股市依然在2000点关口徘徊的时候，分级基金的优先份额却走出了一波凌厉的行情。

最令人瞩目的是国联安双禧A，自7月30日以来， 该基金已经在周线上连续收出14根阳线。自10月19日以来，该基金连续14个交易日收出阳线，仅在上周四和周五出现小幅回调。从今年年初来看，双禧A今 年以来的上涨幅度已达到21.77%，远超过该基金一年的约定收益率6.5%，也超越了绝大多数基金的投资收益率。

与此同时，银华稳 进、银华金利、信诚100A等分级基金优先份额年内收益也超过了20%。业内人士表示，近期分级基金的A份额出现了连续集体上涨的现象，一是因为股市表现 不佳，避险资金对固定收益产品的偏爱；二是到点折算和到期折算的触发，投资者正在对分级基金优先份额进行重新估值。

分级基金优先份额获追捧

据统计，从今年10月19日到11月7日，双禧A连续14个交易日收出阳线，区间涨幅接近4%；而从7月30日到上周末，双禧A更是在周线上连续收出14根阳线，区间涨幅高达12.90%。

与此同时，银华金利从10月24日到11月7日已经连续11个交易日收阳。该基金今年年初经历了一年一次的定期折算，进行了份额分红，8月底9月初又进行了不定期折算，复权后今年年初以来的实际投资收益率也有20%以上。

同样，信诚500A的复权上涨幅度最高，达到20.85%，银华稳进的涨幅紧随其后，达到20.6%，泰达稳健的上涨幅度略低一些，但也有19.3%的涨幅。

如果单看10月份，二级市场上表现最好的是银华瑞吉，上涨7.86%，其次是银华金利，上涨3.57%。

好买基金研究中心分析称，近期央行多次出手进行逆回购，还是明显压低了资金的借贷成本，刺激优先份额延续了强劲走势；另外由于股指10月在经过多次盘整后小幅收低，未能延续上行势头，也增强了市场上的观望情绪，令投资者更偏好投资收益稳定的优先份额。

折算行情刺激套利资金杀入

除了资金成本刺激市场情绪外，双禧A近几个月连续走强，主要原因是套利资金已经开始布局该产品明年4月份的到期折算行情。

据悉，有别于绝大多数分级基金每年折算一次的设计，国联安双禧每三年进行一次到期折算。在明年4月15日，双禧A将一次性分发过去三年累计的 17.25%约定收益，分红行情明显强于其他分级基金。而信诚500A和银华稳进主要是高风险份额的单位净值接近0.25元的阀值，两只产品有折算的可能 性，刺激交易价格上涨。

好买基金研究中心分析指出，通过约定收益以及到期时间(无固定期限品种的到期时间为到下一折算点的时间)计算 出的到期收益率不难看出，分级基金优先份额固定期限固定利率的产品的确定性比较高，因此其到期年化收益也比较接近，都在5%左右，最高的浦银安盛增利A为 5.57%，最低的大成景丰A为4.78%。

除了场内买入分级基金优先份额谋求到期收益外，作为流动性以及收益率均优于银行定期存款 的产品，债券基金优先份额在场外也受到投资者欢迎。例如，近期打开申购赎回的信诚双盈A的申购比例远大于赎回比例，最终采取配售制度，配售比例仅为 13.955%，凸显了该类产品的市场号召力。

从到期时间来看，从即日起至年底，共有8只分级基金优先份额将打开申赎，分别为富国天盈A、天弘丰利A、万家添利A、天弘添利A、国联安双佳信用A、鹏华丰泽A、博时裕祥A以及长信利鑫A。其中，约定收益率最高的是12月8日开放申赎的博时裕详A，其到期收益率为一年定存利率+1.5%，按照目前的利率水平为4.5%。投资要注意的是，在降息的背景下，优先份额的约定收益也将随之而调整。