美联储经济褐皮书转乐观
数据情况：GDP年化增长率
2019Q1=3.1%，Q2 =2.0%，Q3=2.1%
判断支撑：
1. 消费支出：稳定增长
2. 制造业：大多数仍然没有增长，但本次报告期内的扩张地区数量比前一期有所增加
3. 银行贷款规模：仍在增长，但有所放缓
4. 房屋销售：住宅增长平缓，但非住宅建设和租赁温和增长
12月中旬美国可能出现“钱荒”
事件：今年9月16日开始，美国货币市场利率出现大幅度飙升。美联储10年以来首次使用隔夜回购工具；每月购买600亿美元的短债，至少维持到明年2季度
“钱荒”发生原因：
1. 企业缴税：美国企业缴纳季度联邦税
2. 国债缴款：美国财政部上半月国债拍卖集中在15号缴款
3. 市场传闻：沙特油田遇袭后，市场上有传言称沙特正从海外撤回千亿美元资金
4. 部分大型银行面临增加资本附加费的要求：摩根大通、高盛、花旗、美国银行这四家银行面临补充资本附加费的要求，如果这些大银行撤离隔夜回购市场，对美元供应造成影响
延伸：美国货币基金的发展
海外货币基金的发展：
1. 1971年起源于美国
2. 美国货币市场基金共有1000只，主要由头部五家公司管理，总AUM约10万亿美金
Ø货币市场收益率也会出现飙升或跌破面值吗？
利率上升/评级下调/大额赎回的压力测试
海外货币基金的风险点：
1. 黑天鹅事件，造成挤兑风波
案例：雷曼兄弟破产，某大型货币基金买入期商业票据，2天内造成400亿美金赎回
2. “钱荒”造成短期流动性枯竭，货币基金不得不贱卖资产
强监管下的货币基金：
1. 零售/机构；优质/政府/税务豁免；
2. 99.5%投资于政府证券，政府担保的回购；
3. 取消对期限的限制，防止评级下沉，拉长久期的做法；
4. 降低非流动性资产等
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