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春节期间消费逐步恢复

国家税务总局发布的增值税发票数据显示，2023年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，比2019年春节假期年均分别增长13.1%和8.1%。旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.3倍，已恢复至2019年春节假期的80.7%。旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入同比分别增长16.4%、30.6%，分别恢复至2019年春节假期的73.4%、79.9%。

美联储2月加息25个基点的概率为99.9%

美联储2月加息25个基点的概率为99.9%。美联储进入议息会议前的静默期，市场寄望从经济数据中探寻美联储政策走向。1月23日，CME“美联储观察”显示：美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.9%，加息50个基点的概率为0%；到3月累计加息25个基点的概率为11.5%，累计加息50个基点的概率为88.5%，累计加息75个基点的概率为0%。

今年以来基金分红总金额103.4亿元，同比降75.96%

Wind数据显示，截至1月30日，今年以来宣布分红或实施分红基金数量达到340只，其中已实施分红基金共分红298次，涉及298只基金，与之相比，去年同期559只基金合计分红565次。分红总额从430.14亿元降至103.4亿元，降幅为75.96%。

298只参与分红的基金中，债券型基金有228只，占比76.51%，股票型基金有14只，占比4.7%。万家中证1000指数增强A（详细，购买）今年以来共有1次分红，频率最高，万家中证1000指数增强C（详细，购买）（1次）、万家社会责任定开A（1次）、万家社会责任定开C（1次）、上投摩根双核平衡A（1次）分红次数靠前。

推荐基金：

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持价值投资，赚取企业长期价值创造的钱；进行自下而上择股，选取低估值的股票；不考虑宏观基本面和中观行业情况，不做自上而下或者中观的行业选择和判断；屏蔽短期扰动因素，不进行择时。基于逆向思考判断目前公司股价的安全边际是否足够高；通过公司商业模式、竞争优势、业务空间的分析来判定公司的长期ROE以及内生增长空间。

精选投资

股票型基金：结构性行情或将接棒

节前市场持续向上，假期海外市场多数飘红：节前风险偏好持续抬升，上证指数、沪深300、创业板指分别上涨2.2%、2.6%、3.7%，日成交额稳定7500亿，北向全周净流入485亿元，行业方面，计算机、电子和有色金属等板块有较好的表现，美容护理、轻工制造和食品饮料等行业表现不佳。春节期间，国内出行消费数据向好叠加美国衰退预期有所缓释，全球多数市场表现较好，美国纳斯达克指数涨幅居前，周涨幅达到4.3%，日经225指数、恒生指数、标普500指数分别上涨3.1%、2.9%、2.5%。

春节期间，内外皆好：国内方面，客运量方面恢复至2019年的50%，但旅游出游人次恢复至2019年同期的88.6%，旅游收入恢复至73.1%，其中票房收入与观影人次已基本恢复至2019年的水平，消费回暖明显。海外方面，美国2022年四季度GDP略超预期，经济深度衰退担忧有所缓释，四季度核心PCE物价指数为2021年第一季度以来新低，通胀缓和迹象持续显现，美股持续反弹，纳指领跑。

结构性行情或将接棒：11月以来影响市场的核心变量如疫情防控、地产及加息等出现了共振转向，市场预期快速转向，底部基本确立，随着稳增长政策持续加码，市场上升趋势较为明确，尽管疫情冲击对市场形成了阶段性扰动，但市场整体维持强势。站在当前时点，市场风险偏好抬升的趋势依然显著，但从估值修复、板块涨跌及行业基本面等相对关系看，指数型普遍反弹的阶段或接近完成，结构演绎将占据主导，市场将变得更加细腻。

推荐基金

016090中泰玉衡价值优选C：姜诚坚持自下而上选股。注重企业竞争优势、盈利能力在长期时间维度的持续性、安全边际和价格保护。在对个股竞争优势的分析方面，主要从供给侧而非需求侧思考问题，行业层面的景气度不是重要决策因素。从选股结果看，偏向行业格局比较稳定且经历过完整产业周期（竞争格局清晰，商业模式清晰）的标的，选股结果归因看比较偏向传统周期股。

