导读：

1. 市场概览

(1)A股不同程度收跌

(2)创业板再创调整新低

2. 机构观点

(1)联博汇智：美股后市仍可期

(2)广发郭磊：资产定价中期面临三不确定

3. 宏观新闻

(1)8月70城房价环比涨幅创两年新高

(2)富时罗素吸纳A股箭在弦上

4. 行业动态

(1)腾讯、高瓴在港设立高腾国际进军海外资管

(2)途虎养车完成新一轮4.5亿美元融资

【市场概览·走势】

好买点评：美股涨跌互现，港股连涨。沪深两市小幅高开，随后指数出现分化，沪指小幅区间震荡，创业板指则全天震荡下挫，再创调整新低。截至收盘，主板指数不同程度收跌，创业板指跌近2%。三大指数周线三连阴，本周盘中均创年内新低，科技股杀跌人气大伤，成交量持续低迷，低价“问题股”炒作氛围浓厚。市场反复磨底，指数连创新低与弱反弹交替出现，增量资金谨慎观望，眼下仍需耐心、毅力坚持。

【市场概览·热度】

好买点评：经历过弱反弹之后，A股再度下跌，市场成交额稍有收缩并仍处低位。两市不足三成个股上涨，七成个股下跌。板块概念方面，汽车整车板块相对活跃，白酒板块表现强势，航运、海南板块同样涨幅靠前。科技板块集体退潮，5G概念领跌，芯片、云计算、网络安全等板块均跌幅居前。市场底部迹象越来越明显，当下无明显利空事件，成交量极度萎缩，下跌动能减弱，意味着资金抄底意愿开始增强，短期筑底或进入尾声。

【机构观点·私募】

弘尚资产：短期市场风险偏好较低

当前阶段市场整体估值合理，接近历史同期估值底部区域，市场破净次新股破发、上市公司回购量价均创阶段新高，北上资金9月开始呈现净买入，积极信号在不断累积，但增量资金入市意愿仍然不足，且短期去杠杆政策、房地产调控政策边际上并未有显著转向，使得市场对于宏观经济下行、汇率贬值、企业盈利恶化较为担忧，仍然需要等待中美贸易摩擦出现阶段性实质转机或者货币政策出现更为明显的宽松转向，才可能存在超跌反弹的可能。

联博汇智：美股后市仍可期

尽管美股基本面和技术面良好，但一直以来都无法消除市场对估值的担忧。标准普尔500指数的预测市盈率比目前已降至20年以来中位数。2018Q1市盈率达19倍，经过市场调整后，第2季回落至16.7倍，来到3年低点，极具吸引力。尽管美股估值仍高于全球多数股市，但其溢价仍属合理。自全球金融海啸以来，美股的风险调整后回报最佳，超越其他市场。当然，美国股市目前不乏风险，贸易战、加息等皆是潜在风险。投资者更应该慎选股票，投资美股时审慎看待估值过高领域，可采取聚焦布局的投资组合策略，锁定营运质量优异、业务布局长期增长趋势的个股。

【机构观点·宏观】

恒大任泽平：宏观政策要放水养鱼 轻徭役重民利

供给侧结构性改革的去产能和去库存任务已经基本完成，去杠杆行至中盘、转入稳杠杆，未来政策重心应加大降成本和补短板。宏观政策要放水养鱼，与民休息，轻徭役重民利。未来应以六大改革为突破口，提振企业和居民信心：第一，建立高质量发展的考核体系，鼓励地方试点，调动地方在新一轮改革开放中的积极性。第二，坚定国企改革，不要动则上纲上线、陷入意识形态争论，要以黑猫白猫的实用主义标准衡量。第三，大力度、大规模地放活服务业。第四，大规模地降低微观主体的成本。第五，防范化解重大风险，促进金融回归本源。第六、建立居住导向的新住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳定。

广发郭磊：资产定价中期面临三不确定

整体来看，8月经济数据证伪了快速下行假设，但也证实了经济后续大概率放缓。资产定价短期是找寻风险偏好的均衡点，中期(三个季度以上)是找寻基本面的均衡点，其仍面临三方面不确定：增长层面，出口的放缓力度和基建起来的力度目前尚不确定，名义增长放缓对于企业盈利的影响斜率也有待观察，9月发电耗煤还在继续走低，趋势是一只靴子。利率层面，中美利差约束上升，在新的信号出现前，利率的方向性不是太容易判断。风险溢价层面，减税、社保、国企改革、地方隐性债务等问题政策虽已明确定调，但具体细则有待于进一步落地;城投、P2P等领域仍有尚待解决的风险点;中美贸易摩擦进展也待观察。

【宏观新闻·国内】

8月国内主要经济指标总体稳定

14日，统计局发布数据显示，8月份国内主要经济指标总体稳定。规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比上升0.1个百分点;社会消费品零售总额增长9.0%，环比上升0.2个百分点。全国城镇调查失业率为5.0%，比上月和上年同月均回落0.1个百分点。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，国内经济运行总体平稳、稳中向好的发展态势还在持续。GDP过去12个季度都稳定运行在6.7%-6.9%的中高速区间，月度主要增长指标也比较平稳，所以说滞胀或者类滞胀是不存在的。

8月70城房价环比涨幅创两年新高

9月15日，统计局发布8月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。整体来看，一、二、三线城市新房价格环比涨幅均较上月有所扩大，二三线城市房价环比出现明显上涨。有媒体测算， 8月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比升7%，连涨35个月，涨幅为一年最高水平。环比看，8月新建商品住宅价格指数上涨1.4%，连涨40个月，创下2016年9月以来最高水平。

