好买储蓄罐

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限时主题

6月份PPI公布   

7月9日，国家统计局发布数据显示，6月份全国PPI同比降3.0%，环比涨0.4%，年内工业生产者出厂价格首次回归正增长区间。国内政策落地生效带动基建、制造业需求恢复，各国陆续重启经济，国际大宗商品价格有所回暖，推动PPI环比回升。

6月新增社融3.43万亿元

6月新增社融3.43万亿元，较去年同期多增了8057亿元，较5月多增了2393亿元，继续超出市场预期。6月末社融存量同比增长12.8%。6月M2货币供应同比增长11.1%，预期增长11.1%，前值增长11.1%。
美股债演绎分歧预期

7月，亚洲市场的强劲上涨推动全球风险偏好修复，美股再度延续涨势，其中科技股的上涨更是带领纳斯达克综合指数屡创新高。而另一方面，美债市却对经济前景有着不同解读。7月10日，美国十年期国债的收益率低至0.56％，随后才反弹，而五年期国债的收益率则创下0.26％的历史新低。美股在大型科技公司的带领下一路上涨，其风险也正在凝聚。纳斯达克100指数和罗素2000指数的比值在7月达到2000年以来的峰值，表明科技股的投资热度已经接近互联网泡沫时期。尽管美股将迎来自金融危机以来最疲软的财报季，但对经济复苏的乐观情绪已经超过了企业盈利。

推荐基金

160133 南方天元新产业：过去一周，A股继续延续上涨态势，上证综指上涨7.3%，创业板指上涨12.8%，市场情绪面火爆。周内出现行业轮动现象，上半周金融地产拉升，下半周医药、消费、科技再次领涨。虽然各项经济数据逐步从疫情中修复，但目前尚未能达到支撑牛市的程度。预计短期内A股波动性有所加大。我们对A股未来中长期表现保持乐观，投资者可关注长期高增长个股精选型优质基金。

精选投资

股票型基金： A股周内大涨，市场情绪亢奋

上周A股市场延续了上行趋势，A股整体的日均成交持续在1.6万亿元左右的高位。上证指数上涨7.3%、创业板指单周上涨12.8%。从板块的表现可以看出，上半周主要是由金融、地产等权重板块的上行带动了市场情绪；而后半周，医药、消费、科技中部分中报确定性较高的板块则表现突出。对于市场下一阶段的走向，首先，从流动性方面看，6月新增社融3.43万亿元，高于市场预期。这主要是来自新增贷款、企业债和未贴现银行承兑汇票的增加，显示出了我国财政政策对企业的支持持续落地。不过，央行在新闻发布会上强调“前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出”。因此，我们认为货币政策整体依旧是宽松格局，但需要注意到潜在的边际变化。其次，盈利方面，二季度的宏观经济数据即将披露，预计整体呈现出弱复苏的状态。而在此背景下，上市公司的二季度业绩情况相比一季度会有明显改善。不过与此同时，需要注意的是随着A股成交量维持高位，两融余额上涨迅速达到1.28万亿元，表明市场情绪已较为亢奋。证监会在其中也加强了监管，处理了违规融资。市场在周五也出现要限制公募基金发行规模的传闻。虽然部分媒体对其进行了辟谣，但受此影响，周五依然出现了一定跌幅。综上所述，我们认为对于市场在短期迅速火热后，短期的波动可能会有所加大，但中长期而言，我们对于权益市场依然保持积极乐观。基金配置方面，建议重点关注个股精选的产品以及通过不同资产、不同市场尽可能实现目标收益的FOF类产品。

推荐基金

160133 南方天元新产业：基金经理蒋秋洁在长期ROE选股的基础上，叠加新兴产业、周期板块、困境企业的工具包带来的业绩增厚，灵活配置行业和个股。

000751 嘉实新兴产业：归凯的投资策略是在合理的价格买入具有长期具有优质潜力的成长股，选择有质量，可持续增长的公司，重点关注科技、健康、先进制造和消费四大领域。

163415 兴全商业模式：乔迁在投资组合上构建3-5年中长期稳健品种 + 小部分短期增强策略，做到全行业覆盖，在秉承兴全基金长期投资理念的基础上，灵活加入电子科技等弹性更大的标的来增厚业绩。

