监管动态——强化保险销售监管

4月6日，中国人民银行就《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》（以下简称“《金融稳定法》”）公开征求意见。《金融稳定法》的主要内容是：（1）健全金融稳定工作机制，规定由国务院金融委统筹金融稳定和改革发展；（2）防范风险，加强对主要股东、实际控制人的准入和监管要求；（3）化解风险阶段，金融机构需承担主体责任，监管机构可责令调整高管、股东转让股权；（4）处置风险将遵循先自救纾困、再外部救助原则；穷尽市场化手段仍无法化解风险，将启动地方公共资源；（5）拟设立金融稳定保障基金，通过金融机构、金融基础设施等主体筹集资金；（6）对违法违规行为强化责任追究，主要股东、实际控制人、公职人员涉及犯罪的，将追究刑事责任。

4月7日，银保监会发布《关于2022年银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》（以下简称“《通知》”）。《通知》指出，加大对巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的金融支持，深入开展健康帮扶，在大病保险、医疗救助等方面对脱贫群众予以优惠，并加大信贷支持和保险保障力度，促进脱贫县培育壮大主导产业，巩固提升优势特色产业，持续改善脱贫地区基础设施和农村人居环境，促进脱贫群众持续增收。

4月13日，银保监会向各人身保险公司下发《中国银保监会办公厅关于启用人身保险产品智能检核系统有关工作的通知》（以下简称“《通知》”）明确将在2022年5月1日-22日期间试运行“人身保险产品智能检核系统”。《通知》强调各人身保险公司要确保系统信息安全，加强系统使用管理，定期修改登录密码，防止信息泄露。系统使用人员发生变更时应做好交接工作。若发现系统无法访问等情况，应及时向银保监会报告。

4月15日，银保监会发布《人身保险销售行为管理办法（征求意见稿）》（以下简称“《办法》”），将人身险产品分为三大类，并要求实施分类管理对于保险销售过程中涉及的各方面内容都进行了或具体或原则性的规定。《办法》包括：（1）险企强化对于中介机构的管理力度，不得与近2年内存在重大违法违规问题的机构开展新业务合作；（2）保险销售人员分级不晚于2024年年底；（3）明确佣金占总保费的比例以附加费用率为上限；（4）鼓励具备保险代理业务资质的银行建立专业化保险销售人员队伍；（5）规范自保件、互保件，严禁自保件、互保件参与任何形式的业绩考核和业务竞赛；（6）购买长期人身险须进行风险承受能力与缴费能力评估，期缴保费不得超过家庭年收入50%

4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（下称“意见”），意见指出个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元，并享受税优政策。个人养老金账户内资金可用于投资银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等安全成熟且满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择 。个人养老账户具有一定封闭期，需达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居，或者具有其他符合国家规定的情形，经信息平台核验领取条件后， 可以按月、分次或者一次性领取个人养老金，这体现了个人养老金账户“专款专用”以满足个人养老保障的特点。

险企动向——从SARMRA评分看险企风险管理

偿二代二期正式落地实施，各险企加强建立非基础资产的穿透体系，并充分利用偿二代二期规则对健康险和养老险的支持导向设计产品。根据偿二代二期对偿付能力风险管理要求与评估（SARMRA）的要求，保险公司应该加强股权结构和公司治理等方面的管理，并关注保险公司在整个行业中SARMRA的排名和位置。SARMRA引入行业相对分，更准确地体现保险公司偿付能力风险管理评分在行业内分布情况，SARMRA得分越低，则控制风险资本要求越高。

银保监会2021年开展SARMRA评分，根据偿二代二期规则，SARMRA评分将影响各险企偿付能力充足率，因此对于各险企自身风险管理和新业务开展都具有重要意义。SARMRA评分更新包含18家寿险公司，但是中融人寿至今未在官网对最新评分进行披露。从结果来看，寿险公司的SARMRA评分有所提高，其中中小险企的提高幅度较大，险企风险管理能力有效提升，在引入行业相对分的规则下，各险企之间的纵向比较变得更加重要。从评分细项来看，险企的短板是目标与工具方面、信用风险和市场风险。

