4月，沪深两市涨跌互现。上证综指收于2026.36点，下跌6.95点，跌幅为0.34%；深证成指收于7312.86点，上涨123.28点，涨幅为1.71%。沪深300指数收于2158.66点，上涨12.35点，涨幅为0.58%；创业板指数1267.62点，下跌21.51点，跌幅为1.67%。上月，28个申万一级行业中有9个行业上涨。其中，非银金融、汽车和银行表现居前，涨幅分别为3.48%、1.75%和1.66%，化工、机械设备和电气设备表现居后，跌幅分别为3.75%、3.36%和3.30%。

4月各类型基金中，债券型、保本型和货币型基金表现居前，涨幅分别为0.97%、0.65%和0.35%。股票型、混合型和QDII基金表现居后，跌幅分别为1.29%、1.03%和0.32%。

4月，共发行38支新基金，40支基金分红，44位基金经理发生了变更。

综合来看，宏观经济已经接近底部区间，尽管高层对GDP增速目标的容忍度加大，但在“底线思维”引导下，短期会采取一定的弱刺激以维持就业水平平稳，而未来仍将大力发展服务业以求在中高经济增速下保持良好的就业率。从流动性角度来看，央行继续保持中性的货币政策，市场也逐渐理解了央行“定向降准”的意图在于支持“三农”，并非货币政策转向宽松的前兆。当前阶段，IPO“二次重启”的预期成为压制A股的主要因素。在基本面、资金面和消息面缺乏配合的情况下，短期内出现大级别反弹的可能性不大，不过经过前期较大幅度的调整，目前无论主板，或是中小板、创业板中的白马成长股，短期内向下的空间都已不大，而宏观经济层面的积极因素正在逐渐积聚，仓位较低的投资者可考虑适当增加权益类资产配置比例。

美国最新各项数据表明经济正在复苏，在乌克兰危机发展不超预期的情况下，预计该事件对市场的冲击持续时间较短，投资者的注意力仍应集中在经济复苏和流动性变化方面。我们认为二季度美国经济将加速增长，盈利能力的提升将成为未来市场上行的主要推动力。

 一、基础市场综述

4月，沪深两市涨跌互现。上证综指收于2026.36点，下跌6.95点，跌幅为0.34%；深证成指收于7312.86点，上涨123.28点，涨幅为1.71%。沪深300指数收于2158.66点，上涨12.35点，涨幅为0.58%；创业板指数1267.62点，下跌21.51点，跌幅为1.67%。上月，28个申万一级行业中有9个行业上涨。其中，非银金融、汽车和银行表现居前，涨幅分别为3.48%、1.75%和1.66%，化工、机械设备和电气设备表现居后，跌幅分别为3.75%、3.36%和3.30%。

4月，中信标普全债指数上涨0.62个百分点，收于1395.88点。

4月，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.75%，标普500上涨0.62%；道琼斯欧洲50上涨2.10%。亚太主要市场普遍下跌，其中，日经225指数下跌3.53%，恒生指数下跌0.08%。

数据来源：好买基金研究中心，截至2014年4月30日

数据来源：好买基金研究中心，截至2014年4月30日

 二、基金市场表现

4月各类型基金中，债券型、保本型和货币型基金表现居前，涨幅分别为0.97%、0.65%和0.35%。股票型、混合型和QDII基金表现居后，跌幅分别为1.29%、1.03%和0.32%。

数据来源：好买基金研究中心，截至2014年4月30日

1．股票型、混合型基金

4月，股票型基金中，景顺长城资源垄断、国联安优势和国联安主题驱动表现居前，分别上涨4.38%、4.22%和3.82%。兴全轻资产、汇丰晋信科技先锋和广发新经济表现居后，分别下跌9.64%、8.57%和8.23%。

数据来源：好买基金研究中心，仓位数据截至一季报

4月，混合型基金中，泰达宏利效率优选、安信灵活配置和东吴进取策略表现居前，分别上涨3.83%、2.83%和2.55%。兴全有机增长、广发聚优灵活配置和农银汇理研究精选表现居后，分别下跌8.68%、8.36%和7.54%。

数据来源：好买基金研究中心仓位数据截至一季报

2．封闭式基金

4月，股票型封闭式基金中，基金普丰（详细，购买）、基金景福（详细，购买）和基金安顺（详细，购买）表现居前，涨幅分别为1.68%、1.49%和1.21%。债券型封闭式基金中，广发聚利、中银信用增利和鹏华中小企业纯债表现居前，涨幅分别为1.97%、1.92%和1.68%。

数据来源：好买基金研究中心仓位数据截至一季报

3．QDII基金

4月，QDII基金中，华宝兴业标普油气、诺安油气能源和华安标普全球石油表现居前，涨幅分别为7.32%、5.47%和5.08%。嘉实海外中国股票、华宝兴业中国成长和华夏全球精选表现居后，跌幅分别为7.22%、6.66%和4.19%。