易纲：稳妥有序推动资本项目开放

央行行长易纲日前撰文表示，要继续主动有序扩大金融业对外开放。一是继续推动全方位的金融业对外开放，确保各项措施真正落实实施。二是进一步深化人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。三是稳妥有序推动资本项目开放，稳步扩大资本账户可兑换，营造公平、透明、可预期的营商环境。四是将扩大开放与加强监管密切结合，做好相应配套措施，有效防范和化解金融风险，建立健全与金融业开放相适应的监管框架和金融基础设施，加强宏观审慎管理和金融监管协调配合，抓紧补齐监管制度短板，守住不发生系统性风险的底线。

证监会方星海：抓紧推进股指期货对外开放

证监会副主席方星海近日表示，对于下一步期货行业的发展，鼓励期货经营机构通过市场化手段增强资本实力，提升综合服务能力，将服务实体经济效果作为期货经营机构开展新业务的先决条件;鼓励期货经营机构根据实体企业的需求，深耕现有业务类型，创新服务内容，探索新的业务模式和类型，拓展服务的深度和广度。他还表示，要坚定不移扩大对外开放。下一步，PTA期货将引入境外交易者，股指期货对外开放也要抓紧推进。

商务部：鼓励外国投资者投资境内上市公司

目前，商务部国际合作处正在研究相关的投资领域，力图从鼓励类领域扩大到所有领域。在创新领域的支持政策方面，比如研发中心的减免税政策、设备的进口手续等方面也在进一步完善。另外，鼓励外资并购，如果民营企业有意愿引进国外的资本、国外的技术，应该提供这样的平台，让民营企业知道如何跟跨国公司合作。商务部正在修订办法，鼓励外国投资者投资境内上市公司，有很多优化，也放宽了很多条件。

富时罗素吸纳A股箭在弦上

在MSCI宣布将中国A股纳入其全球指数体系近四个月后，竞争对手富时罗素也加快了步伐。其首席执行官表示最快将于下周(9月17日-21日)作出是否纳A股的决定，纳入比例可能超过MSCI。有市场机构估算，中国逐步被纳入全球股票和债券基准指数可能刺激1.3万亿至1.45万亿美元的资金流入，并在未来几年内重塑资产类别之间的交易关系。除了MSCI和富时罗素，摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整。

今日起外国人可开户炒A股

17日成为境外投资者可以正式开通A股账户的首日。有券商相关工作人员表示，外国人开户流程比国内投资者稍微麻烦一些，主要是必须到现场临柜办理，所有证件都需要人工审核，验证身份信息。而且，外国人在开户前需完成一整套开户资料的准备，最重要的是“三证”：在职证明、纳税证明、所在企业的营业执照，且三证需盖企业公章。

【宏观新闻·国际】

特朗普前竞选经理认罪

8月刚被指控的前特朗普竞选经理马纳福特达成认罪协定，据报道，他会就“通俄门”配合特别检查官穆勒的调查。马纳福特成为第五个认罪的特朗普竞选助手，由于他作为竞选团队总经理的身份特殊，可能会掌握更多竞选团队内部运作的高级别信息。

美国8月零售数据不及预期

美国商务部14日数据，受消费者减少汽车和服装的购买量，8月美国零售销售小幅上涨0.1%，为2月份以来的最小涨幅。不过7月该数据上调可能保持对美三季度强劲经济增长的预期。

汇率暴跌，印、阿政府紧急措施应对

14日，阿根廷比索兑美元刷新收盘历史低点至39.86比索。上周，比索已经下跌7.25%;今年迄今更是跌超111%，为新兴市场表现最差货币。同期，印度卢比兑美元一度跌至72.85，创纪录低位。9月以来，卢比贬值幅度接近2%，年内跌幅则接近13%，为年内亚洲表现最差的货币。印度政府日前决定限制非必需品进口，并将采取进一步措施提振出口，以期稳定印度卢比汇率。鉴于IMF决定推迟发放30亿美元备用资金引发市场动荡，阿根廷政府目前正加紧与同IMF磋商相关协议。

黑石拟筹募180亿美元最大房地产基金

全球私募巨头黑石集团(Blackstone Group)计划在今年晚些时候为旗舰房地产基金募集180亿美元，这将成为黑石历史上最大的房地产基金，上一个募资纪录是2015年同类基金158亿美元。据称，最新的旗舰基金与上一个基金策略差不多，都是在全球投资房产市场中的不良资产。

【行业动态·私募】

腾讯、高瓴在港设立高腾国际进军海外资管

高瓴、腾讯联合设立的基金公司高腾国际资产管理有限公司近日已获批香港证监会4号、9号牌照，可在香港和其它合格境外地区设立投向海外市场的私募基金、公募基金，以及开展证券投资咨询业务。据了解，高腾国际首支公募基金产品将为固定收益类产品。

【行业动态·股权】

途虎养车完成新一轮4.5亿美元融资

近日，途虎养车宣布完成由腾讯、凯雷资本、红杉资本等投资方和企业领投的新一轮融资，融资总额约为4.5亿美元。建银国际、中金启元以及老股东愉悦资本、远翼资本、启明创投、高盛、中金甲子、汇勤资本等共同参与跟投。

年糕妈妈完成过亿元B+轮融资

“年糕妈妈”日前宣布完成过亿元人民币B+轮融资，款项已全部到账。此前，年糕妈妈经历了三轮融资，最近一次是2017年1月经纬中国和紫牛基金的6000万元B轮融资。目前，年糕妈妈电商月均销售额6000万元;走”深度定制“模式的知识付费课程，上线第一年销售5200多万元。

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