1.行业要闻
1.1.部分外资量化私募或迎调整
日前，中国证券投资基金业协会发布修订后的《私募投资基金登记备案办法》（下称“登记备案办法”）及配套指引，自2023年5月1日起施行。机构人士认为，“登记备案办法”提出了新的登记备案要求， 外资和内资私募均须适应新的要求。由于“登记备案办法”要求外资私募投资决策由境内做出，部分外资量化私募可能需调整其相关团队、制度安排。（来源：中国基金报）
1.2.百亿私募开打价格战
3月20日券商中国记者获悉，某百亿私募近期在渠道推出的股票产品采用全新收费模式，以“年化单利10%”为计提基准，管理人直接收取的管理费率更是低至千分之五，在业内引起很大关注。近年来，面对复杂投资环境，除了苦练内功，一些私募主动调整费率结构，下调固定管理费、提高业绩报酬计提基准，引导长期绝对收益投资，一定程度上甚至成为了行业趋势。
“股票私募的竞争越来越激烈，最近有家百亿私募和渠道谈合作，主动将固定管理费降到了千分之五，和之前比等于是腰斩都不止。而且还设置了10%的业绩报酬计提基准，让大家都有些意外。”某私募行业人士表示。
券商中国记者在业内核实后发现，上述情况基本属实。该产品设置了三年的软锁定期，业绩计提基准为“年化单利10%”，即管理人只对年化单利高于10%的部分计提业绩报酬。固定管理费方面，管理人方面对产品直接收取的部分更是最低降至千分之五。
私募降费近年来屡见不鲜。
“股票私募降费的出发点各不相同，主要目标还是为了引导长期绝对投资的理念。一方面将管理人负债端的投资久期和自身中长期投资方法匹配，通过降低固定管理费让客户让渡流动性；另一方面把对管理人的激励与为客户取得绝对收益的目标结合起来，设置业绩报酬计提基准。”有业内人士指出。
2.国内资管业务概览
2.1.2022年三季度资管行业概览
2022年四季度沪深300指数持续下行，资管产品总体存量规模环比小幅下降。去年四季度，地产政策“三箭齐出”，疫情政策转向，美国通胀出现信号拐点，市场预期得到快速修复，市场迎来V型反弹。但在强预期和弱现实的背景下，投资人整体
行业产品发行趋冷，整体存量规模环比小幅降低，产品募集难度明显增加。根据中国基金业协会公布的数据，截至2022年年末，国内资产管理业务存续产品数量为19.2万只，存续产品规模为66.7万亿，分别较上季度增加5819只，以及下降16009.9亿元。
四季度私募基金产品存量规模环比有所增加，但公募基金产品的存量规模环比则有所下滑。四季度，包括私募基金在内的8类资管产品的合计存量数量环比增加5812只。其中，私募基金、公募基金产品环比分别增加5488只、313只。四季度私募基金产品存量规模增加2967.8亿元、公募基金产品存量规模减少5545亿元。
当季存量下滑规模较大的资管类产品还包括基金管理公司私募资管计划产品及基金子公司私募资管计划产品，二者环比分别减少2769.9亿元、1750亿元。同时，基金管理公司私募资管计划的存量却环比逆势较大幅度增长，增加1978.6亿元。
2.2.私募证券投资基金行业概览
2023年01月私募基金管理人登记通过数量环比减少，私募基金管理人存续数量同比增速降幅继续扩大。2023年01月私募证券投资基金管理人和私募股权、创业投资基金管理人登记通过数量分别为21家和33家，较上月分别减少14家和21家。私募基金管理人备案通过数量与A股市场表现之间，具有十分显著的正相关关系。去年11月以来，国内防疫政策先后经历了预期到实际的重大调整，A股市场也对这种变化做出了积极反应，筑底并逐步开启反弹行情。而私募基金管理人备案通过数量也从2022年10月的冰点逐步恢复。但过去一年严酷市场环境，显然还是对国内私募基金行业造成较大冲击，因为2023年01月各类型私募基金管理人的总体存续数量的同比降幅仍在扩大。截至2023年01月底，私募证券投资基金管理人及私募股权、创业投资基金管理人的存续数量分别为8595家和13251家，同比分别下降4.74%和7.36%。
2023年01月私募证券投资基金备案通过数量及规模同比增速大幅走弱。2023年01月，国内各类私募基金备案通过数量为2894只，较2023年12月减少639只，但备案数同比增速却从上月的-22.0%，收窄至-20.4%，私募证券投资基金备案通过数量为2270只，较上月减少319只，同比下降15.3%；私募股权投资基金和创业投资基金当月备案通过数量分别为245只和377只，分别较上月减少84只和238只，同比分别减少36.4%和33.5%。12月私募基金备案通过规模为569亿元，较上月减少59.9亿元，同比下降40.7%。其中，私募证券投资基金当月备案通过规模为152.2亿元，环比减少45.4亿元，同比下降62%；私募股权投资基金和创业投资基金备案通过规模分别为283.2亿元和133.5亿元，环比分别增加27.8亿元和-42.3亿元，同比分别下降2%和50%。这表明当前整体私募基金发行热度，较去年同期还有较大差距。
