短短几日交易,股民惊心不已。期间伴随着沪深两市日交易总量突破万亿大关,11月至今,证券和基金的开户数量单周均上20万。12月2日,沪深两市 大幅上涨,上证综指收于2763.55点,涨幅高达3.11%。12月9日上证综指在冲上3000点创出新高之后出现大幅跳水,最终收盘于2856.27 点,单日下跌164点,跌幅高达5.43%,这也是自2009年8月31日以来的最大单日跌幅。
这几日如此惊心动魄的“暴涨暴跌”行情,让不少“满仓踏空”、“满仓补跌”的投资者无法淡定。事实上对于承受不了这种过山车式行情、或者是没有充足把握能够踏准股市节奏的投资者而言,稳健型的私募会是一个较为不错的选择,能在牛市中赚钱,也能在暴跌回调时下笑看人生。
为了研究目前稳健型私募产品的业绩表现,好买基金研究中心统计了成立于2008年之后、满一年、单月最大回撤小于5%的私募基金。当然考虑到不同投资标的品种的风险收益并无可比性因素,统计样本仅选择股票型私募产品。
成立至今单月最大跌幅控制在5%以内的私募 |
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基金简称 |
基金经理 |
管理人 |
最大单月跌幅 |
成立日期 |
净值日期 |
最新净值 |
近一月收益率(%) |
近六月收益率(%) |
今年以来收益率(%) |
中国龙平衡 |
陈东 |
涌峰 |
-1.40 |
20130815 |
20141205 |
1.31 |
8.53 |
23.89 |
25.21 |
华夏未来领时对冲1号 |
巩怀志 |
华夏未来资本 |
-2.06 |
20131031 |
20141205 |
1.50 |
14.78 |
32.87 |
46.29 |
源乐晟策略创新2期 |
曾晓洁 |
源乐晟 |
-2.52 |
20131220 |
20141128 |
1.23 |
11.96 |
26.00 |
21.87 |
睿策量化1期 |
黄明,张宇 |
睿策 |
-2.98 |
20130529 |
20141121 |
1.29 |
3.34 |
21.59 |
30.72 |
和聚鼎宝2期 |
李泽刚,于军 |
和聚 |
-3.02 |
20130814 |
20141205 |
139.97 |
18.05 |
37.43 |
39.34 |
明达7期 |
刘明达,周兵 |
明达 |
-3.40 |
20130228 |
20141128 |
1.28 |
6.88 |
40.92 |
30.53 |
朱雀21期 |
李华轮 |
朱雀 |
-3.44 |
20120413 |
20141205 |
1.30 |
9.26 |
18.05 |
15.96 |
凯丰对冲2号 |
吴星 |
凯丰 |
-4.87 |
20130620 |
20141205 |
1.12 |
12.93 |
53.73 |
77.72 |
星石回报1 |
江晖 |
星石 |
-4.43 |
20110128 |
20141205 |
1.32 |
16.57 |
20.26 |
23.71 |
数据来源:好买基金研究中心,数据截止2014年12月11日。
根据好买基金研究数据,不少单月最大跌幅控制在5%以内的私募产品,今年以来收益率能达到20%以上。由此也打破了许多投资者对稳健型私募“跑不 动”的误解。这些稳健型私募,遇到股市“暴跌”或者其它“黑天鹅”事件时表现出了良好的抗跌能力,且持续盈利能力较强。而良好的抗跌能力则体现出了私募的 超强风控能力。对于私募而言,风控的做法则各有不同。
常年保持低仓位操作,控制业绩回撤
对于传统的私募基金来说,通过低仓位操作可以做到良好的风控。这类私募以星石、睿策为典型代表。星石凭借2008年极端熊市中4%左右正收益的表现一举成名。在随后几年,无论牛市、熊市、震荡市,星石都是私募中少有的保持绝对收益的公司。
从星石以往操作来看,其稳健的最大法宝莫过于“低仓位”,星石多数时间段都以低仓位运行,只有在对后市有十分的把握时,才会加仓入市。从历史情况来 看,星石仅有一次是保持高仓位操作,2008年年末的熊市尾端星石1期开始加仓,一直到2009年年中。而2009年的这波小牛市行情也让星石1期在半年 多的时间里净值增长约30%。在其余时间段,星石1期则保持低仓位,星石1期每月净值波动不超过2%。但是目前,星石开始逐步加仓,甚至满仓操作,这也表 示出了星石对后市的乐观态度,从其最新业绩来看,其满仓操作也为基金净值做出了不少贡献。比如,星石回报1期近1月收益率高达16.57%,历史最大单月 跌幅仅为4.43%。
另一家在仓位控制风格上类似于星石的私募就是睿策,同样也是以稳健著称。根据好买基金的调研,睿策常年保持低仓位运行。基金经理黄明学者出身,目前 担任美国康奈尔大学金融学终身教授,中欧国际工商学院教授,资本圈人脉资源较为丰富。另外,黄明是将行为金融学进入国内的第一人,其投资策略较为灵活并加 入游资的涨停板操作风格。所以,睿策旗下产品虽然是保持低仓位运行,但是其业绩表现丝毫不逊色。比如,最大单月跌幅仅为2.98%的睿策量化1期,今年以 来收获30.72%的收益率。
加入对冲策略,对冲市场风险
相对于低仓位操作控制风险来说,还有部分私募以加入股指期货对冲策略来控制净值回撤。比如华夏未来领时对冲一号,其基金经理巩怀志为原华夏基金明星 基金经理。该产品的投资策略是择时启动股指期货对冲风险,保证基金净值的平稳。根据好买基金的调研,华夏未来在整体仓位操作上的一大特点是股票头寸仓位变 化较快,但整体仓位较为稳定,比如在股票头寸下降时会同时提高低风险投资工具的比例。
另外,当市场面临较大系统性风险时,华夏未来会启动股指期货对冲风险,如果对冲仍不能控制回撤,则会直接减仓股票。正是这种控制回撤的操作理念,华夏未来领时对冲1号自2011年10月31日成立至今,单月最大跌幅为2.06%,今年以来收益率高达46.29%。
除此之外,也有部分私募虽然保持高仓位操作,但是业绩表现仍然较为稳健。比如,和聚系列产品虽然保持高仓位操作,但是由于配置的板块和个股与市场相 关性较低,所以旗下基金表现出明显的抗跌性。和聚鼎宝2期自2013年8月14日成立至今,单月最大跌幅为3.02%,今年以来的收益率为39.34%。
短期来看,这类稳健型私募可能从没夺得冠军,但是却能满足很大一部分投资者的需求:不用过多担心资金的安全性,同时也可以从中长期的投资中获得稳定的复利收益。所以,通过仔细观察私募基金的风险与收益情况,这些优秀的稳健型私募基金,对投资者而言不失为一个较好的选择。