一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收跌。截至收盘，上证综指收于3934.40点，下跌17.10点，涨跌幅为-0.43%；深成指收于13617.67点，下跌105.65点，涨跌幅为-0.77%；沪深300收于4548.39点，下跌24.21点，涨跌幅为-0.53%；创业板收于3338.42点，下跌16.55点，涨跌幅为-0.49%。两市成交16471.48亿元。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.78%，中证500下跌0.65%。31个申万一级行业中有4个行业上涨。其中，银行、建筑材料、公用事业表现居前，农林牧渔、汽车、美容护理表现居后。
昨日，中债-银行间债券总财富(总值)指数下跌0.02个百分点。
昨日，欧美主要市场涨跌互现，其中，道琼斯工业平均指数下跌0.60%，纳斯达克指数下跌0.65%，标准普尔500指数下跌0.58%，道琼斯欧洲50持平0.00%。亚太主要市场涨跌互现，其中，恒生指数下跌1.27%，东京日经225指数上涨0.20%，印度孟买Sensex30指数上涨0.19%，韩国综合指数下跌0.25%。
图表：申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/09/10
二、指数涨跌
图表：市场主要股指涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/09/10
图表：主要债券指数涨跌幅
数据来源：Wind 截止日期：2026/09/10
三、新闻
金融强国建设十五五规划出炉，四部门明确资本市场与货币政策改革路径
据财联社报道，国务院新闻办公室9月10日下午举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，中国人民银行副行长陆磊、金融监管总局副局长丛林、中国证监会副主席李超、国家外汇局副局长李斌介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。陆磊表示，近日《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，中国人民银行同步制定印发了《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，并配套出台了9份相关领域的行动方案。
证监会副主席李超表示，将加快推进实施新一轮资本市场改革开放，力争到2030年资本市场建立四十周年之际基本形成高质量发展新格局，并持续加强稳市场机制建设、拓宽中长期资金入市渠道。他披露，今年以来社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%，修订后的证券公司监管条例有望于近期出台。央行方面则提出，逐步淡化数量型中介目标，更加注重发挥利率调控作用，完善存款准备金制度，并增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
点评：本次发布会把资本市场中长期资金供给与货币政策框架转型同时纳入“十五五”施工图，边际上改变的是制度层面的资金供给预期。对股票市场而言，中长期资金入市比例提升有助于改善投资者结构、平滑波动，但传导偏中期，需要跟踪养老金、保险等资金的实际入市节奏；对债券市场而言，“淡化数量型中介目标、强化利率调控”意味着政策利率向短端货币市场利率的传导更顺畅，短端利率波动有望收敛，但长端利率仍取决于通胀与债券供给节奏。若后续配套细则落地不及预期，上述判断需要下修。
美国8月PPI同比升至5.4%超预期，能源涨价推升美联储加息预期
据财联社报道，美国劳工统计局9月10日公布8月生产者价格指数，同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，也较前值4.7%明显提速；环比上涨0.4%，符合预期。剔除食品和能源的核心PPI同比上涨4.6%，环比上涨0.2%，略低于预期的0.3%。分项显示，8月最终需求商品价格上涨1.1%，其中能源价格上涨4.2%，柴油价格单月大涨24.1%，贡献了商品价格涨幅的三分之一以上，而最终需求服务价格仅上涨0.1%。
