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联储释放“鸽派”温和信号

美国当地时间5月4日下午2时，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点，显示出美联储收紧货币政策的紧迫性。

美联储还表示将从6月开始启动缩表计划。初始阶段美国国债的缩减规模将为每月300亿美元，3个月后每月减持规模将扩大至600亿美元；机构抵押贷款支持证券（MBS）初始缩减规模将为175亿美元，3个月后每月减持规模将扩大至350亿美元。

债基和FOF震荡市显优势

进入5月，2022年的行情已过三分之一。今年以来，市场震荡不断，新发基金的投资类型较去年同期也有较大变动。截至5月6日，年初至今共发行了486只基金，较去年同期的606只有所减少。虽然新发基金受震荡市的影响，节奏有所放缓，但总体仍保持稳步发行，一定程度上显示出发行机构和投资者在市场相对低位时的布局意愿。

从发行数量来看，混合型基金的占比为46.1%，较去年同期下滑较多，但仍是目前最为主流的新基类型；债券型基金占比为27.6%，今年的发行数量超过股票型基金排行第二，较去年同期上升较多；股票型基金占比为14.8%，较去年同期下降较为明显。此外，FOF的发行数量占比高达9.9%，较去年同期有较大幅度的增长。QDII基金则维持原状，发行数量仅占1.4%，仍是小众的基金品种。公募REITs方面，年初至今仅发行了华夏中国交建REIT一单，但其首募规模高达93.99亿元，是目前市场上首募规模最大的公募REITs。该基金公众发售部分的配售比例为0.84%，刷新了公募基金产品配售比例的历史最低纪录，成为唯一配售比例不足1%的公募基金。

推荐基金：

519002华安安信消费服务：王斌主要集中在大消费和大制造领域选股，选股端一方面配置具备长期较高ROE（偏长期逻辑）的白马股，另一方面配置预期盈利增速能够大幅提升（偏中短期逻辑）标的；组合管理方面，行业配置和持股方面较为分散，并且当基金经理认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，力求控制组合波动，其交易能力较为突出。

精选投资

股票型基金：外围扰动，市场转弱

受上周美股大跌及局部疫情有所抬头，市场未能延续节前态势，市场再度走弱，上证指数、沪深300，创业板指跌幅分别为1.49%、2.67%、3.20%。从成交量观察，市场降温明显，日均成交额收缩至8000亿元以内，周五低至7600亿元。行业方面，国防军工、纺织服装和家用电器有相对表现，前期表现较为强势的板块补跌，房地产、社服和有色金属跌幅居前。

海外动荡是上周市场走弱的主因：上周美联储表态整体是符合预期的，市场最初也给予了正面回馈，但令人意外的是美股次日出现了反转，出现连续下杀，市场开始担心过快紧缩可能伤害基本面，期间美元走强人民币持续贬值，10年美债利率走高至3.1%的新高，对A股市场造成了一定的冲击。国内方面，地产、外需、疫情并未给大家乐观的理由，“高层能给的”和“市场想要的”一直存在落差，决策者在稳增长方面的强有力表态，使得我们认为更多利好政策可能在酝酿中，但政策空窗期无法证实，市场选择下跌释放风险。珍惜底部区间：尽管通胀、疫情、海外地缘冲突仍在影响市场风险偏好，但不可否认，大部分风险已经计入价格，分母端有所扰动将有所收敛，复苏或是更大的主线，在经济弱，政策逐步发力之下(国常会继续聚焦稳增长，房地产政策宽松加码，养老金等长线资金逐步入场），分子端能量逐步强化，市场或将逐步修复，利空因素为收集筹码创造了较好的条件，建议投资人“珍惜”难得的底部区间。

推荐基金

002340富国价值优势：该产品对标300指数做主动增强，孙彬主要做行业偏离控制，基于申万分类，通过产业链逻辑将一些个股的对应行业进行调整后得到新的行业标准。同时，在选股上，该基金经理非常注重所持个股的性价比，当其认为某优质个股被严重低估或者高估时，会适当做波段交易，其交易能力较为突出。

006624中泰玉衡价值优选：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

000577安信价值精选：基金更偏好于分散投资，基金经理陈一峰注重风控，贯彻价值投资，自下而上选股，横向对比优秀公司的相对性价比，选择性价比最佳的公司进行配置。此外，该基金持股换手率低，不追热点，更看重其长期的价值。

001705泓德战略转型：基金经理秦毅是大盘成长风格，精选个股比较看重成长空间广阔、有较高的壁垒和优秀管理层的标的，同时也看中公司估值；组合的行业配置比较分散，整体换手率较低。

004231中欧行业成长C：该基金一贯以竞争力为核心选择标的公司，基金经理王培从稳健角度出发，多年的周期行业研究使他形成了以周期性为基础的自上而下研究方法，非常注重宏观研究和时代发展趋势研究，使得产品尽可能在市场大幅波动下保持一定稳定性。

债券型基金：债市行情将继续反复博弈

本周（5月2日-5月7日）央行公开市场共有600亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了300亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼300亿元。资金面方面，月初银行间市场资金供给持续充盈，周五主要回购利率继续普降，其中隔夜大幅下行逾41bp再度回到上月末的1.30%附近，七天期也下行近20个bp。

交易员表示，上海新冠新增病例虽持续下降，但北京的疫情局面仍复杂，而且防控大政方针不改，未来疫情出现反复的概率仍大。稳增长的巨大压力下货币政策暂难改变偏松的基调，5月市场流动性仍无忧。海外方面，美联储加息落地，短期加息预期的逆转可能需要通胀、核心通胀、工资和长期通胀预期的拐点均得到确认。货币市场方面，5月6日，R001加权平均利率为1.3414%，较上周跌53.36个基点；R007加权平均利率为1.8286%，较上周跌20.18个基点；R014加权平均利率为1.9363%，较上周跌12.71个基点；R1M加权平均利率为1.9716%，较上周跌24.79个基点。5月6日，shibor隔夜为1.351%，较上周跌48.7个基点；shibor1周为1.789%，较上周跌21.7个基点；shibor2周为1.77%，较上周跌25.2个基点；shibor3月为2.202%，较上周跌1.5个基点。

推荐基金

700005平安添利A：基金经理投资观点和思路较清晰，投资逻辑和市场观点较合理，整体投资能力较强。该产品信用风险控制较为严格，信用风险较低。

050027博时信用债纯债A：基金经理拥有10年以上固收及股票投资管理经验，擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，善于对中长期资产表现进行分析和判断。该产品在其管理期间长期业绩表现优良，超额收益较明显。

QDII基金：采取适度配置

一季度以来世界经济恢复势头有所放缓，国际大宗商品价格高位运行，“类滞胀”风险高企。另一方面，全球疫情多次反弹，而疫情以来的宽松刺激政策已进入收尾阶段，美联储Taper开始落地，全球加息潮渐有蔓延趋势。综合来看，以美国为首的海外发达经济体股市潜在风险有所抬升，建议对美股采取适度配置。推荐基金

001668汇添富全球移动互联：基金经理杨瑨有较强的选股能力和投资理念，采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略，主要投资于全球移动互联主题相关公司股票，谋求基金资产的中长期稳健增值；同时，换手率较低，体现了基金经理依靠持有好公司获取收益，而不是反复交易。

159941广发纳斯达克100ETF：从成立以来，基金已取得212.42%的收益，大于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率达到19.60%。但仍需注意，三季度末加税事件爆发导致美股回调，且波及到港股的风险。

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