450009 国富中小盘：赵晓东通过经营现金流对利润的比例，结合ROE和估值指标筛选核心企业。极其看重企业风险，用较低的风险获得相对较高的收益。

005354 富国沪港深行业精选：低换手、长期持有是基金经理汪孟海的操作风格。在沪，港，深三地，选取最具有竞争力和最具有性价比的企业，是基金经理的投资原则。中长期来看，有核心竞争力的企业具有穿越周期的能力。

001975 景顺长城环保优势：杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇，即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断，坚定把握未来成长行业和成长股的投资机会，长期聚焦科技类成长股。

180031 银华中小盘精选：投资的修炼就是用一辈子去理解最简单的事，以合理的价格买入优质的公司，长期稳定的超额收益就是绝对收益。

001714 工银瑞信文体产业：基金行业布局广泛，袁芳动态调整对宏观及中微观的研究，不断调整组合的行业配置。从结果看基金经理的策略仍为alpha+beta的收益，目前偏成长的组合使得未来基金的净值有望稳定成长。

206009 鹏华新兴产业：基金经理梁浩认为最大的alpha和最强的beta都来自于创新。把握未来中国市场发展的大方向，以创新科技为引领的技术革命，通过抓住科技板块的高beta来获得收益；同时，基金经理依靠符合产业发展趋势的个股精策略选来获取超额收益。

债券型基金： 债市承压，流动性合理

由于银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行全周继续暂停逆回购，公开市场净回笼资金2900亿元，受此影响资金利率不同程度上行，隔夜上升幅度较明显。央行公布6月份新增信贷1.81万亿，新增社会融资总额3.43万亿，社融存量同比增速升至12.8%，宽信用效果持续显现。企业信贷结构继续改善，居民信贷表现平稳，社融各主要分项数据也整体向好。由于受暴雨灾情影响，猪肉、蔬菜价格上涨，6月份CPI小幅反弹至2.5%，但短暂回升预计难以持续；原油、黑色系等商品价格上行拉动PPI触底回升至-3.0%，后续工业品价格增速或继续反弹。央行官员在2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，提出随着国内经济的复苏，疫情期间的超额流动性投放措施将逐步退出，同时下半年稳健货的货币政策要更加灵活适度，保持总量和价格的适度，综合利用各种货币政策工具，保持流动性合理充裕。近期股市快速上涨，市场风险情绪上升，债市则明显承压。受到强势的股市影响，债市收益率存在一定程度超调，短期内进一步上行的难度较大，而经过调整后债券的配置价值或有所增强。

推荐基金

004993中欧可转债： 基金经理投资管理经验较丰富，产品转债配置以平衡型为主，重基本面和估值，权益上偏金融消费行业，整体投资风格稳健。

340009兴全磐稳增利： 投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

519061海富通纯债： 基金经理对市场理解深刻，统计出身使其对市场交易端较为敏感，能较好的抓住市场超跌时的行情，整体风格较为稳健。

217022招商产业： 该基金通过信用下沉，精选信用债，通过较高票息，保证无论债市整体牛熊，均能保持不错收益。

004705南方祥元： 管理人投研实力较强，基金经理宏观分析框架较完整，利率波段操作较精准，适当国债期货对冲风险，严控信用风险，不贸然拉长久期。

QDII基金： 美股估值偏高，股债出现分歧

在经历了前两个月大幅反弹后，近期整体海外市场保持平稳的态势。在复工进展和经济修复乐观预期推动下，偏价值的板块有所表现。不过美国疫情再度反复叠加政策力度边际放缓加大了投资者的担忧，因此近期美国市场落后于欧洲和日本， 对以美股为代表的大部分海外市场而言，目前面临的整体环境都是估值修复完成且均已偏高，不过宽松政策和流动性环境提供了支撑。下一阶段，我们认为市场可能会呈现出震荡局面。首先，疫情的反复的确会影响局部地区的复工进展并给投资者带来一定困扰。其次，投资人在近期也会加强对于二季度业绩的关注。这些都有可能短期影响市场。

推荐基金

100061富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值处于合理区间，相较A股存在折价，具有显著配置价值。短期应当关注海外市场影响。

000934国富大中华精选： 基金经理徐成有丰富的海外投资经验，基金管理业绩中长期居前。与徐成稳健为主、灵活增强的投资风格相关，其强调自上而下对经济周期进行景气度判断后按照MSCI中国指数的行业配置情况来确定超配或低配，保持了产品中长期收益风险特征的稳定性。

风险提示：

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本资料仅为宣传用品，本机构及工作人员不存在直接或间接主动推介相关产品的行为。