数据同时显示，7月PPI环比由持平上修至上涨0.1%，同比由4.7%上修至4.8%，能源涨价已开始向运输环节传导，8月运输和仓储服务价格上涨2.3%。数据公布后，美国长端国债收益率再度走高，30年期收益率站上5.35%，10年期收益率升破4.9%；芝商所“美联储观察”工具显示，市场对美联储9月加息的概率预期升至74%，前一交易日为61%。
点评：本次PPI的边际变化集中在能源分项，核心通胀并未同步恶化，因此其主要改变的是市场对美联储9月议息会议的定价路径，而非通胀的中期趋势。对债券而言，短端美债利率对加息概率更敏感，长端同时承压于油价与财政供给，收益率曲线形态可能偏平；对黄金而言，实际利率上行通常压制其估值，但若油价持续高企带来增长与财政担忧，黄金与实际利率的传统负相关可能阶段性弱化，投资者可结合自身情况关注黄金相关资产的配置价值。这一判断的失效风险在于9月CPI若显示核心通胀同样反弹，美联储紧缩幅度或超出当前定价。
胡塞武装逼近曼德海峡并袭击沙特能源设施，布伦特原油升破每桶100美元
据新华社援引路透社报道，3名也门政府消息人士称，胡塞武装已控制也门红海沿岸城市穆哈，并正向穆哈及Dhubab一带推进，寻求控制也门全部红海海岸线。穆哈、Dhubab靠近曼德海峡北侧入口，该海峡是海湾原油经红海、苏伊士运河运往欧洲的关键航道。与此同时，沙特阿拉伯主导的多国联军发言人称，胡塞武装9日使用弹道导弹和无人机袭击沙特海米斯穆谢特、艾卜哈、贾赞等多地，此前一天对艾卜哈、贾赞、奈季兰等城市民用和经济设施的袭击造成包括妇女和儿童在内73名平民受伤。
冲突已对沙特能源出口形成直接扰动。据媒体分析，救援人员扑救火势期间部分能源设施暂停运营，间接推动国际油价逾越每桶100美元关口，布伦特原油盘中一度升至每桶102.4美元。另据Kpler数据，由于霍尔木兹海峡与曼德海峡两条海上要道同时承压，上月沙特被追踪到的原油出口量降至每天约300万桶，为至少13年来最低。分析人士认为，若航运安全进一步恶化，船公司可能绕行非洲好望角，运输时间和保险、燃料成本将明显增加，地缘风险溢价或继续支撑原油及其他大宗商品价格。
点评：本条新闻改变的核心变量是能源供给端的运输风险溢价，而非全球原油需求预期，因此对油价的推动更偏短期波动而非趋势性重估。对商品而言，风险溢价的抬升与其说来自供需缺口扩大，不如说来自运输效率下降和保险成本上升，一旦局势降温，溢价存在快速回吐的可能；对国内而言，油价高企会通过进口成本向生产者价格传导，抬升中下游制造业成本压力。投资者可结合自身情况关注能源及能源运输相关资产的配置价值，同时跟踪霍尔木兹与曼德海峡通航状况这一关键证伪变量。
商务部称中美就300亿美元对等降税框架开展磋商，外贸环境改善预期升温
据财联社报道，商务部9月10日举行例行新闻发布会，新闻发言人黄玲表示，中美双方经贸团队认真落实两国元首北京会晤达成的共识，正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施。这是两国元首会晤后双方在关税议题上披露的最新进展，但具体降税清单与落地时间表尚未公布，磋商能否按期推进仍待观察。
发布会同时回应了近期经贸领域的热点问题。针对商务部约见几家在华法国企业，黄玲表示，有公开报道显示，一些法国企业接受了欧盟和成员国的相关补贴，可能在一定程度上传导至在华实体，为评估其影响，商务部依法向其了解情况并请其作出解释说明。市场关注的焦点在于，中方对欧盟补贴外溢问题的表态是否会与中欧经贸磋商节奏相互影响。此外，本次发布会并未透露对等降税磋商的具体商品范围与税率安排。
点评：关税对等下调若能落地，改变的是外贸企业的成本与订单预期，其传导路径是通过税率影响出口链盈利与人民币汇率预期，而对整体风险偏好的影响更偏中期。对股票市场出口链而言，税率下行有助于修复此前被关税压制的估值，但需以降税清单落地为前提条件；对汇率而言，贸易条件改善可能阶段性支撑人民币，但美元走势与中美利差仍是主导变量。若磋商延宕或降税范围低于预期，相关板块的盈利改善预期需要重新评估，同时需观察后续是否出现清单与执行细则的进一步披露。
