一、行情回顾
昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3862.53点，涨幅为0.90%，今年涨幅15.24%；深成指收于13479.43点，涨幅为2.05%，今年涨幅29.43%；沪深300收于4620.05点，涨幅为1.54%，今年涨幅17.41%；创业板收于3238.01点，涨幅为2.74%，今年涨幅51.20%。两市成交21614.61亿元，较前一日交易量增加0.68%。小盘股强于大盘股。中证100上涨1.50%，中证500上涨1.51%。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2025/9/29
31个申万一级行业中有26个行业上涨。其中，非银金融、有色金属、电力设备表现居前，涨跌幅分别为3.84%、3.78%、3.07%，社会服务、银行、煤炭表现居后，涨跌幅分别为-0.24%、-0.46%、-0.84%。沪市有1492只个数上涨，占比65.35%，深市有1916只个数上涨，占比66.74%。非ST个股中，56只个股涨停，2只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均上涨，其中，1只期指好于现货指数。
昨日，中债银行间债券总净价指数下跌0.04个百分点。
昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.15%，标普500上涨0.26%；道琼斯欧洲50上涨0.10%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.89%，日经225指数下跌0.69%。
二、指数涨跌
数据来源：Wind，好买基金研究中心，日期2025/9/29
三、新闻
1、中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题
中共中央政治局听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届四中全会审议。
会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。
五年规划的作用？
五年规划是极具我国特色的国家治理工具和制度创新，能够聚焦国家发展的长期战略目标和短板弱项，在关键领域动员和调配全国资源，实现重点突破。
例如，“两弹一星”、南水北调、高速铁路网、北斗系统、载人航天等重大成就，都是通过数个五年规划持续积累、集中力量办大事的典范。
五年规划五年一次，并且新的五年规划通常在上一个五年规划执行过半时就开始筹备，经过详细的调研和论证，然后在结尾为0或5的年份形成《建议》。《建议》将回答“我们下一个五年要往哪里去”的问题，是纲领性文件。
四中全会审议通过《建议》之后，国务院再根据党中央的《建议》，组织各部门、各地方，将其中的宏大理念和战略目标，转化为具体的、可测量、可执行的经济社会发展指标、政策举措和重大项目清单，正式编制《中华人民共和国国民经济和社会发展第X个五年规划纲要（草案）》。《规划纲要（草案）》将回答“我们具体要怎么走”的问题。
经过多轮修改和完善后，《规划纲要（草案）》形成送审稿，先后提交国务院常务会议和国务院全体会议审议通过，然后最终在次年3月的全国人大会议上正式表决，一旦获得通过，《规划纲要》就正式成为具有法律效力的国家文件。
关注未来产业发展
十五五规划，科技是绕不开的重头戏之一。节后我们将知道下一个五年哪些产业最重要，哪些产业将成为国家政策最鼓励的方向。
十四五规划明确了七大科技前沿攻关方向，包括新一代人工智能、量子信息、集成电路、脑科学与类脑研究、基因与生物技术、临床医学与健康、深空深地深海和极地探测。
2. 美国政府关门风险，黄金突破历史新高，今年累计上涨45%+
9月19日，美国参议院民主党否决了共和党临时拨款法案，美国政府停摆风险加剧。美国国会随后进入一周的休会期。美国参议院将于当地时间9月29日下午3点重新开会，而众议院则到当地时间9月30日中午才复会。距离政府资金到期日已不足三天，议员们在谈判中仍相去甚远，这增加了政府停摆的可能性。
若政府关门持续三周以上，市场将面临至少三周的关键数据缺失，影响对经济走势的判断。原定于10月3日发布的非农就业报告，可能劳工局会因为美国政府关门无法按时发布，甚至延迟至10月28日美联储政策会议之后。美国CPI报告原定于10月15日发布，也可能因政府关门而推迟。
美国政府为什么会出现关门的风险？
美国政府的财政年度是从每年的10月1号到次年的9月30号，等到一年结束的时候会通过新的拨款法案为明年的政府运转提供资金，如果这个拨款法案得不到通过，明年政府就没钱发工资，很多项目也没钱开展，政府就会陷入停摆状态。
政府的预算并不是总统说了算的，而是国会投票决定的。国会是由共和党和民主党共同组成，两党在预算方面为了各自的选票就会导致政见不一，谁也不服谁，相互对抗对方的提案。
虽然今年共和党在参议员中占据了53个席位，而民主党只有45个席位，但是在参议院的投票中需要至少达到60个议员同意才能进行简单多数投票。
根据历史数据，自1980年以来，美国政府关门情况比较严重的三次：2013年关门了16天，1995年关门了21天，2018年关门了35天。
政府关门的影响？
政府关门并不意味着社会服务完全停摆，只是关闭了一些非必要的服务部门。比如说社保、医保这些强制支出就会继续，养老金领取也会继续发放，但是如果你想要修改养老金领取信息，换个银行卡账户，这些职能可能就会停摆了。
另外美国政府关门关的是联邦政府，州、地方的政府部门并不会全部都受到影响。但确实会影响到经济的正常运转，每次政府关门都会造成大量的经济损失。
黄金未来怎么看？
由于美国政府关门风险，可能导致美联储议息之前就业和通胀数据无法正常发布，导致不确定性增加，投资者加大了对黄金的押注。
美国银行称，过去四周，流入黄金市场的资金已经创下了176亿美元的纪录。黄金在策略上已经处于“超买”状态，但在结构上仍处于“持有不足”状态——因为黄金仅占其管理的私人客户资产的0.4%。
根据德邵的研究报告，一个兼顾收益和风险的投资者会将投资组合的0.5%-9%配置于黄金。
根据桥水创始人Ray Dalio的观点，“一个优化的组合里，黄金通常占15%左右，少一点，10%或5%也行，也能起到分散其他资产风险的作用。”
建议从长期配置的视角持有黄金，未来两三年不要把对黄金的投资单独看待，而是放在整个投资组合中去考虑，要看不同的资产是如何打配合的。可以把黄金看成一份房屋保险，如果黄金的价格下跌，则说明这份保单没有启用，那就庆幸房屋没有遭遇火灾吧。