009049易方达高端制造：祁禾坚持自下而上选股，主要集中在大制造业领域。其选股从行业供给侧出发，深入了解企业竞争格局情况，再从需求出发，评估个股所处行业空间，最后选出的标的希望能够保持较长期的盈利能力和ROE。注重企业竞争力，他会从企业成本优势、规模优势以及产品力等等维度去考虑。

债券型基金：债市配置性价比仍在

春节前集中提现需求叠加1月中旬税期，带动年前资金利率有所上行，但央行通过MLF等价超量续作和逆回购操作向市场超额投放资金，单周净投放金额也创下历史新高，市场流动性整体较为平稳。经济数据上，虽有疫情大面积扩散带来的影响，但12月经济数据整体表现好于预期，受此影响近期债券收益率整体震荡上行。具体来看，四季度GDP同比增长2.9%，环比则持平三季度，全年GDP同比增长3%；全年居民人均可支配收入则与GDP增速基本保持同比，消费受疫情影响，同比下降0.2%。投资方面，基建与制造业延续增长趋势，地产投资则在“三箭齐发”政策带动下降幅有所收窄。工业方面，12月工业增加值同比增速较上月降幅收窄，环比则由降转升。消费方面，12月社会消费品零售总额同比降幅超预期收窄至-1.8%，其中受疫情以及春节影响，中西药以及粮油食品延续正贡献，而汽车消费则由负转正。后续来看，在2023年中央定调的积极财政政策的背景下，专项债的发行对于基建投资仍有所支撑。制造业投资受设备更新贷款以及PSL等利好政策影响，预计延续增长态势，地产投资与销售在政策扶持下也呈现修复迹象。而随着疫情影响减弱和复工复产逐步推进，工业经济与消费后续有望逐步修复。整体来看，短期经济表现好于预期对于债市形成一定压制，但当前资金面仍需保持宽松为经济修复保驾护航，同时债市配置性价比仍在，后续经济修复持续性不足或带来交易性机会。

推荐基金

006875创金合信恒兴中短债C：该基金为中短债基金，投资运作目标是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中长期的超额收益，内部业绩考核较为严格，当前产品配置上以利率债、金融债为主，城投和产业债占比相对较低，对于信用风险把控较严格，主要通过收益率曲线和债券大类的信用利差获取超额回报，持仓基本无民企，且不涉及地产债。

000914中加纯债：该基金为纯债型产品，无转债敞口；基金经理采用“信用债底仓+利率债波段交易”进行操作。底仓提供稳定的票息收益，波段提供额外的行情收益。底仓配置上，以AA+地级市以上城投为主，此外还有部分二级债和永续债。在利率和信用的组合管理类方面，主要用利率债来调整组合久期，实现波段操作。

360009光大增利C：该基金定位稳健型一级债基，无股票持仓，主要通过转债仓位获取超额回报，其转债仓位一般在20-30%，剩余仓位以信用债为主，少量利率债；信用债方面不做挖掘和下沉，转债风格多采用偏低价和低波动的分散型配置策略，总体收益回撤控制较好。

QDII基金：建议逐步适度配置

“牺牲经济换取平抑通胀”取得初步成效。10月美国CPI同比7.7%，低于市场预期；核心CPI同环比同步回落，美联储加息速度最快的阶段很可能已经过去，权益市场分母端压力出现拐点性变化，美国为首的海外发达经济体股市配置价值显现，建议逐步适度增配。

风险提示：投资有风险。金融产品的过往情况并不预示其未来表现。相关信息仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅金融产品的相关法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。本文件任何内容不得视为本公司及本公司雇员存在任何直接或间接主动推介相关产品的行为。投资有风险，决策需谨慎。请仔细阅读本文件中重要法律申明和风险提示。