牛基宝整体业绩

 

3月以来,全球风险资产普遍下跌,A股的跌幅相对较小,截至3月27日,沪深300指数跌幅为5.8%,同期欧美主要股指跌幅均在15%左右,在全球股市调整的背景下,A股仍体现出一定程度的韧性,但不可避免地受到冲击。疫情扩散导致的投资者风险偏好下降以及对经济预期下滑是全球风险资产普遍下跌的主要原因,目前主要发达国家新增确诊病例仍在上升期,拐点仍无法确认,意味着股票市场风险偏好仍将受此冲击。

具体而言,截至3月28日,海外目前已有两个国家(美国、意大利)累计确诊病例超过中国,美国疫情仍在加速上升期,意大利新增确诊病例的增速已经走平。其它国家中,西班牙累计确诊病例已超过73000例,后续大概率超过中国,欧洲主要国家如德国、法国和英国的累计确诊病例上升速度依然较快。

总体而言,在全球各主要国家加强防控力度,加大检测力度的背景下,全球疫情的拐点将有可能在4月中旬出现。

经济预期方面,3月26日,IMF总裁在G20峰会上指出,预计2020年全球经济将是负增长,这将创下2008年全球金融危机以来的新低。从主要国家来看,美国首次申领失业救济金的人数飙升至创纪录的328.3万人,美国3月Markit服务业PMI跌至39.1,疫情将集中对美国一季度和二季度经济造成冲击。

欧洲方面,欧元区Markit综合PMI由2月的51.6大幅下滑至3月的31.4,其中服务业PMI由52.6下滑至28.4,制造业PMI由49.2下滑至44.8,同时,本次疫情对我国经济的阶段性巨大负面冲击已经显现,前两月PMI、工业增加值、工业企业利润等各项经济指标均创下历史最差表现,3月虽经济活动有所恢复,但真实复工复产率仍未完全恢复,最近一周日均发电耗煤量仅为去年同期的87.6%, 一季度经济负增长或成定局。

但目前中国疫情率先得到控制,中国经济未来企稳回升的空间较海外而言更大,同时本周政治局会议继续强调逆周期调节,释放积极信号。在政策坚定推动支持下,中国经济尤其是内需部门回升趋势将更为确定,在这个过程中预计流动性仍将维持充裕,而A股市场整体估值已处于历史底部区域,因此战略上对于A股中长期而言我们认为是较为乐观,但仍需警惕2个风险点,一是海外疫情扩散后反向输入控制不到位,造成2次大面积隔离从而使企业复工再度受阻,二是全球经济下滑后恢复速度不及预期,导致外需明显下滑从而对我国经济带来的冲击。

 

牛基宝组合业绩

数据来源:好买基金研究中心,wind;数据区间:2019/3/31—2020/3/31

牛基宝4月投资策略展望

保守型组合的权益部分主要配置在绝对收益策略,在组合中的对冲类资产起到了分散风险和应对波动的作用。

稳健型组合的权益类部分主要配置在指数增强策略加港股策略,在固收类资产上目前依旧强调严控信用风险,未来将继续注重精选信用, 配以部分市场中性基金平衡组合波动。

平衡型组合的权益类部分重点配置方向目前集中在“消费+科技”类持仓风格上,同时在固收类资产上将继续注重精选信用和转债。未来将依照基本面企稳的迹象择机提高仓位。

成长型组合的权益类基金的重点配置方向将在非周期风格层面做均衡布局,并继续坚守我们的港股头寸。个基选择过程中,我们重点关注“个股精选”和“趋势跟踪”操作风格相关基金,并要求基金经理的收益来源清晰且稳定。未来我们将在权益类头寸方面将保持一段时间的稳定,并依照基本面企稳的迹象择机提高仓位。

进取型组合的权益类基金的重点配置方向将在非周期风格层面做均衡布局,保持一部分港股头寸。个基选择过程中,我们重点关注“个股精选”和“趋势跟踪”操作风格相关基金,并要求基金经理的收益来源清晰且稳定。未来我们将在权益类头寸方面将保持一段时间的稳定,并依照基本面企稳的迹象择机提高仓位并提升集中度。

风险提示:投资有风险。组合的过往模拟收益表现并不预示其未来表现。收益表现数据未计算交易手续费,未经估值复核,相关数据仅供参考,不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件,确认已知晓并理解所选择相应基金组合的风险收益特征,具有相应风险承受能力,谨慎投资。

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