除货币基金外都可参与

此前中小企业私募债开闸时，大部分行业人士认为由于其私募属性，公募基金或不能参与这一品种，此前仅有基金专户等品种对中小企业私募债有投资意向。但证监会近日向基金公司和托管行下发的文件显示，公募基金除货币基金外，都将可以投资私募债产品。

新基金拟投资中小企业私募债的，须在合同和招募说明书中载明。这意味着，短期来看能参与中小企业私募债的公募基金仍有限。好买基金研究员曾令华指出，目前中小企业私募债容量也有限，对基金的影响也不大。

公募基金投资中小企业私募债，仍需满足分散化的投资原则，即单只产品投资单只私募债比重不可超过净值的10%。但证监会预留了产品创新的窗口，两个产品将不受10%限制，一类是专户产品，另一类被称为“特殊品种”。

债基也许不再代表稳健

中小企业私募债以高收益率吸引众多投资者，但同时风险也不可忽视。此前沪深两市首批备案发行的中小企业私募债有16家，发行利率从8%到13%不等。高票息使得债券基金实现高收益成为可能，部分业内人士预计，由于债券基金的杠杆等原因，未来专门投资高收益债的基金可能会有超过股票基金的收益特点。

但中小企业私募债同样是风险很大的领域，较之高信用等级的债权发行主体更容易出现违约、偿付风险，债基中将会出现风险收益水平相当激进的品种。

投资要细看招募说明

“风险对于基金行业是好事，是试金石。”业内人士认为，由于此前国内债券市场没有出现过实质上的偿付问题，过去债券基金经理闭眼睛买债券。未来投资中小企业私募债正是检验基金公司专业能力的机会。

与此同时，投资者在购买债券基金的时候要更加谨慎，仔细阅读招募说明书，因为如果基金购买了中小企业债的话，风险水平也许将超出一般投资者的承受能力。