数据来源：各险企偿付能力报告，好买研究整理

人身险经营——寿险公司盈利情况

2021年，77家寿险险企中56家盈利、21家亏损，在不考虑平安影响因素的情况下较上年微增。亏损险企有所减少，且不再集中于小型险企。险企之间形成分化，头部险企效益高，中小险企增速高。头部险企在市场中占据较高份额，由增量市场向存量市场发展，保费规模几乎无增长，新业务价值承压。而随着保障需求的增加，小型保险公司也趁机发力，很多百亿规模以下的小型险企甚至实现了保费增速双位数的增长，进一步抢占市场。虽然中小型保险公司的保费增速较高，但部分却仍经营亏损，说明保险公司产品设计过于激进，更多关注市场占有情况，未充分考虑公司利润。中小型保险公司不具有规模优势，因此一旦投资策略不够稳健则很有可能由利差损带来总体的经营亏损。

业务创新——保险布局财富管理领域

4月8日，全球管理咨询公司麦肯锡发布《大财富管理风口下，探索寿险行业制胜战略》系列报告开篇《风口已至，寿险行业机遇与挑战并存》，探讨中国寿险行业如何布局财富管理领域。据统计，2020年底中国财富管理市场规模达人民币200万亿元，得益于供需侧推动和市场利好，财富管理市场保持高增速，预计2025年中国财富管理市场有望达到332万亿元。而财富管理市场的高速发展吸引了各类金融产品的布局和竞争，形成“大财富管理”的局面，保险产品作为家庭资产配置的保障基石也将发挥更大的作用。

居民对于财富管理意识加强，也对保险产品有了超出传统保障意义的认知，保险也相应对客户资产配置权展开竞争。保险产品具有较高保障性，因此在保障类资产配置方面具有优势，寿险行业更需要抓住保险的保障优势，守住保障类资产的配置权。麦肯锡提出寿险行业可采用“一守二攻”战略，守住保障类需求产品供给的同时提供“保险+康养管理”和“保险+财富管理”以寻求在财富管理市场的突破。寿险行业内各险企也充分发挥资源协同优势，不同程度地建立了高净值客户体系，对接高净值客户需要的康养、财富管理、法税资源。

保险服务——理性投保五项注意

保险是风险控制的有效手段，随着人们保障意识和风险管理意识的加强，保险产品逐渐进入大众视野。银保监会消费者权益保护局发布2022年第三期风险提示，强调投保五项注意，预防销售误导虚假宣传等风险，减少保险消费纠纷隐患。风险提示指出：一注意，选择有保险业务经营许可的合规机构；二注意，了解保险责任、责任免除等重要条款，预防销售误导风险；三注意，积极配合可回溯、“双录”、回访等环节，履行如实告知义务；四注意，正确认识人身保险新型产品，不被“高收益”误导；五注意，依法维护自身合法权益，面对销售误导及自身权益受到侵犯的情况，消费者应保留证据，及时向保险公司或监管部门投诉或举报。

海外资讯——保费融资相关措施

4月1日，香港保监局和香港金管局各发出有关利用保费融资投购人寿保单的监管标准和规定的通函，通函包括负担能力评估、为可能过度槓杆借贷的客户施加额外措施、销售手法和培训等内容，其中重要措施为推出《重要资料声明书——保费融资》（以下简称“声明书”）以提高风险披露水平，协助有意利用保费融资的潜在投保人作出知情决定，并列示有关保费融资的考虑因素和涉及的风险。香港保监局认为，投保人利用保费融资以管理财富和流动资金的做法愈见普及，但相关风险不容忽视，推出声明书可以进一步保障潜在投保人。

本月好买观点

保险市场观点：4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，再次强调养老保障第三支柱的建立。寿险行业自身具有高保障属性，在“大财富管理”背景下，以养老保障和财富传承（身故保障）作为资产配置的核心赛道，守住保障需求产品供给，并在保险产业链纵向延伸和横向打通综合金融产业链两方面有所突破，充分发挥协同资源的能力。监管仍需加强保险销售的合规性和专业性，以提供更优质的保险服务，降低保险消费者风险，减少纠纷和隐患。

免责声明：本文件中的信息基于已公开的信息、数据及尽调访谈等，好买基金或好买基金研究中心（以下简称“本公司”）对这些信息的及时性、准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息不会发生变更。文件中的内容仅供参考，不代表任何确定性的判断。本文件及其内容均不构成投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。获得本文件的机构或个人据此做出投资决策，应自行承担投资风险。

本文件版权为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。本文件中的信息均为保密信息，未经本公司事先同意，不得以任何目的，复制或传播本文本中所含信息，亦不可向任何第三方披露。