今年以来，一些突如其来的“黑天鹅”事件(小概率事件)，让资本市场的绩优股折戟，也屡屡波及基金。阳春三月，双汇瘦肉精事件掀起波澜;盛夏七月，7·23特别重大铁路交通事故，又让高铁板块集体沦陷。这些事件，让绩优股成为一个个“烫手的山芋”，持有这些重仓股的基金“有苦说不出，有股抛不掉”。

高铁事件把冠军拉下马

7月23日的高铁追尾事故发生后，资本市场在7月25日迅速报以颜色，不仅沪深两市指数跌幅均在3%左右，高铁绩优股更是深度跳水。其中，中国北车当日下跌9.69%，截至8月2日，距离危机发生前的股价已下跌近20%。中国南车当日下跌8.90%，至8月2日已下跌18%。时代新材、中国中铁、中鼎股份、世纪瑞尔、远望谷等个股也出现累计百分之十几的跌幅。

城门失火，殃及池鱼。高铁板块的动荡，蔓延到基金的身上。据财汇资讯数据，今年上半年股票型基金冠军得主南方隆元产业主题基金，在7月22日尚保持着冠军宝座，收益率为6.75%。谁料，高铁事故后一周，基金排行榜座次陡然生变，南方隆元因重仓中国南车和中国北车，一周时间里抹去5个百分点的收益。至8月3日收盘，该基金今年收益率锐减至0.84%，在股票型基金中排在前十之外。实际上，该基金今年的业绩爆发，靠的就是重仓高铁等机械设备板块。此次告别冠军宝座，堪称“成也高铁，败也高铁”。

除了南方隆元产业主题基金，还有一些基金深受高铁事故影响。据好买基金研究中心数据，至少有59只基金持有高铁板块个股并受到影响，长城系、申万菱信系较为集中。长城双动力基金重仓中国南车和中国北车，7月25日当日净值就下跌4.11%，长城久恒基金、长城品牌基金、长城景气基金也承受了2%-3%的下跌。申万菱信旗下新动力基金、竞争优势基金等当日跌幅分别为3.84%和3.79%。

“黑天鹅事件”难以防范

对于7·23高铁事件对资本市场相关上市公司及基金的影响，国泰事件驱动股票型基金拟任基金经理王航表示：“从事件本身来看，相关原因有待职能部门的调查。如果是设备的问题，相关制造业企业肯定将受到牵连。就短期看，高铁的投资增速有可能放缓，但中长期看，高铁仍需要发展，不会因为这一次事故而停滞不前，预计将对建设标准、安全性能、监控等方面会有更高的要求。 ”王航表示，这一事故肯定将会对高铁概念上市公司形成相当长时间的影响，也会让包括公募基金在内的理性投资者对相关上市公司投资价值进行重新评估。

联想起此前出现的乳业三聚氰胺事件、肉类加工瘦肉精事件，加上近期的高铁事件，似乎投资者只能被动承受。尽管有基金正在尝试应对之策，比如国泰基金王航表示，高铁事故后可以发掘航空股可能的机会，希望尝试聚焦事件驱动型投资机会，降低与目前震荡市场环境与系统性风险的相关性。但多数基金依然觉得难以避免。上海某大型基金公司产品开发部负责人表示：“此类事件几乎无法避免，一些优势基金公司能做的，就是凭借较强的信息获取能力，迅速反应，力争先人一步进行操作和处理。 ”

某第三方基金研究中心人士分析说：“之所以今年高铁板块风生水起，一个重要原因是高铁有较为确定的投资。年初有关部门披露，今年对高铁的投入将达到7000亿元。然而，在出现事故的情况下，下半年的投资很可能收缩。因此，高铁事件或许不只是对个别公司造成了冲击，更是对现有体制下过度依赖投资推动经济增长的模式造成了冲击，这也将动摇股市反弹的基础。三季度经济无转机、政策无拐点。唯一的安慰就是，目前大盘估值便宜，往下的空间也不大了。 ”

低估值或带来交易机会

国金证券基金研究总监张剑辉表示，今年的特色是市场缺乏清晰方向，大部分投资者包括基金经理都很 “纠结”。在对基金风格的选择上，考虑到8月份市场对宏观经济、通胀走势仍处于观察确认期，投资者将更看重业绩的确定性和安全性，基金二季报显示出的侧重防御性配置仍是主导，侧重食品饮料、家电、医药、纺织服装和零售等行业的基金可核心配置。

在基金的筛选上，结合基金选股能力和二季报基金重仓股信息，基于对历史操作、管理业绩的分析，对于稳健成长风格的基金，可以关注以下品种：嘉实优质、国富价值、特许价值、广发聚丰、广发聚瑞、国富弹性、富国天惠、东吴进取策略、景顺增长等。

海通证券基金研究中心基金高级分析师单开佳表示，8月的股市难以单边上涨，所幸市场处于低估区域，所以再度迎来左侧交易机会，风险承受能力较强的投资者可以陆续布局。考虑到未来市场在震荡的过程中热点可能频繁切换，因此资产配置能力相对较为次要，而持仓结构对基金的业绩影响较大，在这样的预期下，主动型基金将优于被动型的指数基金。投资者可以考虑采用核心卫星的组合方式，以大消费成长股配置较多的基金为核心，以周期股配置较多的基金为卫星。而债市方面，8月债券市场整体机会不大，对应债券基金整体表现或仍将较为疲弱，债券基金最好的投资时机仍未到来，建议投资者继续耐心等待。同时，由于7月市场资金面仍然较为紧张，货币基金整体保持了较高收益水平。短期市场资金面可能仍较为紧张，货币市场主要投资产品的收益水平仍有望进一步上升，适合对现金流动性要求较高的投资者。

落实到具体品种上，海通证券推荐了“一篮子”备选基金。其中，股票和混合型基金推荐诺安灵活配置、长信金利趋势、东吴行业、大摩资源、富国天源、华安宝利、景顺内需增长、兴全有机增长、国投稳健增长。货币型基金推荐华夏现金增利。