从调整幅度来看，相较于2022年、2015年的市场下跌，6月26日至今的本轮下跌幅度已较为充分。市场大幅调整过程中，换手率明显下降，量能显著萎缩，表明抛压逐渐缓解；主要宽基的ERP快速改善，股票配置吸引力明显提升；前期热门赛道拥挤度消化，筹码结构有所改善。另外，宽基ETF放量净流入，政策维稳的意图逐步增强。未来，随着拥挤度持续修复、市场自我强化的下行反馈逐步消解，超跌反弹机会越来越可能到来。考虑到当前增量资金整体尚未显著放量，建议采取“防守反击”的应对思路：以低估值+低拥挤价值风格为底仓，并适当参与成长风格的反弹行情，比如部分PEG偏低、远期增速较高，产业长期成长逻辑并未被破坏，并且自7月以来回调幅度较大，估值已回落至相对合理区间的核心标的。