一、市场走势
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于2750.30点，涨3.08点，涨幅为0.11%；深成指收于9962.30点，涨57.35点，涨幅为0.58%；沪深300收于3686.16点，涨12.04点，涨幅为0.33%；创业板收于1871.92点，涨11.43点，涨幅为0.61%。两市成交5617.40亿元，较前一日交易量减少11.28%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.36%，中证500上涨0.28%。28个申万一级行业中有13个行业上涨。其中，农林牧渔、食品饮料、交通运输表现居前，涨跌幅分别为6.63%、3.46%、1.42%，银行、通信、纺织服装表现居后，涨跌幅分别为-1.07%、-1.13%、-1.23%。沪市有693只个数上涨，占比44.74%，深市有202只个数上涨，占比40.40%。非ST个股中，73只个股涨停，17只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，0只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数上涨0.07个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌1.84%，标普500下跌1.60%；道琼斯欧洲50上涨1.13%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.85%，日经225指数下跌0.88%。
二、指数涨跌
三、新闻
1、中国3月官方制造业PMI为52，比上月回升16.3个百分点，预期42.5，前值35.7；非制造业PMI为52.3，前值29.6；综合PMI为53，前值为28.9。
3月份PMI升至50以上，是否代表经济回暖？统计局回应：3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进，企业生产经营情况比上月有所改善，但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平；当PMI连续三个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化，仅仅单月数据升至荣枯线上，并不能判断我国经济已完全恢复正常水平，实现趋势性好转；经济是否回暖还要看未来几个月采购经理指数能否延续扩张走势。
点评：
1）PMI本质上是一个环比概念，2至3月这种特殊情况会有一定影响。统计局的一个解释也是变化幅度与上月基数有很大关系，不能准确反映各类指标绝对值的变化。所以4月PMI会更为关键，它代表复工完成之后需求的边际力量方向。
2）3月随外生约束打开、复工复产推进，PMI回升是市场一致预期，但幅度还是略超预期。
3）PMI分项呈现出来的一个积极迹象是生产、采购、新订单变化迅速，显示复工较为明显；且在外生约束打开后，多数企业还是存在正向趋势。换句话说，无论对未来乐观还是悲观，1-2月和3-4月之间的浅V型还是客观存在的。
4）从同期高频数据看，3月发电耗煤相较于去年同期（以节后周数算）的75%、80%、80%、86%，月度相当于同期80%；商品房销售相较于去年同期50%、48%、54%、91%，这些可能更能准确反映目前的经济状况。
5）一个隐忧是新出口订单明显偏低，在上月只有28.7的情况下，本月依然只有46.4，低于去年底趋势值。这一特征应该是反映全球疫情扩散的背景下，海外需求压力逐渐上来。
6）另一个隐忧是购进和出厂价格均较上月进一步走低，显示出在大宗品价格走低和经济预期不明朗的背景下，制造业存在一定通缩压力。
7）第三个隐忧是服务业的就业指标偏弱，低于2月之前的趋势值，即相对于第二产业来说，第三产业景气度偏低。这一点可能会对应一定程度的就业压力。
2、上海证券报：基金仓位由降转升 消费板块成加仓重点。
在连续4周减仓后，偏股型基金仓位上周终于有所回升。数据显示，上周偏股型基金小幅加仓，重点加仓方向为消费行业。从机构调研的方向看，部分医药生物、食品饮料股备受机构关注。数据显示，消费板块成为近期基金加仓重点。在疫情影响下，今年消费领域调整幅度也不小。业内有基金经理表示，虽然长期看好科技板块的投资价值，但由于短期涨幅较大估值较贵，已提前进行了减仓，转而布局了一些估值更为合理的消费股。
点评：机构在干什么? 外资 内资机构 游资金
外资在撤。
游资在跑。
机构在调仓换股
2020年行情可分为两个部分：春节前和春节后
春节前：外资、游资、内资三重共振；整体风格仍然是2019年行情的延续
春节后：一场大跌改变整个行情的进程，资金面上，外资在撤和游资在跑，公募资金在加仓，因此整个行情的开展是以公募调仓为主导的结构性行情。大致可分为两个部分：1）春节后，创业板的逼空式上涨；3）三月中下旬至今的消费及医药行情。
并非做推荐，只是在解读市场。
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