数据来源：好买基金研究中心仓位数据截至一季报

4．保本型基金

4月，保本型基金中，国联安保本、金鹰元安保本和招商安润保本表现最好，分别上涨2.02%、1.84%和1.22%。

数据来源：好买基金研究中心仓位数据截至一季报

5．债券型基金

4月，债券型基金中，新华纯债添利A、农银汇理信用添利和国投瑞银中高等级A表现居前，分别上涨2.93%、2.73%和2.54%，华宝兴业可转债、民生加银转债优选A（详细，购买）和鹏华纯债表现居后，分别下跌3.15%、0.89%和0.80%。

数据来源：好买基金研究中心仓位数据截至一季报

6．货币型基金

4月，货币型基金中，嘉实活期宝、宝盈货币A（详细，购买）和平安大华日增利，分别上涨0.46%、0.45%和0.45%。工银瑞信安心增利A、海富通现金管理货币A（详细，购买）和招商保证金快线A表现居后，分别上涨0.16%、0.18%和0.23%。

数据来源：好买基金研究中心

三、基金动态评述

1．基金发行

2013年4月，共发行38支新基金（A、B、C型基金分开统计，以认购起始日计）。

数据来源：Wind好买基金研究中心

2．基金分红

2013年4月，一共有40支基金分红（以红利发放日计）。

数据来源：Wind好买基金研究中心

3．基金经理变更

2013年4月，共有26家基金公司的44位基金经理发生了变更。

数据来源：Wind好买基金研究中心

四、基金投资策略

一、股票型基金投资策略

4月，沪深两市涨跌互现。上证综指跌幅为0.34%，深证成指涨幅为1.71%。其中，创业板和中小板表现均弱于主板，沪深300指数涨幅为0.58%，中小板指数跌幅1.18%，创业板指数1267.62点跌幅为1.67%。非银金融、汽车和银行等行业表现居前；化工、机械设备和电气设备跌幅较大。

宏观方面，2014年1季度，GDP增长率下滑到7.4%，但好过市场一致预期的7.3%。2014年4月的中采PMI由上月的50.3回升至50.4，以连续两月回升；汇丰PMI由上月的48.0回升至48.1，虽然仍处于荣枯线以下，但已止住颓势。目前政府管理层在“底线思维”的指导下，采取了一定前瞻性的弱刺激以保障就业状况。可预期宏观经济将在近期接近底部，有所企稳。

消息方面，截止5月5日，证监会共发布十一批IPO预披露名单，目前已有241家企业披露招股说明书。随着预披露的集中进行，IPO“二次重启”也逐渐临近。长期来看，IPO正常进行有利于促进证券市场的新陈代谢；但短期内新股上市可能导致资金分流，对存量股票的资金供给和估值会产生一定程度的影响。

资金方面，4月央行公开市场净投放资金10亿元。其中包括8,410亿元正回购操作和8,420亿元正回购到期。期间央行没有下调存准、降息等措施。4月底7天质押式回购加权平均利率为4.0744%，较3月末下降了11.24个BP。定向降准的措施大幅改善了市场对资金面的预期，但国务院此举主要服务于“三农”，并不意味着新一轮货币政策大宽松，短期全面降准概率较低。选择定向发力而不是“水漫金山”式的放松，可以提高资金的使用效率，将钱直接传导至真正需要的领域。央行货币政策仍将以中性为基础，辅以预调、微调。

根据好买基金仓位测算模型显示，基金整体仓位小幅下降。截止4月30日，偏股型基金的持股仓位下降0.94个百分点，当前仓位为74.19%。其中，股票型基金的仓位下降1.23个百分点，达到79.09%；标准混合型基金的仓位下降0.45个百分点，达到65.76%。

综合来看，宏观经济已经接近底部区间，尽管高层对GDP增速目标的容忍度加大，但在“底线思维”引导下，短期会采取一定的弱刺激以维持就业水平平稳，而未来仍将大力发展服务业以求在中高经济增速下保持良好的就业率。从流动性角度来看，央行继续保持中性的货币政策，市场也逐渐理解了央行“定向降准”的意图在于支持“三农”，并非货币政策转向宽松的前兆。当前阶段，IPO“二次重启”的预期成为压制A股的主要因素。在基本面、资金面和消息面缺乏配合的情况下，短期内出现大级别反弹的可能性不大，不过经过前期较大幅度的调整，目前无论主板，或是中小板、创业板中的白马成长股，短期内向下的空间都已不大，而宏观经济层面的积极因素正在逐渐积聚，仓位较低的投资者可考虑适当增加权益类资产配置比例。

二、QDII基金投资策略

4月道指上涨0.75%，标普500上涨0.62%，纳指下跌2.01%，欧美市场主要指数普遍上涨。

经济数据面，虽然由于受到寒冷天气的影响，美国一季度GDP环比年化增速从去年四季度的2.6%显著回落至0.1%，但大幅超出预期的4月份非农就业数据、ISM制造业PMI、耐用品订单、消费者信心指数以及3月份消费支出均表明美国经济在寒冬过后，呈现出企稳回升的态势。

美国最新各项数据表明经济正在复苏，在乌克兰危机发展不超预期的情况下，预计该事件对市场的冲击持续时间较短，投资者的注意力仍应集中在经济复苏和流动性变化方面。我们认为二季度美国经济将加速增长，盈利能力的提升将成为未来市场上行的主要推动力。