牛市收不少、熊市不少收。

基金公司旱涝保收的情况受到很多投资者的质疑。数据显示，2011年度基金年报全部披露完毕，64家公募基金公司集体“沦陷”无一幸免，合计亏损5004.47亿元，行业亏损的惨烈程度仅次于2008年，为史上第二大“亏损年”。

不过，在投资巨额亏损的同时，基金公司的管理费收入并没有出现显著下降。据Wind统计，64家基金公司2011年合计向持有人收取管理费288.64亿元，同比2010年下降幅度仅为4.53%，再次验证了公募行业“旱涝保收”的特征。

基于基金公司管理费收入的稳定，作为基金公司的股东方们依旧赚得“盆满钵满”。

24家基金公司股东投资一年回本

股东方回报丰厚

随着上市公司2011年年报的披露完毕，基金公司2011年的资产情况也逐渐浮出水面。尽管统计信息并不完整，但管窥目前披露的基金公司盈利数据推测，基金公司股东方去年依旧获得了较高的投资回报。

剔除11家去年亏损的基金公司以外，从上市公司2011年报以及部分券商2011年年报数据中披露去年分红金额的基金公司共24家，包括华夏、博时、南方、易方达、招商、广发、银华、兴业全球等基金。

上述24家基金2010年合计给投资者带来的损失达到11.93亿元，2011年亏损更是达到3107.89亿元。但是统计数据显示，24家基金公司去年合计给股东分红达44.09亿元，值得注意的是，上述24家基金公司的注册资本金合计为36.5亿元，也就是说，24家基金公司股东们去年一年从基金公司得到的现金分红就足以收回了全部的成本。

一位基金分析师坦言，这仅仅是2011年的现金分红，“如果算上前几年的分红，基金公司股东早已收回成本，剩下的都是利润。尤其是一些大基金公司，相对而言，中小基金公司股东收回的成本要相对慢一些”。

在24家基金公司中，去年给股东分红低于注册资本金的有长信基金分红1950万元、华富基金分红600万元、华商基金分红1000万元、汇添富基金分红3900万元、银河基金分红1500万元、中海基金分红5641万元、大成基金分红12772.73万元、光大保德信基金分红15867.35万元、海富通基金分红12790.65万元、招商基金分红10264.86万元。

“实际上，虽然大成、光大保德信、海富通和招商基金去年分红低于注册资本金，但是在前几年的分红中，股东方早已收回了回报。”上述基金分析师告诉记者，去年给股东方分红最多的是华夏基金。

中信证券2011年年报显示，2011年6月，华夏基金向中信证券分配2010年度红利，派发现金红利6.967亿元。

华夏基金在5月11日的公告中已坦言，在过去的14年为股东创造了198.28亿元(200倍)的投资回报。

而在此前的离职媒体座谈会上华夏大盘基金经理王亚伟表示：“如果按照连续业绩算的话，投资者在初期投入一块钱，并且把分红进行再投资的话，14年后就变成了28块钱。”

可见，即使是最牛的基金经理给其持有人的回报也只有28倍，但是基金公司却能够在同样时间里给股东创造200倍的回报。

上述基金分析师坦言，尽管基金行业在去年营业收入与利润均走下坡，但是基金公司股东方对投资回报的要求近年来却在逐步走高。“去年中大型基金公司对股东贡献的红利大多达到前期净利润的约五成至六成，收入稳定、净利润率居高的基金公司已经沦为股东方的"红利奶牛"。”

持有人亏损巨大

尽管基金公司股东方获得丰厚的回报，但是基金持有人却亏损巨大。

4月17日，新华社发文为基民鸣不平称，管理费、托管费、交易佣金已成为压在基民身上的“三座费用大山”。

与2010年行情相比，2011年A股市场泥沙俱下。

根据统计，去年第四季度各类型基金合计亏损1235.28亿元，而去年前三个季度基金整体分别亏损359.91亿元、894.32亿元和2510.74亿元，去年全年基金累计亏损近5000亿元。

其中，股票基金表现最差，无一只基金取得正收益，所有基金净值全线下跌，2011年主动股票型开放式基金净值平均下跌24.99%。根据证监会的统计，

去年每个基民平均亏损4000元。

好买基金研究中心数据显示，除了货币型和保本型基金之外的其他类型基金都出现了不同程度的亏损，而亏损的基金中除了债券型基金将损失控制在1.59%，封闭式基金亏损17.66%外，其他各类型基金的损失都超过了20%。

亏损最严重的5家基金公司分别是：华夏基金亏损436.84亿元、易方达基金亏损346.82亿元、嘉实基金亏损287.09亿元、广发基金亏损252.01亿元，大成基金亏损236.77亿元，而上述五家巨亏公司的资产管理规模全部位居行业前十。

如交银施罗德基金2010年给持有人亏了51.08亿元，但是2011年给交通银行分配2010年现金红利却达到1.3亿元;博时基金2010年给持有人亏了84.73亿元，但是去年能给股东方的分红达到4.5亿元;易方达基金2010年亏了34.56亿元，但是去年给股东的现金分红达2.4亿元;景顺长城基金2010年亏了26.99亿元，去年给股东的回报达到2.096亿元;长城基金2010年亏了24.57亿元，去年给股东回报为1.5亿元;鹏华基金2010年亏了20.85亿元，去年给股东回报为1.97亿元。