重阳投资管理公司总裁助理沈斌10月22日在好买基金经理见面会上，向投资者阐述了公司的投资理念和特色，并回答了投资者的提问。以下是演讲实录。

价值投资 + 逆向投资 = 被低估的价值股

重阳投资重心可以概括是专注于被低估的“白马股”，对于今年炒得非常火热的消费品、医药、中小盘等等，重阳不会跟风去参加这些炒作，除非在其中发现了一些真正具有价值的、被低估的股票，所以从某种意义上看，重阳可以称得上纯粹的价值投资者。

此外，在做好上述价值判断后，会做适当的逆向投资，在股票被低估的时候买进，在其他投资者疯狂追逐的时候卖出。

在投资于一个标的之前，先会考虑这个标的的风险，是否能承受，如果出现风险，如何去回避，想清楚这些问题才会去做有把握的投资。

不贪图不确定的收益

举一个例子，在2009年底，重阳曾经看好青岛啤酒、上海家化、东阿阿胶等个股，这些上市公司就是被认为能够“穿越市场的力量”，在中国这个波动较大的市场里，这些公司能够保持持续的增长，那么其股价也能持续的上升。结果也确实表明，这些股票到现在为止上涨了接近一倍。不过，在今年初，重阳陆续将这些股票抛出，其收益大约在30%到40%，之所以没有继续持有到现在，是因为重阳认为这些经过这些上涨后，估值已经不便宜，之后的上涨也带有炒作的成分，而重阳不会贪图这种具有太大不确定性的收益，不参与没有价值支持的博弈，这也体现重阳对于自身投资理念的坚持。

赢家通吃，强者恒强

虽然最近央行加息，显示政府在收紧流动性，但是整体趋势没有利空，经济趋势在转好，很多上市公司盈利在增加，市盈率却没有增加，有的甚至不涨反跌。对于个股以及板块来说，不同于现在很多私募在深度挖掘新能源、新材料，重阳所挖掘的是“中坚力量”，在经济转型期间，一定会产生中坚企业，在一些已经充分竞争的行业中会出现赢家通吃的局面，已经处于行业龙头地位的一些企业市场占有率会越来越大，利润会越来越高，其中一些便宜的股票就是当下很好的投资机会。