导读：

1. 市场概览

(1)美股连涨、港股大幅反弹

(2)A股V型反转，沪指大涨

2. 机构观点

(1)重阳投资：国改提速带来新机会

(2)海通姜超：减税降费才是中国经济真正的出路

3. 宏观新闻

(1)周一反弹确认为保险公司加仓

(2)中美贸易会晤于周二和周四进行

4. 行业动态

(1)房地产信托收益率持续上行

(2)央行：严控地方政府干预债转股

【市场概览·走势】

好买点评：美股连涨、港股大幅反弹。A股V型反转，沪指大涨。两市开盘后窄幅震荡，银行、非银等权重股冲高领涨。但随后两市再次跳水，消费股、成长股杀跌，创业板一度跌近2%。下午权重板块突然放量拉升，概念成长股跟进。两市震荡翻红，上演日内反转，沪指涨逾1%。八月份A股已累积巨大跌幅，预计剩余交易日继续大幅杀跌可能性小。且沪指挑战熔断底部，短期反弹一触即发。风险因素已在出现改观，市场下方空间有限。短期存不确定性，但长线持有安全边际较大。

【市场概览·热度】

好买点评：成交额持续处于3000亿之下，再创半年以来新低。资金普遍持观望态度，反弹一触即发。在权重股的带动下市场日内反转，七成个股上涨，三成个股下跌。银行、非银、钢铁、有色等金融股、周期股强势领涨。5G、软件国产化等概念股快速拉升显示市场热度有所回升。大幅超跌环境下市场对于利好将更加敏感，任何消息面的改善都将带来快速反弹。市场机会大于风险。

【机构观点·私募】

重阳投资：国改提速带来新机会

国务院国资委近日内部下发《国企改革“双百行动”工作方案》。国资委正式启动“双百行动”，标志着国企改革再次提速。从宏观上看，外部股东的引入有助于理顺国有企业委托代理关系，使国企的投资决策更加理性，有利于实现稳杠杆的政策目标。就A股市场而言，近期进入“双百行动”遴选名单的企业出现了较大的涨幅，这表明投资者对国企改革抱有较高的期待。但是，在实际操作层面“改”远比“混”要更加困难。投资者需要仔细甄别在国企改革中能够理顺激励机制、提高运营效率、整合上下游资源、具有预期差的公司。

源乐晟资产：无需过度悲观 静待市场企稳

市场延续下跌，两市均创下近期指数最低点，市场情绪非常低迷。我们认为，市场目前处于底部震荡区域，市场上涨或下跌取决于短期出现的利好或利空消息，当前位置不宜对市场过度悲观，接下来需要耐心等待市场出现企稳信号。

【机构观点·宏观】

海通姜超：减税降费才是中国经济真正的出路

7月制造业投资缓慢复苏;基建投资继续下滑，仍是主要拖累;房地产投资仍高，但独木难支。必需消费高位回落，可选消费涨少跌多。今年以来必需消费略好于去年，而可选消费普遍不及去年，主要缘于居民加杠杆购房透支购买力，挤出可选消费。近期银行加强了信贷投放，但整体需求走弱，且表外非标融资也在继续萎缩，社融增速仍是下行趋势。近期政策表态积极的财政政策要更加积极，并提出将加大基础设施领域补短板力度。但靠基建投资仍是走举债发展老路，唯有减税降费才是真正的出路。

恒大任泽平：加大改革创新应对外部危机

金融去杠杆和中美贸易战引发货币再度放水刺激的呼声和讨论，这是非常短视和误国的，如果面临中美贸易战的外部冲击重回货币刺激的老路，将重演1990年日美贸易战的失败教训。中美贸易战不宜往民粹主义和民族主义方向引导，而应往形成改革开放共识的方向引导。最好的应对是顺势以更大决心更大勇气推动新一轮改革开放，推动供给侧结构性改革、放开国内行业管制和要素市场化、降低制造业和部门服务业关税壁垒、加强知识产权保护的立法和执行、下决心实施国企改革、改革住房制度、建立房地产长效机制、大规模降低企业和个人税负、改善营商环境、发展基础科技的大国重器等。

【宏观新闻·国内】

证监会召开闭门会议了解市场看法

证监会召集部分券商宏观分析师和策略分析师举行闭门会议，了解市场看法。据悉，监管部门现场并未做任何表态。这次会议由证监会市场部牵头组织。这是市场部较为常规的了解市场声音的方式。此前该部门也多次调研，主要是听取市场参与各方对行情动向的观点。

周一反弹确认为保险公司加仓

多家大型保险公司确认已在周一加仓，加仓标的包括沪深300指数、中证500指数及金融股，每家的加仓规模有数亿元。机构人士表示，虽然反弹过程可能会一波三折，但保险公司是看长期、看趋势的，此时看到的是战略配置机会。

国务院：加大对中小企业的金融支持

刘鹤主持召开国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议，强调要加大金融支持力度，加快体制创新和技术创新，健全激励机制，强化货币信贷政策传导，缓解融资难融资贵问题。

【宏观新闻·国际】

中美贸易会晤于周二和周四进行

由中国商务部副部长王受文率领的9人代表团将于周二和周四在华盛顿与美国财政部副部长大卫•马尔帕斯率领的美国官员举行会晤。

特朗普：美联储应当更加宽松

美国总统特朗普批评美联储加息。特朗普称，美联储应当更加宽松，我应当从美联储获得一些帮助。。

【行业动态·固收】

房地产信托收益率持续上行

房地产业内人士称，当前银行还是倾向于对大型房企授信，但额度也有限，相比较而言，中小房企的生存更难。所以，回归信托融资渠道正在成为当前大多数房地产企业的一个选择。截至目前，房地产信托平均最高收益率已从2016年第四季度的6.93%上升到2018年6月的8.30%，总体上浮1.37%;而平均最低收益率则从6.63%逐渐上涨到2018年6月的7.72%，总体上浮1.09%。

信托公司《资管新规》指导意见出台

信托公司《资管新规》过渡期指导意见已经出台，目前已经下发至各银监局。多位知情人士透露，该《指导意见》依然是“严”字当头。但没有比资管新规更严格的规定，总体而言，对机构和市场影响偏正面。

财政部：实行地方政府债券弹性招标制度

财政部印发通知称，为进一步完善地方政府债券发行机制，保障地方政府债券发行工作顺利开展，防范地方政府债券发行风险，财政部决定实行地方政府债券弹性招标制度。通知称地方财政部门预先设定的计划发行额区间下限不得低于上限的80%。

央行：严控地方政府对于债转股的人为干预

市场化债转股的落地实施最终仍需由市场来完成。要坚决禁止地方政府干预甚至变相鼓励逃废银行债务等行为，以避免重蹈上一轮政策性债转股的覆辙。否则，非但不能化解企业不良债务风险，无法完成去杠杆任务，还会给信用体系带来更大的风险。