早报讯 上周A股市场大幅下跌，银监会出台理财产品管理办法，引发投资者对社会融资总量以及银行盈利的担忧。从基金操作来看，偏股方向基金大幅减仓避险，非股票方向基金则股票仓位变化不大。

德圣基金研究中心3月28日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周仓位大幅降低。

具体来看，可比主动股票基金加权平均仓位为77.95%，相比前周下降4.74%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.44%，相比前周下降5.21%；配置混合型基金加权平均仓位66.54%，相比前周下降4.51%。

测算期间沪深300指数下降4.42%，仓位一定程度上被动降低。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动减仓明显。

从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金股票仓位均大幅降低。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位74.18%，相比前周下降5.16%。中型基金加权平均仓位76.37%，相比前周下降4.06%。小型基金加权平均仓位74.47%，相比前周下降5.37%。

从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，45只主动增持幅度超过2%，其中5只基金主动增仓超过5%。而与此同时，329只基金主动减仓幅度超过2%，其中198只基金主动减仓超过5%。

从具体基金公司来看，上周基金公司操作分化不明显，普遍进行了大幅减仓。具体而言，中大型基金公司中华夏、南方、博时、易方达等旗下大部分基金均减仓较大。中小基金公司方面，前期已经大幅减仓，仓位较低的国海旗下部分基金利用大跌进行了加仓，其余中小基金公司大多减仓规避风险。

德圣基金研究人士称，上周基金减仓较大，前期基金对于金融、银行配置较高，因此短期内减仓避嫌动机强。

好买基金研究中心测算了基金减仓的行业板块。测算结果显示，上周基金主要加仓了农林牧渔、轻工制造和食品饮料三个板块，而纺织服装、综合和黑色金属三个行业的减仓幅度较大。

值得一提的是，基金仓位大幅下降现实表明，机构投资者对整个宏观经济面的忧虑，尤其是市场已经反弹处于一个高位之后，那么基金经理的这种怯战就可能是一种集体行为，尽管不同的基金采取的减仓幅度存在较大的差别。

众禄基金研究中心认为，银行理财产品监管升级、地方性房地产调控政策的出台等利空消息，引发融资成本上升及流动性趋紧担忧，短期市场风险上升，但股指出现大幅度下跌的空间有限，中长期走向需要关注政策执行力度及3月经济数据。