2023年01月私募证券投资基金存量数量环比继续增长，但存量规模增长却陷入停滞。截至2023年01月，国内私募证券投资基金存量数量为94264只，较上月增加1660只，同比增长19.6%。私募证券投资基金存量规模为56145.3亿元，较上月增长522亿元，同比下滑11.5%。私募基金发行难度继续增加，并且私募基金管理人在资金募集方面所面临的竞争压力也在不断增加。
2.3.私募资管行业概览
2023年01月私募资管产品发行规模环比减少，固收类私募资管产品备案通过规模环比明显减少。2022年12月私募资管产品合计备案通过规模294.6亿元，较上月减少605.09亿元。其中，权益类、固收类、商品及金融衍生品类和混合类私募资管产品的备案通过规模分别为67.1亿元、155.6亿元、16.8亿元和55.2亿元，分别较上月减少1.8亿元、减少600.6亿元、增加1.4亿元和减少4.0亿元。所以当月私募资管产品的拖累主要来自固收类产品。随着国内防疫政策预期出现重大变化，2022年11月国内债市连续大幅下跌，机构投资人开始较大程度减持债券类产品。所以11月以来，固收类私募资管产品的存量规模快速萎缩，并带动私募资管产品总体规模显著收缩。截至2023年01月底，私募资管产品的存量规模合计13.9万亿元，较上月减少0.38万亿元，仅固收类产品单月就下降近4471亿元。
3.业绩回顾
3.1.好买股票型私募指数表现
2023年02月国内主要市场指数弱势震荡。其中，上证50指数跌2.5%，沪深300指数跌2.1%，中证500指数跌1.1%，创业板指数跌5.9%。恒生指数和恒生科技指数单月分别下跌9.4%和13.6%。好买股票指数当月下跌0.4%。
从申万一级行业来看，02月有22个行业录得正收益，其他9个行业不同程度下跌。其中，通信、轻工制造、计算机涨幅较高，分别上涨8.5%、6.7%和5.7%；电力设备、银行、有色金属跌幅较大，分别下跌6.0%、3.8%、3.6%。
3.2.股票型私募基金收益分析
3.2.1.股票型私募基金产品收益分布分析
约24.4%的股票型私募基金在2023年2月取得了正收益。该占比较1月明显下降。其中，取得0%至3%收益的基金占16.7%，取得3%至5%收益的占3.3%，取得5%至10%收益的占2.7%，取得10%至30%收益的占1.5%，取得30%以上收益的占0.1%。当月有75.6%的股票型私募基金产品取得零收益或者负收益。其中，取得-3%至0%收益的私募基金占37.8%，取得-5%至-3%收益的占18.4%，取得-5%至-10%收益的占15.9%，取得-10%至-30%收益的占3.5%，取得-30%以下收益的占0.1%。
近1年取得正收益的股票型私募基金占比环比提升。截至02月24日，近1年取得正收益的股票型私募基金产品的占比为48.3%。其中，取得0%至30%收益的产品占44.4.1%，取得-30%至0%收益的产品占48.1%。整体来看，51.7%的股票型私募基金近1年收益为负，股票型私募基金的全年平均收益率约为-0.09%。
3.2.2.股票型私募基金管理人月收益分析
根据2023年02月单月业绩表现情况，按照股票型私募基金管理人管理规模大小，我们对当月取得正收益的产品的业绩进行了统计。根据好买财富数据，2023年02月有产品取得正收益，且管理规模在100亿及以上的私募基金管理人有88家；当月取得正收益的产品数量合计为1135只。林园投资、上海瓴仁私募基金、茂源量化、景林资产、稳博投资、华软新动力等管理人有较多产品当月取得正收益，且平均正收益水平排名相对靠前。
2023年02月管理规模为50~100亿元、20~50亿元和10~20亿元，单月收益排名前30的股票型私募基金管理人的平均收益分别为2.9%、5.4%和5.8%。规模较小的管理人的业绩明显高于规模较大的管理人。从2023年02月底统计数据来看，近1个月10亿~100亿元规模的管理人中，取得相对较好收益的有：盎泽投资、前海辰星投资、集元资产、优美利投资、传家堡资管、中融汇信投资、银万资本、驰泰资产等。
4.私募观点精选
5.结论及投资建议
未来中央经济工作会议将会部署新的经济工作重心，或许会出台有力的经济增长政策，未来制造投资和消费复苏会成为拉动明年经济增长的重要引擎。
美国加息走向终结甚至逐步进入降息通道，全球可能迎来流动性环境的转变，从而缓解人民币贬值压力，国内货币政策预计维持宽松格局。
个人养老金业务加速落地以及居民存款高速增长，为股市带来潜在的长线资金。
总体来说，对权益市场整体保持乐观。
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