8月31日，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中登公司”)正式发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》(以下简称《通知》)，标志着信托产品开立股票账户的重新开放。

但是，在A股市场低迷的背景下，禁令的解除并未迎来信托公司和阳光私募对于新设账户的热忱。“我们已经收到了这个通知，但还没有去开新账户。一方面，这项业务主要是和阳光私募合作，我们赚取少量的管理费，是辛苦钱;另外，现在市场行情不好，阳光私募募集资金比较困难，也没有什么需求来做这个。”中融信托一位内部人士告诉《中国经营报》记者。

阳光私募公司的看法也颇为谨慎。上海一家阳光私募的高管表示，尽管这项政策降低了公司的成本，但由于市场低迷，赚钱效应有限，他们向信托公司提出申请新账户的动力并不强。

信托开户三年后重启

2009年中，由于数家信托公司开设“拖拉机”账户(即一个信托计划开设多个证券投资账户)，以此提高新股中签率，干扰新股发行体制改革，证监会以口头通知方式叫停信托计划开户。

直到今年的8月31日，暂停达三年之久的信托开户得以重启。《通知》明确，信托公司可自行开立证券账户参与证券交易，或按照市场化原则自主选择委托基金公司专户理财、证券公司定向资产管理计划参与证券交易。

值得注意的是，保险资产管理公司开户也同日启动。中登公司发布的《关于保险资产管理公司资产管理计划开户与结算有关问题的通知》明确，保险资产管理公司受托管理保险机构投资者保险资金以外资金也可开立证券账户。此外，中登公司有关负责人表示，关于银行理财产品开立证券账户从事股票和债券交易，证监会和银监会正积极研究，稳步推进。

业内人士指出，郭树清履新证监会主席后，致力于引进各类机构投资者。这一系列政策无疑是此思路的体现。监管部门拟通过壮大市场机构投资者队伍，扩大增量资金入市。

短期利好效应有限

可以预见的是，随着信托公司开户的重新放开，私募公司所支付的账户成本会大为减少。

据好买基金统计，2009年以来，阳光私募行业的快速发行使得信托账户的供求出现了严重不平衡，投资顾问“一号难求”的境地进一步推高了信托账户的费用。不过，在2010年，由于发行市场的景气，即使费用较高，只要基金的规模达到一定程度，单位份额的信托费用仍然相对较低。进入2011年，由于市场整体环境较差，阳光私募产品的募集规模明显下降，较高的信托费用给本来就募集规模不大的私募基金雪上加霜，一些产品最终无法成立。

多位信托业人士表示，各家公司对于信托账户使用费的收取标准不一，但主要有两种收费模式，一是按照产品规模一定比例收取，比例多为1%到1.5%不等;二是按固定费用“一口价”收取，目前价格一般为100万元左右，但高峰时价格甚至达到300万~500万元/年，2011年收费多在200万元以上。

好买基金的一份报告指出，信托产品开立股票账户的开放解决了账户的供需问题，使得账户的供需能够达到一个平衡的状态，信托费用也会有所降低。但是，信托费用的降低并不能改变在弱市中私募赚钱效应的低下，也不能改变投资者对于私募行业信心的低下。

“如果阳光私募公司向我们提出了开户要求，我们就去开，按照项目的规模来收取一定比例的管理费。但现在市场行情不好，阳光私募也没有很多需求。”中泰信托总经理杨海舟表示。

上述中融信托人士也坦承：“这一块并不是我们的业务重点，只有几十亿元的规模，因为收益太少，而且辛苦。我们是按照1%的比例来向阳光私募收取管理费，以5000万元的资金规模算，只能收取50万元，还要做信托合同、监管等许多工作，没有什么意愿去做。”他说，中融信托目前的业务重点还是集中在政信合作和房地产信托等领域，因为这些业务收益更大。

此外，阳光私募业内也有人担心，信托公司开户禁令放开前，一两千万元就可以成立一个产品，而放开后，信托公司是否愿意为了一两千万元的资金量开个账户，还很难说