博弘数君（天津）股权投资基金管理有限公司CEO执行助理古奕丹11月23日在好买基金经理见面会上，向投资者阐述了公司投资策略及其产品特色，并回答了投资者的提问。以下是演讲实录。

定向增发渐成规模

定向增发是指上市公司向复合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日收盘价的90%，发行的股份12月内不得转让。从定向增发的规范化程度来看，2006年5月颁布的《上市公司证券发行管理办法》建立了上市公司向特定对象非公开发行股票行为，使得定向增发股票兼具绩优性、成长性、长线投资等特点。

定向增发投资收益良好

采用历史回朔法，如果一只基金从2006年6月成立，参与所有的定向增发项目，并向每个定向增发项目中投入一个资产包，那么截止2010年5月31日，这只基金的收益率为527.6%，在所有的股票型基金收益中排名第一，高于同期上证指数收益率近10倍；同期收益最高的股票型基金收益率仅为182.3%，定向增发基金的收益率是其3倍。
从原因方面分析，定向增发拥有高收益的原因可以归功于以下几点：首先，定向增发项目拥有天然的投资安全垫，定向增发价格是该公司公布定向增发公告日前20个交易日收盘价的90%，期中公司还有3-6个月的批复、择机发行的时间空间，因此，真正认购的价格相对于认购时的市价会有大约20%-30%的折扣；其次，获得定向增发机会的公司含金量将会提高，这是因为，每股净资产的提升有助于股价提升，再者，在定向增发后，公司会获得更多资金，在产能的扩大、新投资项目的进行、母公司的收购等方面都有助于提升定向增发公司的业绩；再次，获得定向增发机会的公司一般都是由证监会通过，符合国家产业政策，拥有优良管理团队的公司，公司实力强，业绩过硬。

指数化分散定向增发投资的风险

虽然大多数定向增发项目的收益丰厚，但是个别项目的巨额亏损也是在所难免的，针对这个问题，可以通过指数化投资的方法，将多个定向增发项目制作成一个资产池，这样，单个资产的风险将会分散化，使投资者获得高收益的同时，规避风险。

除了通过指数化形式分散风险，还可以对定向增发项目进行选择来降低定向增发风险，即对资产组合进行增强，通过诸如分析资金募集的投向；选择可靠性较高的项目进行投资、减少对还处于试验阶段的定向增发项目投资；与券商等大型机构开展投研方面进行紧密合作等方法加强对目标公司投资项目的评估与认识。