准彰显了短期监管层对于流动性泛滥预期的把握，防止市场出现流动性幻觉和单边预期。历史上A股少有以低波动的形式完成震荡行情，叠加美债利率曲线倒挂波动率上行在所难免，单纯的估值扩张逻辑难以支撑。我们认为应该转为“轻指数、重个股”的配置逻辑，因为未来中期的行情很难直接转变为估值与盈利的“戴维斯双升”，在“分子端”验证期当中，基本面先行指标目前社融余额同比增速、基建和PMI出现企稳迹象，其中社融大概率率先企稳，PMI和基建还有待验证，地产、汽车等核心指标排除季节性因素后仍有较大压力，社融带动下的基建复苏驱动PPI企稳还需时间；另一方面，目前不“大水漫灌”的政策决定下，在经济出现显著下滑风险之前，短期很难看到领先于市场利率的政策利率下调，受经济短期改善，通胀预期抬头等因素影响，短期对货币宽松预期不应太高，当前更多是维持宽信用的导向，政策加码时间的重点观察期在6-7月。验证期间市场联动性或下行，即分化加大，因为市场当前较少计入了对于经济二次探底讨论的风险，同时广义流动性相比于价量层面货币政策的宽松并没有显著回暖，个股基本面等特异性风险开始发挥更大的影响力，个股间或行业间的表现差异加大。近期或许不仅是调仓换股的时机，也是今年超额收益的分水岭，震荡期关注高股息、港股和科创板示范效应下优质科技股的比较优势。

推荐基金

中欧时代先锋股票A（详细，购买）(001938)： 周应波重点关注“起步-成长”阶段和“成熟-分化”阶段的产业链机会，持续关注一批新兴行业动向，从技术变革、产业链数据、国家政策等三个维度去跟踪，判断行业景气度走向。

汇添富价值精选混合A（详细，购买）(519069)：不过度关注短期排名，追求长期可持续的稳健回报，劳杰男的投资风格是典型的价值投资。在价值投资的基础上，作为汇添富研究部门负责人，劳杰男强调自下而上选股带来的均衡行业配置，形成不在某一风格或主题上过分暴露风险，注重下行风险可控，上行又有足够空间。

工银沪港深股票(002387)：  基金经理专注于研究香港市场，在投资港股上拥有丰富经验。在宏观经济、行业板块、个股分析上建立了完备的量化跟踪筛选体系，自上而下与自下而上相结合。

景顺长城优选混合（详细，购买）(260101)： 杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，在中长期沿着产业趋势主轴去投资，以不变的产业趋势去应对变化的市场。

国泰价值经典混合LOF（详细，购买）(160215)：周伟锋重点关注产业发展的阶段，一是要寻找到那些未来两三年将会快速成长为能够被市场广泛认可的行业，二是要在这些行业中找到那些具有高壁垒，核心竞争优势的企业。

兴全轻资产混合LOF（详细，购买）(163412)：严选估值合理的标的，同时通过行业均衡配置来分散整体风险。

债券型基金：基本面仍是降准出发点

资金面上，由于银行体系流动性总量继续处于较高水平，上周央行公开市场操作零投放、零回笼。3月末财政投放力度较大，提升了金融机构资金水平，同时季末扰动因素的消退也使得资金面正常回暖。本周央行公开市场依旧无逆回购到期，也无MLF到期，由于扰动性因素少，4月上旬资金面继续保持宽松几无悬念，但中旬随着企业缴税来临和MLF到期，可能造成流动性缺口。央行是否降准成为近期市场关注焦点，由于流动性保持充裕，加上今年以来金融数据、实体数据出现一些分化，以及3月PMI重返荣枯线以上，市场预期的降准并未来临。基本面仍是降准出发点，如果3月金融数据反弹乏力、实体经济疲弱，本月仍有降准可能；如果数据回暖，则有较大可能转向续作MLF，降准窗口将延后至二季度末。

推荐基金

中欧可转债债券A（详细，购买）(004993)： 基金经理投资管理经验较丰富，产品转债配置以平衡型为主，重基本面和估值，权益上偏金融消费行业，整体投资风格稳健。

兴全磐稳增利债券(340009)： 投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

海富通纯债债券A（详细，购买）(519061)： 基金经理对市场理解深刻，统计出身使其对市场交易端较为敏感，能较好的抓住市场超跌时的行情，整体风格较为稳健。

招商产业债券A（详细，购买）(217022)： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

南方祥元债券A（详细，购买）004705()： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金：全球风险偏好进一步修复

过去一周，全球风险偏好得到进一步修复。中国3月的PMI数据大超预期，美国3月非农就业和PMI反弹也好于市场预期，中美经济数据好转缓解了投资者对欧洲经济增长偏弱的担忧。同时中美贸易谈判的积极进展也提振了情绪。全球股市因此普遍上涨，标普500 上涨2.06%，纳斯达克上涨 2.71%，富时指数上涨2.30%，恒生指数上涨 3.05%，日经指数上涨 2.84%。大宗商品方卖弄，原油、铁矿石、农产品均上涨，但有色金属下跌。美元微涨，多数新兴汇率升值，但土耳其和阿根廷汇率依然贬值。近期风险偏好修复推动全球股市普遍反弹，但目前MSCI新兴市场指数12个月的动态PE已经高于过去5年的均值，需要关注利率抬升和美元偏强可能对市场造成的拖累。

推荐基金

富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）(100061)：香港市场目前估值仍然位于较低位置，且显著低于历史数据与目前其他市场，存在显著配置价值，加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

南方亚洲美元债券(QDII)A（详细，购买）(002400)：产品通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面，以高收益债券为主要投资标的。既可避资本市场风险，又可避汇率贬值风险。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。