2020年9月30日公募基金日报:市场避险情绪升温

从全球主要大类资产表现看,9 月美元指数反弹,风险资产价格多数下跌,标普 500 指数、WTI 原油、Comex 黄金、标普大宗商品指数分别下跌7.25%、5.23%、5.19%、2.72%,反映市场避险情绪升温。

一、市场走势

昨日,沪深两市双双收涨。截止收盘,上证综指收于3224.36点,涨6.82点,涨幅为0.21%;深成指收于12900.70点,涨139.76点,涨幅为1.10%;沪深300收于4591.80点,涨9.89点,涨幅为0.22%;创业板收于2563.38点,涨42.13点,涨幅为1.67%。两市成交5449.98亿元,较前一日交易量增加0.88%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.01%,中证500上涨0.81%。28个申万一级行业中有21个行业上涨。其中,国防军工、农林牧渔、电气设备表现居前,涨跌幅分别为4.21%、2.20%、1.46%,纺织服装、采掘、银行表现居后,涨跌幅分别为-0.37%、-0.57%、-1.23%。沪市有929只个数上涨,占比62.10%,深市有365只个数上涨,占比73.00%。非ST个股中,38只个股涨停,25只个股跌停。股指期货主力合约涨跌不一,其中,3只期指好于现货指数。

昨日,中债银行间债券总净价指数上涨0.03个百分点。

昨日,欧美主要市场普遍下跌,其中,道指下跌0.48%,标普500下跌0.48%;道琼斯欧洲50下跌0.00%。亚太主要市场涨跌不一,其中,恒生指数下跌0.85%,日经225指数上涨0.12%。

二、指数涨跌

三、新闻

1、市场避险情绪升温,市场在交易什么?

从全球主要大类资产表现看,9 月美元指数反弹,风险资产价格多数下跌,标普 500 指数、WTI 原油、Comex 黄金、标普大宗商品指数分别下跌7.25%、5.23%、5.19%、2.72%,反映市场避险情绪升温。

数据来源:Wind,光大证券,好买基金研究中心

在宣布调整货币政策执行框架之后,鲍威尔认为“美联储在稳定信贷方面取得成功,做了能想到的所有事情”,而下一轮财政刺激方案的规模和推出时间尚未确定,市场担忧刺激政策力度减弱。与此同时,欧洲“二次疫情”风波再起,新冠肺炎确诊人数攀升,超越 3 月水平,欧元贬值,经济复苏前景的不确定性激发市场避险情绪。

数据来源:Wind,光大证券,好买基金研究中心

第二,美国大选的不确定性,11 月美国大选投票前,不排除对中国高压政策继续出台,压制市场风险偏好。今年以来,每有超预期事件发生,如美国关停中国领事馆、制裁华为、字节跳动等,市场都会调整,但投资者也在逐步适应,市场也逐渐回归关注国内盈利、流动性等因素。由于美国两党政策仍有差别,大国博弈也存回旋余地,大选结果是关键。 

数据来源:RealClearPolitics,好买基金研究中心

当下好消息都来自于经济复苏带的盈利修复,不好的消息都来自于流动性与风险偏带估值压力。

数据来源:Wind,开源证券,好买基金研究中心

数据来源:Wind,开源证券,好买基金研究中心

交易结构出现负反馈

数据来源:Wind,开源证券,好买基金研究中心

市场资金出现分歧

数据来源:Wind,开源证券,好买基金研究中心

数据来源:Wind,开源证券,好买基金研究中心

数据来源:Wind,开源证券,好买基金研究中心

2、国庆前后,市场的共性与差异

统计发现,国庆节前指数下跌的概率相对较大,国庆节后往往迎来“开门红”行情。通过统计2010 年至2019 年间十个国庆节假期前后市场表现,我们发现国庆节前两周指数下跌概率较大,或与节前资金避险情绪较重有关。而国庆节后一周除2018 年外均有上涨,且万得全A、沪深300 涨幅均超2%。后两周胜率为70%,亦相对较高。

综合胜率和收益率两个维度来看,国庆节后,金融、周期、医药生物和家用电器多录得较好表现。科技、休闲服务、采掘和有色金属节后表现较弱。细分行业来看,节后公用事业、建筑材料等顺周期行业、银行和非银金融、家用电器以及医药生物胜率较高;交通运输、机械设备等周期行业、医药生物行业涨幅较高。而国庆节后,科技表现较弱,尤其在国庆节后一周内弱势较明显;休闲服务一般在国庆前夕表现较好,节假日过后随预期落地,明显走弱。

值得注意的是,目前家用电器、医药生物、汽车、食品饮料和休闲服务估值水平过高,或影响节后行业表现。9 月25 日数据显示,家用电器、医药生物、汽车、食品饮料和休闲服务行业估值分位均超90%,或对节后行业表现形成一定影响。

数据来源:长江证券,好买基金研究中心

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