导读：

1. 市场概览

(1)美股下跌，港股高开回落

(2)A股延续弱势，沪指五连阴

2. 机构观点

(1)展博投资：熊市思维短期难以扭转

(2)安信高善文：量价同跌需求走弱 市场憧憬去杠杆微调

3. 宏观新闻

(1)央媒：旧发展模式不会重来

(2)特朗普直言不支持美联储加息

4. 行业动态

(1)中国信用债迎“到期潮”

(2)央行新政助暖中低评级信用债

【市场概览·走势】

好买点评：美股下跌，港股高开回落。A股延续弱势，沪指五连阴。两市开盘快速冲高，钢铁、保险个股受益于中报业绩回暖，领涨市场。但随后两市单边回落，板块全部回调，医药股大幅下跌，创业板跌逾1%。午后市场窄幅震荡，沪指连续第五日收跌。市场整体仍处情绪修复阶段，反弹难以快速展开。但急跌后估值接近历史底部，人民币贬值虽影响市场情绪，但政策层面已有宽松迹象。当前仍是股票型私募配置窗口。

【市场概览·热度】

好买点评：市场延续震荡，空方力量仍未充分宣泄，个股下跌数量增多，成交额萎缩。筑底行情仍将继续。近期市场不断有热点板块涌现，如环保、旅游、钢铁等。可见市场情绪已较六月份有所好转。但资金以短期炒作为主，板块行情持续性差。在消息面无重大变化的情况下，市场大概率将继续震荡修复，斜率小，速度慢。中报披露期，绩优个股与板块将更受资金青睐。关注精研基本面、对个股业绩趋势把握精准的价值投资型私募。

【机构观点·私募】

展博投资：熊市思维短期难以扭转

中美贸易战处于不太明朗的状态，市场二季度以来缺乏明确方向，估值中枢不断下移，对经济最悲观的预期已经到位，但悲观预期的证伪和信心恢复需要时间，市场短期内向上突破的可能性比较小。沪深300 和上证50 基本已把去年的涨幅跌完了，短期很难扭转市场的熊市思维，现在要配置相对确定性的防御板块。

【机构观点·券商】

安信高善文：量价同跌需求走弱 市场憧憬去杠杆微调

6月PPI环比走弱，PMI回落，随着供应响应的结束，量价同跌的组合显示需求走弱开始出现端倪。随着中美贸易战靴子落地，市场未来的关注又会回归到去杠杆和经济数据的变化上。市场憧憬去杠杆出现微调，但更明确的信号需要等到七月下旬的高层会议。

【宏观新闻·国内】

外管局：人民币汇率预期基本稳定

中国6月末央行口径外汇占款余额增加76.1亿元人民币，报21.5万亿元人民币，外汇占款连续六个月上升。外管局：人民币对美元汇率双向波动，汇率预期基本稳定。

商务部：中欧自贸区提上议事日程

商务部：中欧将以实际行动推动自由贸易，加快投资协定谈判，争取早日达成一致，并在此基础上将中欧自贸区提上议事日程。

央媒：旧发展模式不会重来

经参头版评论称，有小部分市场主体不能承受我国经济转型发展成本，仍寄希望于旧发展模式能够“回光返照”，这与我国增强经济韧性的方向愈行愈远。市场主体应对旧发展思维果断切割，并管控整体杠杆。

【宏观新闻·国际】

特朗普直言不支持美联储加息

特朗普担心，日欧宽松时，加息会让美国处于劣势，美元走高让美国不利。分析师称，几乎没有听过哪位现代美国总统对美联储政策路线施压。离岸人民币兑美元在特朗普谈及美元之后一度上扬。

欧盟拟对美国煤炭、药品等征收关税

欧委会主席即将访美，就汽车关税等贸易问题与特朗普磋商。目前欧盟正在制定一份包括美国药品和煤炭在内关税报复清单，如果美国执意征收汽车关税，该措施将立即执行。

基本金属抛售加剧 伦铜大跌

伦铜6000美元整数位心理关口失而复得，需求面存疑之际基金加速抛售。LME期铜收跌1.4%创2017年7月份以来盘中新低，7月份迄今已跌将近20%。LME期铝收跌1.3%。

【行业动态·固收】

中国信用债迎“到期潮”

标普：中国今年信用债实际到期规模可能升至5.3万亿元人民币;中国信用债市场面临再融资和违约风险，“到期潮”或导致中国债券违约数上升。

PPP条例今年有望出台

PPP条例今年有望出台，防控地方政府债务风险文件正在研究，或将厘清PPP和隐性债务的关系。

央行新政助暖中低评级信用债

传央行窗口指导银行增配低评级信用债，AA+和AA级中低评级信用债活跃度明显提升。分析师称，央行新政对于积弱已久的中低评信用债短期信心提振较为明显，但后续表现还需看银行资金的实际流入情况而定。

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