券商资管规模一年多来超速膨胀，各种弊病渐现，因此昨日有消息称券商通道业务或被收紧，甚至有可能被完全叫停。若消息属实，那么基金公司可能成为唯一具有通道业务资格的机构。但有业内人士表示，通道业务为基金子公司的主要收入来源，目前托管费率不断降低，也有随时被叫停的风险。受此消息影响，昨日券商板块暴跌，板块跌幅高达2.68%，位居跌幅榜第一位。

通道业务或被叫停

昨日有消息称，鉴于券商资管通道业务风险，这类业务被叫停的风声渐紧。业内人士表示，目前尚未接到监管部门的明确信息，但已有收紧的趋势。

显然，监管层也关注到通道业务所积累的风险，在两会期间，证监会机构部巡视员兼副主任欧阳昌琼曾表示，当影响到了国家有关信贷、宏观金融政策的调控效果的时候，银证合作会有随时被叫停的政策风险。此外，新任证监会主席肖钢此前关于“影子银行”的公开署名文章，也成为业界担忧通道业务面临政策收紧的依据。

据信息时报记者了解，去年年底以来，证监会在推进券商创新的同时已开始强调风险控制，今年的现场检查又将重点放在创新最为集中的资产管理上。

广州某家中型券商的负责人告诉记者，通道业务将被叫停的消息近期一直此起彼伏，从目前的情况来看，收紧是势在必行。不过这块业务券商也不是很看重，“主要是佣金费用一路下滑，从最初的千分之四到现在的万分之二，券商几乎是赔本赚吆喝，因此停不停对于券商来说影响不大”。

基金子公司间接获益

有业内人士称，一旦券商资管从事通道业务被叫停，基金公司的子公司可能获得一定的监管套利空间。但与券商类似，基金子公司从事该业务同样面临随时被叫停的风险。

证监会信息显示，自基金公司获准可以成立子公司以来，公募基金对此十分积极，目前已有超过25家基金公司成立了子公司。但记者在采访中了解到，目前除嘉实等基金公司发行了一只房地产信托产品外，其他基金公司仍以通道业务为主，随着竞争的加剧，托管费率也在不断降低。

公开资料显示，今年1月底，嘉实基金子公司嘉实资本推出“嘉实资本盛世美澜园专项资产管理计划”，但此后仅有1家基金公司募集一只同类产品，该产品资金将全部认购信托产品。除此之外，各基金公司的子公司仍以出借通道为主营业务。

虽然在券商退出通道业务后，基金子公司可能成为唯一有资格发行通道产品的机构，但是这种模式维持的意义不大。好买基金中心的曾令华在接受记者采访时表示，出借通道其实是“只赚规模不赚钱”。目前管理费在万分之五到万分之一之间，也就是说规模在1亿元的通道产品收取的管理费仅为1万元，而且这个费率仍有下调的空间。

受到上述消息的影响，昨日券商股集体出现下跌，板块跌幅高达2.68%，除了东北证券和太平洋勉强收红外，其余17只券商股均以绿盘报收，海通证券暴跌4.27%，位居跌幅榜之首。