当A股在一片哀嚎之声中跌破2000点，基金也难逃下跌宿命。截至本周四，纵观基金近一周表现，QDII涨幅最大为0.40%，货币型和债券型小幅上涨，涨幅分别为0.07%、0.01%；指数型基金跌幅最大为3.63%，主动股票型、混合型、保本型也呈下跌趋势。

事实上，上述走势与今年基金走势基本吻合。在A股的颓势中，美国道琼斯指数以及香港恒生指数走牛，QFII也成为年内涨势最好的基金品种。

接近年关，当基金排名再度进入倒计时，曾经出师不利的QDII或成基金年度冠军最有力的竞争者。

前三甲涨幅超15%

与其他市场表现相比，今年的A股市场让人沮丧。

Wind数据显示，对比美国道琼斯指数、香港恒生指数以及沪深指数，深成指以下跌11.39%排在跌幅榜首位，沪指下跌9.97%。香港恒生指数上涨最多，19.51%的涨幅让A股投资者羡慕不已。纳斯达克指数和道琼斯指数分别上涨15.62%和6.58%。

除此之外，截至9月底，德国DAX指数涨24%，韩国综合指数累计上涨8.47%，新加坡海峡指数涨幅超过15%。

如果到年底A股仍然没有像样的反弹，那么极有可能连续第三次位列全球表现最差股市。

而QDII的表现与其投资市场表现高度契合。

截至11月29日，今年以来51只QDII基金(剔除次新QDII基金)平均复权单位净值增长率为6.34%。QDII基金前三甲暂且由华宝兴业中国成长、博时大中华亚太精选、国泰纳斯达克包揽，今年至今净值增长率分别是16.57%、15.86%、15.50%。而暂列第四名的国投瑞银新兴市场净值增长率也超过15%，为15.49%，与前四名差距1%左右。

首露冠军相

或许在前几次出海遭遇经济危机时，QDII基金自己也不曾想到，会成为年度业绩冠军的有力竞争者。离年终收官还有一个月，目前QDII年内排名首位的华宝兴业中国成长年内涨幅16.57%。

截至11月29日，今年以来所有A股市场权益类基金中，上投摩根新兴动力以12.73%的净值增长率排名首位，各类偏股型基金的平均净值增长率悉数告负，其中股票上限80%的灵活配置型基金年内跌幅达到7.43%，暂时垫底。

相较之下，各类型QDII基金年内平均涨幅皆为正，亚太、大中华、新兴市场区域基金涨幅基本超过10%。

“离年终收官还有一个月，如果按照目前行情演绎，QDII基金有望首度登顶年度业绩冠军。”分析人士表示。不过他也提醒，一方面国内外市场行情瞬息万变，一方面年终排名大战如火如荼，各基金依靠重仓股发力冲排名并非罕见，因此最后一个月基金表现仍然充满变数。

而谈及后市，业内机构较为普遍的观点是，关注新兴市场和大宗商品领域的投资机遇。

众禄基金研究中心认为，虽然国外市场特别是成熟市场的经济复苏缓慢也不尽如人意，但是，在美欧市场宽松的货币环境以及不断出台救助经济计划的情况下，特别是今年三季度以来，外围市场特别是美国市场表现出较好的走势，相对于疲弱不堪的A股市场，QDII型基金表现出良好的资产配置作用，对A股市场的系统性风险分散作用明显。

好看不好买

虽然今年以来QDII基金大幅上涨，但是从基金份额变化情况来看，投资者对于QDII 基金依然保持较为谨慎的态度，获利了结情绪较浓。

据好买基金研究中心研报显示，三季度仅三只QDII基金份额有所提升，分别是鹏华美国房地产、泰达红利全球新格局、国泰纳斯达克100 指数。

从份额变化率后五的基金中可以看到，这五只基金份额下降迅速，下降幅度全部达到了50%以上，从成立时间来看，也全部成立于今年三月后。由此他们推测，此类基金在募集的时候或有大量忙帮资金注入，这也反映了目前投资者对QDII 基金并不热情。

此外，其中排名前十名的基金，简单平均累计收益率达到10.10%，但是全数规模缩水。除去仍在建仓期的某基金，前十强缩水幅度达到7.32%。

分析人士认为，QDII大涨也遭赎回，主要原因在于基民求解套的心理使然。今年以来，QDII业绩如坐过山车，在三季度上涨之前，QDII在二季度受欧债危机的深化以及美国经济数据的不稳定影响大幅下跌。好买数据显示，三季度前十强在二季度平均跌幅达到15.16%。该分析人士表示，一般在基金净值回到1元时，会有一波赎回潮。

投资建议：关注大中华概念QDII

国金证券认为，目前与全球其他类型风险资产相比，新兴市场仍具有明显的估值优势，建议在均衡的风格上，短期倾向积极/周期风格，并增配新兴市场，尤其是集中于港股的“大中华”概念QDII品种。

美国大选前后，投资者对于美股和大宗商品等风险资产的偏好变化迥异。美股出现了持续下挫，吞噬最近半年的涨幅： 2012年底即将临近的美国财政悬崖问题，俨然成为困扰着美国经济前景的难题；其中科技股含量最多的纳指，较前期高点下挫近10%。大宗商品方面，多数品种出现了较大幅度的震荡。

12月份，国金证券维持前期的策略，认为目前与全球其他类型风险资产相比，新兴市场仍具有明显的估值优势，建议在均衡的风格上，短期倾向积极/周期风格，并增配新兴市场，尤其是集中于港股的“大中华”概念QDII品种。