“雏鹰，确实是个雏儿!”上海雏鹰投资管理有限合伙企业旗下两只期货私募基金产品成立以来亏损严重，引得业界一片哗然，一些投资者更是愤慨表示，这又不是玩过家家，没这么玩的。根据私募排排网数据，截至2013年3月8日，雏鹰1号成立以来亏损了95.56%，净值只剩下0.0444元，在同类产品 中排名最末。期货私募玩的就是心跳，去年的排行榜，最高收益达到惊人的400.71%，最差的亏损幅度达90.41%。

期货私募玩的是心跳

今天上午，私募排排网研究人员彭晓武告诉记者，雏鹰1号和雏鹰2号是上海雏鹰投资旗下单账户期货私募基金产品，这两只产品的基金经理是余鹰，他同时担任上海雏鹰投资管理有限合伙企业的总经理，2009年起从事期货交易。上述两只产品是于2012年9月18日同时成立的。截至2013年3月8日，雏鹰1号成立以来亏损了95.56%，净值只剩下0.0444元，在同类产品中排名最末；雏鹰2号成立以来亏损了83.75%，净值只剩下0.1625 元，在同类产品中处于倒数第4。彭晓武表示，根据他以往的研究经验，期货私募基金产品是一个高风险高收益的产品，出现这样的局面也属正常，“方向判断错肯 定会出现这样的局面，这也会让投资者深刻地意识到期货的性质。”

而对于期货私募产品，业绩的分化也是十分明显。根据以往的数据，截至2012年12月31日，根据融智-中国对冲基金数据库统计，在记录的 116只单账户期货中，具有一年以上持续业绩记录的产品共有16只，在这16个单账户期货中，实现正收益的只有8个，业绩表现上分化巨大。最高收益高达惊 人的400.71%，表现最差的产品亏损幅度达90.41%，首尾业绩相差491.12%。相对于期货私募的高收益，其高风险的特征也得以显现，当时的数据显示，2012年有3只管理期货策略产品下跌幅度超过50%。

“雏鹰1号”风控遭质疑

对于余鹰，私募排排网的基金经理基本资料显示：2009年起从事期货交易至今，善于捕捉波段性行情，风险控制能力极强，自有资金实现年均收益率50%以上，适合大资金低风险投资理财需求。

网友对余鹰质疑：才炒了3年期货也有人敢买他的基金，真不拿自个的钱当钱啊；期货本身就是高风险。一般与客户约定的回撤率在20%左右，还设有警戒线之类的风控数值，亏了那么多客户居然还在，不知道都是怎么想的，换我早就不做了。

宏源期货财富中心投资顾问刘鹏在微博上表态称，严重怀疑策略制定、下单员、风控员是同一个人，“雏鹰，确实是个雏儿。”对于这样的亏损局面，不少投资者都开始拿“雏鹰”这两个字说事儿：这名字起的就晦气，不赔对不起这个名字!

虽然说期货私募基金具有明显的高风险、高收益的特征，但是“雏鹰1号”业绩之差让不少业界人士大跌眼镜，都在问：“风险控制呢?”富兰投资管理公司副总、首席策略师杨东辉微博上表态称，亏损95%以上起码说明风险控制与纪律执行不符合管理要求!

期货私募没那么可怕

好买基金研究中心的一份研究报告说，期货基金风险管理格外重要。因为即使长期行情判断正确，如果短期的亏损超过保证金能够承受的幅度，最终仍将损失。相对于其他对冲基金，期货基金首先要考虑“在市场中活下来”。其实只要风控完备，此类期货私募的风险并不如人们想象中那样可怕。

私募排排网研究人员彭晓武称，选择期货私募产品，看准操盘手很重要，要认清他的风险控制能力。另外，投资人在选择投资产品前，应该了解产品的风险收益属性，对基金经理未经证实的历史投资业绩不能盲目轻信。

好买基金提醒投资者，在选择期货私募的时候，别被光鲜的业绩吸引，要仔细研读合同，了解其投资逻辑，要看清楚其赚钱方法是否可持续。