凭借一只新基金——工银瑞信7天理财的发行，工银瑞信不仅顺利杀入基金公司规模排名的第七，且一跃而成为千亿俱乐部成员。

短期理财基金规模的无限量放大，对靠规模吃饭的基金公司来说，无疑是一个聚宝盆。来自证监会的基金募集申请核准进度公示信息显示：目前有22只短期理财基金在排队审批之中，其中，既有工银瑞信、建信等银行系基金公司，也不乏华夏、易方达、南方等业界大佬;从产品类型看，以七天的短期理财基金为主导，共有5只产品待审。

不过，业内人士认为，靠短期理财基金冲规模，或许只是赚个首发优势。如果没有持续业绩为支撑，理财基金的火爆不可能成为常态。业绩为王仍是颠扑不破的真理。

一战成名

8月21日，短短四天的募集期，工银瑞信7天理财基金就取得392亿元的首募辉煌战绩。其首募规模接近2006年末大牛市成立的嘉实混合策略基金(首募419亿元)，也刷新了五年半以来最大规模的基金募集纪录。

凭借工银瑞信7天理财基金，工银瑞信的资产管理规模从今年二季末的第12名提升至第7名。加上392亿元的工银瑞信7天理财，其规模超过1071.2亿元。坊间传言，工银瑞信总经理制定了“853计划”，即从2012年开始，第一年公司资产规模达到行业第8名，第二年达到第5名，第三年达到第3名。

不仅如此，与此前汇添富首只理财基金打开遭遇巨额赎回不同的是，在工银瑞信7天理财基金首期打开申赎当日，市场净申购20多亿元。

这也与其超高收益正相关。8月28日，工银7天理财首个运作期期满日，理财A的7日年化收益率为3.70%，理财B为3.957%，不仅超过了7天通知存款利率，也超越了1年期定存利率3.5%的水平。

有业界质疑，工银瑞信得到了股东工商银行(3.65,-0.01,-0.27%)的特别关照——工行为其提供了较高的协议存款利率。对《中国经营报》记者的求证，工银瑞信给予了否认。

据悉，在工银瑞信7天理财产品的第一个运作周期，其大部分资金投向了银行协议存款。但这些协议存款投向了包括工行在内的多家银行。“较高的收益，是依靠400亿元左右的规模优势谈判获得的。”工银瑞信内部人士说。

此外，据其介绍，短期理财基金目前投资一家银行存款的比例还有一定的比例限制。

根据《货币市场基金管理暂行规定》的规定，货币市场基金的投资组合应当符合下列规定：存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的百分之三十;存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的百分之五。

工银瑞信投研部门人士告诉记者，首期收益较好的另一个原因是，当时上海银行间同业拆放利率Shibor7天利率处于较高水平。

业绩不稳定

浦银安盛基金公司首席市场营销官李宏宇告诉记者：对于短期理财基金来说，由于有股东方渠道与资源的优势，首发拼的肯定是规模，但对于二期以后的产品，只能靠正常的市场化运作。“从长期来看，如果没有持续的业绩作为支撑，短期理财基金的火爆或许将难以为继。”

以工银瑞信7天理财为例，截至9月18日数据显示，其收益率水平有所下降，工银瑞信7天理财B/理财A年化收益率分别为3.01% /2.77%，在24只短期理财基金中排名属中等水平。

一位货币基金经理猜测，其收益率下降的原因可能是，二期所配的债券比例占比较多，随着近期债券市场的窄幅震荡，其收益水平跟着也有所回调。

在之前首期打开后，工银瑞信7天理财基金经理谈及下一步投资策略时表示，将根据对市场的判断逐步增加债券的投资比例，从而争取获取更好的收益。

目前，从可比的数据来看，短期理财基金的业绩整体都不太稳定。“近期业绩也不太突出，整体年化收益也就在3%左右。” 好买基金研究中心研究员梁超表示，“从投资回报来看，与货币基金相比并无明显优势。”

目前，市场上已成立24只短期理财债券基金。Wind、好买基金数据均显示，截至9月19日，所有短期理财产品自成立以来平均年化收益率为3.15%，与各理财基金同期间的货币基金平均年化收益为3.22%。

不过，前期市场传闻监管层欲调降货币基金的投资组合的平均剩余期限，从180天降至120天或更低。梁超表示，若此举落实，货币基金未来收益会略有下降，那么短期理财基金的业绩优势将进一步凸显。

短期理财基金之伤

银行理财产品十几万亿元的市场空间令基金业垂涎。在此背景下，各家基金公司都意欲在市场中早分得一杯羹。

实际上，今年以来，短期理财基金的募集情况都要好于同期的股票型基金。截至9月15日，今年以来成立的新基金共募集到3997.08亿元，其中，12只短期理财基金共募集资金1644.32亿元。仅8月份一个月，短期理财产品更是发得顺风顺水，在新基金千亿募资规模中，占比超过三分之二。

不过也有例外。虽同为银行系基金公司，李宏宇表示：近期并无上报短期理财基金的打算，公司对此还持有谨慎态度。“一方面，由于受限于短期理财基金的时间期限短，短期理财基金的业绩有可能会跑不赢同期的货币基金或银行理财产品，如果没有把握给投资者带来确定的收益，宁愿不发。”

李宏宇表示，“6个月及6个月以上期限的产品，战胜货基、银行理财产品的可能性较大，期限太短的产品波动性会比较大。而且，还需要承受打开后的赎回压力。”

“另一方面，如果仅仅是拼首发规模，后期由于业绩原因被赎回的话，对于公司来说，或许更得不偿失。”李宏宇坦承，银行系基金公司的股东方最重要的不是规模，而是声誉。

对投资者而言，与货币基金相比，短期理财基金的流动性更差，货币基金每天可以申购，申购赎回均不受时间限制。