今年以来，私募遭遇了前所未有的清盘浪潮。据统计数据，截至三季度末，已清盘的产品共133只，面临清盘危机的产品共217只，阳光私募遭受有史以来最大的压力。

逾百产品濒临清盘

从已清盘产品数量看，共133只，非结构化产品35只，占整体清盘产品数量的26.3%。从已清盘产品的投资顾问看，基本上属于二、三线私募。这表明，二、三线私募正在风雨飘摇中。如果行情持续低迷，这些私募可能面临崩溃。而一线私募则体现出更强的抗风险能力。

另外，清盘产品及存在清盘危机的产品中，以结构化产品居多。对投资者来说，结构化产品通常承诺保底，实际上并不会造成多大损失，但对提供这些结构化产品的私募来说，却是一场噩梦。当年一些私募为了发行结构化产品，不惜借钱参与，今年无疑损失巨大。

清盘的私募中，被强制清盘的不在少数。9月，有两只结构化产品“中原理财•宏利6期”和“西安信托•长安投资6号分层式”因为净值触及止损线，被强制清盘。

中原信托发布公告称，“中原理财•宏利6期”于9月26日支付完优先受益人第一年度信托计划收益后，净值低于0.8元的合同止损线，管理人中原证券基于证券市场后市不明朗，不追加保证金，信托计划提前终止。“西安信托•长安投资6号分层式”信托合同约定，产品止损线为0.83元。9月8日，该产品单位净值为0.8260元，低于止损线，于9月23日清盘，清盘前净值为0.8091元。

在已经清盘的产品中，按清盘方式来看，可以分为强制清盘和到期清算。在133只已经清盘的产品中，被强制清盘的有28只。按产品类型来看，被强制清盘的产品中，结构化产品占16只，非结构化产品为12只。

结构化产品清盘时的净值大部分都低于1元面值，基本上都是在跌到0.9元附近就被强制清盘，而被强制清盘的非结构化产品的净值有不少在1元以上。结构化产品清盘的主因可能是产品净值已经接近合同约定的止损线，而非结构化产品清盘则可能是因为客户赎回，产品资金规模低于信托公司要求的规模，导致被迫清盘。

根据私募排排网和上海朝阳永续的数据，在未清盘的产品中，目前净值低于0.9元的结构化产品已达129只，净值低于0.6元的非结构化产品达17只。据上述两家数据提供商分析，目前濒临清盘的产品可能达146只，其中不少产品是由知名私募管理人管理。

安全垫产品受青睐

具有“安全垫”设计的私募近期较受青睐，因为这类产品能够给客户提供一定的安全垫保护。

所谓安全垫管理型(风险缓冲型)产品，是一种结合了阳光私募结构化与非结构化产品特点的创新型产品。这种产品以投资顾问的一笔跟投资金作为普通投资者的安全垫，当净值下跌在一定比例内时，亏损首先由投资顾问投入的资金承担。而当产品盈利时，在产品盈利部分的结算也与普通非结构化阳光私募有异，一般是按照累进区间的方式进行结算。总体原则是在低收益区间客户享受绝大部分，优于普通非结构化私募，而在高收益区间则管理人获得更多。

安全垫管理型产品在设计上吸收了结构化与非结构化两种产品的特点，在风险收益特征方面居于两者之间。投资者在下行获得一定保障的基础上，在高收益部分有一定的损失。

根据好买的统计，目前市场上现有的安全垫管理型产品有6只——长金6号，长金8号Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期，鼎诺风险缓冲1期和凯石风险缓冲1期。其中长金8号Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期为单一TOT产品。除了长金6号外，其余5只均是今年成立的。

在今年疲弱的市况下，由于公募、私募产品都出现了一定的亏损，客户的购买意愿不足。此类产品能够让投资者的信心有所提振。