贸易战迎关键周 沪指兵临熔断底|好买私募日报

好买说:(1)A股高开低走,再创调整新低(2)明汯投资:市场情绪悲观 外资持续流入(3)银保监会:加大信贷定向投放

导读:

1. 市场概览

(1)美股、港股回升

(2)A股高开低走,再创调整新低

2. 机构观点

(1)明汯投资:市场情绪悲观 外资持续流入

(2)海通荀玉根:无需担心97年危机再现

3. 宏观新闻

(1)银保监会:加大信贷定向投放

(2)中美贸易摩擦迎来关键时间节点

4. 行业动态

(1)网贷整治办发合规检查通知

(2)大公国际遭证监会严厉惩罚

【市场概览·走势】

好买点评:美股、港股回升。A股高开低走,再创调整新低。两市开盘反弹,大幅高开近1%,但随后单边回落,继续缩量杀跌。金融股、周期股表现较强但无力护盘。医药、旅游、家电等强势消费股继续补跌。三大指数单边下行,再创调整新低。八月份A股大幅下挫,月跌幅巨大,预计剩余交易日继续大幅杀跌可能性小。且沪指挑战熔断底部,短期存反弹可能。风险因素已在出现改观,市场下方空间有限。市场短期存不确定性,但长线持有安全边际较大。

【市场概览·热度】

好买点评:市场缩量下跌,成交额持续处于3000亿之下。个股普遍杀跌,两市九成个股下跌仅一成个股上涨。周期、金融等权重股表现稍强,消费股、成长股再次成为杀跌主力。概念股活跃度减弱,指数方面上证50领涨。市场继续下探,但量能持续萎缩,显示资金观望情绪浓厚,在等待更为确定的入场信号。当前环境下市场对于利好将更加敏感,任何消息面的改善都将带来快速反弹。市场机会大于风险。

【机构观点·私募】

明汯投资:市场情绪悲观 外资持续流入

本周市场大幅量缩下跌,市场利空因素较多,土耳其市场的崩溃无疑对A股市场产生重大影响。尽管两个市场的相关性并不强,但是鉴于A股长时间低迷,宏观经济增速放缓,金融去杠杆政策仍不见放松,产能政策调控还在收紧,市场缺乏投资主题也缺乏亮点。目前在外资持续流入的带动下,沪港通标的权重蓝筹股抗跌能力稍强,反观中小创遭遇大量抛售。尽管在中美贸易摩擦事件上有中美重新回归谈判的利好消息出现,但是鉴于上次美方出尔反尔的态度,本次“利好”并未对市场产生重大刺激,仅仅出现短暂骚动便又重回跌势。

弘尚资产:等待风险因素缓和带来的超跌反弹

市场方面,尽管短期政策维稳意图明显,无论是央行维稳人民币汇率,还是发改委维稳基建投资,但受外围新兴市场汇率及股市波动加大拖累,A股整体风险偏好收缩明显。随着去杠杆政策下的社会融资总量增速显著回落,下半年名义经济增长、企业盈利将承压,三、四季度上市公司盈利面临持续下调风险。虽然目前阶段市场整体估值合理,接近历史底部区域,但市场整体微观结构有所恶化,风险厌恶情绪较为明显,需要等待后续宏观政策调整,或者中美贸易摩擦阶段性缓和,才有可能出现超跌反弹。

【机构观点·券商】

海通荀玉根:无需担心97年危机再现

香港外债水平较低,长期看高盈利低估值驱动港股向好。香港目前外债/外汇储备、外债/GDP 分别为14.5%、18.3%,整体比较安全,风险较小,无需太过担心97年危机重现。长期看,港股2017年年报净利润同比增长25.2%,ROE为10.3%,整体保持较高的盈利增长。在全球范围内,恒生指数PE为9.9倍,处于2007年以来历史18.7%较低分位。长期看港股盈利和估值优势明显,无需太担忧。短期看,港股受土耳其危机和新兴市场汇率问题影响较大,需进一步跟踪新兴市场汇率风险。

天风徐彪:市场估值见底 等待盈利趋势新变化

各指数估值水平毫无疑问已处于历史较低水平,但估值能否向均值回归,核心要看三点:一是估值逻辑,A股的估值逻辑在近两年已重构,主要来自制度、监管、海外资金等方面的引导;二是估值结构,小票相对估值低但绝对估值高,大票相对估值高但绝对估值低。三是盈利趋势,估值反映的是盈利预期。目前宏观经济预期并不乐观,而A股盈利趋势在一季度开始走弱,后市仍要面临盈利的考验。因此,较低的估值能提供一定安全边际,但不能作为见底的充分条件。总之,虽然我们并不建议过度悲观,毕竟基本面向下的预期已较多反映在价格中,但是历史上底部真正的企稳还在于盈利趋势(或流动性)有新的变化。

【宏观新闻·国内】

银保监会:加大信贷定向投放

银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》,要求进一步疏通货币政策传导机制,满足实体经济有效融资需求等。

国资委:国企改革“双百行动”已经正式启动

这次不是要再搞一批单项试点,而是要以“1+N”政策体系为指导,进而形成从“1+N”顶层设计到“十项改革试点”再到“双百行动”梯次展开。国资委主任肖亚庆强调,要突出重点、扎实推进,在重要领域和关键环节率先取得实质性突破。

贸易消息提振 离岸人民币大幅拉升

离岸人民币兑美元收复6.86关口,涨幅扩大至1.3%,或创2017年1月以来最大单日涨幅,刷新日高至6.8541元。在岸人民币夜盘也重回涨势。

【宏观新闻·国际】

中美贸易摩擦迎来关键时间节点

中美贸易摩擦迎来关键时间节点,一方面按照原计划在8月23日美方将对160亿美元实施征税,另一方面8月20-8月23日美国301委员会将召开对中方征收2000亿元25%关税的听证会。

特朗普:研究停止季报披露用半年报代替

美国总统特朗普:已经要求美国证监会(SEC)研究美国上市公司是否停止季度报告,用半年报代替;这将会带来更大的灵活性以及节省资金。

美国土耳其继续强烈对峙

美国财长努钦:如果土耳其拒绝释放被拘留的美国牧师,美国准备加大制裁力度。土耳其贸易部长随后对此强烈回应称,如果美国对土进一步制裁,土耳其将会反击。

特朗普改变对美元的论调

特朗普改变对美元的论调,从口头打压转为吹嘘强势。特朗普称,我们的经济比以往任何时候都好,企业盈利比以往任何时候都要高,通货膨胀率低,商业乐观情绪高于以往任何时候。

【行业动态·固收】

网贷整治办发合规检查通知

网贷整治办统一标准发合规检查通知,多地接近网贷专项整治部门的监管人士予以确认,目前多地监管部门已收到该项《通知》,清单内容涉及108项。其中,P2P网贷机构未经出借人明确书面授权的“自动投标”业务、“隐藏不良资产”以及“以大数据为名窃取滥用客户隐私信息”等问题位列问题清单之中。

大公国际遭证监会严厉惩罚

证监会召开例行新闻发布会,对大公国际作出有史以来最严厉的惩罚:暂停评级业务一年。

 

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