近期，证监会公布了重新制订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称《办法》）及其实施规定，自8月8日开始实行，其中公募基金产品的审查由核准制改为注册制，是此次《办法》的亮点所在。

基金业内人士预期，随着注册制落地，未来基金产品发行数量将井喷，小型基金、尤其是迷你基金数量占比将会进一步攀升。迷你基金由于规模小，船小好调头，投资方式和仓位转换更灵活，其中不乏牛基存在。投资者做选择时，可以考察基金经理的投资方式和投资风格是否与当前市场契合。

发行新办法 市场增活力

据证监会新闻发言人邓舸介绍，结合《办法》的规定，证监会在后续监管中将主要从四方面落实基金注册制：一是调整监管理念，将产品审查转向以保护投资者为导向，以信息披露为中心。二是调整监管方式，支持市场主体围绕客户需求自主设计发行公募基金，不限制产品发行数量，不人为调控审查节奏，不干预产品发行时间。三是优化许可程序，建立标准明确、运作规范、制约有效的公募基金注册审查制度，建立产品电子审查系统，提高审查效率。四是加强事中事后监管。

重新制订后的《办法》，除了将公募基金产品的审查由核准制改为注册制外，还有一大亮点是基金分类标准新变化。《办法》规定，80%以上的基金资产投资于股票的为股票基金;80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金;80%以上的基金资产投资于其他基金份额的为基金中基金。与之前60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金相比，更强调了基金的专业性，预计将来混合型基金将增加。

对于《办法》实施，著名基金研究机构凯石工场发布报告分析称，公募基金产品发行注册制改革，意味着基金发行市场化的实现，这对于整个基金行业而言是一大进步。注册制的实施将会有效缩短公募基金产品审批时间，加快产品发行速度，从而更高效地提高产品风格与市场热点的契合度。但是从供求关系来看，基金数量快速增加的同时，规模或难以大幅提高，前期迷你基金预计会扎堆出现。

好买基金研究中心则认为，注册制与核准制相比，更注重信息披露，保障投资者知情权，同时减少对微观活动的干预，释放市场主体创新活力，引导公募基金发行切合客户需求的基金产品，最终更有利于保护投资者的切身利益。核准制改注册制能提升基金经理自主能力，有利于基金公司根据市场需求发行对应产品，基金分类标准的变化，对基金经理的能力提出了更高的要求。新基金运作办法的实施提升了市场活力，更注重保护投资者利益，不过也对投资者选基能力提出了更高要求。

迷你基金将扎堆出现

2014年上半年末，资产规模低于5000万元的基金已经迅速增加到了133只，较去年末增加了64只，增速接近一倍，比例从去年末的4.46%上升到7.77%。

新的基金运行法将基金产品的发行由核准制改为注册制，那么无异于将基金市场推入了“战国时代”，可以预见的是基金产品发行数量将井喷，市场容量增长如跟不上节奏，未来大型基金占比会下降，小型基金，尤其是迷你基金数量占比将会进一步攀升。

好买基金研究中心分析，过往基金行业迷你基金的产生主要原因可能是基金经理管理不善、业绩不良基民大量赎回，或产品设计上的缺陷使得发行偏低等原因。由于种种原因，如何解决迷你基金这个行业问题，一直是基金行业的一大难题。

但是否迷你基金就等于业绩差，不适合投资呢?事实上，迷你基金中不乏牛基，如中邮战略新兴在2012年底规模只有6000万元，但其业绩惊人。据相关数据统计，截至7月15日，中邮战略新兴于2012年6月发行以来总收益为157.70%，对比同类型基金7.42%和沪深300指数-14.31%，位列同类型基金首位，规模现已近15亿元。

究其原因，迷你基金由于规模小，船小好调头，投资方式和仓位转换更灵活，能将主要资金投资于市场热点和主题行业，集中在少数热门股票，另外基金经理的更换也往往会使得业绩转优。

好买基金认为，迷你基金中不乏绩优基金的存在。投资者做选择时，可以考察基金经理的投资方式和投资风格是否与当前市场契合，如中邮战略新兴的成功和当前市场新兴产业成长性企业受市场热捧不无关系；一些长时间业绩较差的基金在更换新的基金经理后，业绩也往往较之前有所好转。