本周央行再度上调存款准备金率同时CPI创新高，这些利空让大盘终于“绷不住了”，出现“黑色星期五”，当日沪指狂跌162.31点，下跌5.16%，创下近14个月来最大单日跌幅。随着市场预期央行货币政策将由宽松转为稳健，年内再度加息的声音不绝于耳，大盘在临近3200点之时出现了严重分歧，导致空军“反戈一击”，让指数一下就退回了“2时代”。
上证指数 (000001)最新价：2985.44 162.31 5.16%股市直播 资金流向 市场雷达“两桶油”引发“血案”
说起周五的大跌，不得不说中石油、中石化这两桶油最近的“反常表现”。周四快收盘时，中石油突然冲击涨停，着实吓人一跳。而周五上午就在大盘开盘跌破3000点之际，“两桶油”再度发力，中石油一度飙升4%，沪指顺势反弹。但由于历史上“两桶油”一旦上涨，往往意味着行情进入尾声，因此在“两桶油”飙涨的威慑下，中小盘个股纷纷跳水，各路资金夺路而逃，最终大盘以暴挫162.31点收场。有观点认为这是“两桶油”在掩护主力出货，因此最终引发了市场的“踩踏事件”：周五两市跌停股达到150余只，350只个股濒临跌停，跌幅超过9%。近千只个股跌幅超7%。很快网上关于“两桶油”的打油诗也新鲜出炉：“两油一挺，大盘见顶；两油一硬，大盘要命；两油一吼，小散发抖；两油一冲，散户中风；两油一涨，大伙全躺。”
三大原因导致跳水
其实大盘下挫的原因不能全都赖在“两桶油”的身上，周五那天还有市场传言财政部要上调印花税，财政部也很快出面辟谣。好买基金研究中心表示，此次大盘下挫的主要原因有三点。
一是政策转向，给市场心理带来压力。10月以来从加息到提高存款准备金率间隔时间较短，显示出央行治理通货膨胀的决心。政府部门高层人士也在不同场合表示对通胀的忧虑，及对治理通胀的信心与决心。央行报告中也提出货币政策由适度宽松转向稳健。货币政策的转向从短期来看，对股市资金面不会产生太大影响，但预期的改变给市场心理带来压力。
二是商品期市下跌带来压力。目前国内主要农产品[22.16 -7.47%]价格均升至历史高位，而为了稳定粮食价格国内出台各项调控措施，国储部门加紧对谷物、糖类的抛储，对棉花价格的持续攀升也不断发出警示性信息。国内期货市场波动极为剧烈，周五当日郑糖、郑棉、沪胶、沪锌、LLDPE、PTA、PVC等12个品种全线跌停这传导至股票市场，农林牧渔行业也位于跌幅榜前列。
三是获利了结情绪引发调整。今年以来是一个结构性小牛市行情。中小板指[6871.39 -6.30%]数在8月末创出历史新高，中证500指数也于近期创出历史新高。截至2010年11月11日收盘，有近500只个股价格超过2007年的高点，创出历史新高。而自2007年10月的高点至今，上证指数[2985.44 -5.16%]却是下跌了51%。2010年7月1日至2010年11月11日，所有沪深A股的平均涨幅为44.6%，而同期沪深300指数的涨幅为36.9%。此外，以公募基金和私募基金为代表的机构投资者，仓位也处于高位，市场弹性减弱。
密集加息概率不大
政策从紧的预期让市场出现了分歧。东方基金表示，随着经济逐渐走出金融危机的阴影，超发货币的过度流动性效应不断显现，今年以来连续4次上调准备金率也是央行意在抑制流动性，从而缓解通货膨胀带来的压力所做出的努力。如果后两个月经济数据继续攀高，不排除央行二次加息的可能性。
不过鹏华基金宏观经济研究员刘建岩表示，虽然通胀压力短期难以消除，但加息或许并不能有效抑制我国的结构性通胀。此外，从政策出台的节奏看，是否再次进行加息，需要管理层对上次加息的效果以及经济增长趋势进行评估，这都需要时间和较为明确的经济信号。就目前来看，短期内密集加息的概率不大。银华基金宏观策略研究主管张林昌也指出，通胀属于滞后指标，预计四季度通胀将有所下行，但明年通胀压力可能较难消退，为避免长期负利率压力，2011年才可能开启加息周期，小幅慢调，推动利率市场化进展。另外美联储量化宽松货币政策的出台是一个重要的时间窗口，有可能会导致全球通胀周期到来，并推动大宗商品价格持续上涨。但在中国“弱复苏”的前提下，明年A股市场出现大的趋势性行情可能性有限。
关注好品质超跌股
虽然经过此次暴跌，但机构基本上对短期市场还呈乐观态度。根据Wind数据统计显示，自2007年10月16日A股沪指创下6124高点以来(除去11月12日)，上证综指共有18次单日跌幅超过5%，其中，次日市场收阳线的概率为77.77%。对于后续市场，泰达宏利基金认为市场的快速杀跌是对前期快速上涨和极度乐观的一次修正；其次权重低估值、流动性宽松和本币升值预期使得市场缺乏持续下跌的基础；最后，即便从紧政策出台，泰达宏利认为将主要是针对通胀预期的管理措施，而不是针对资本市场。由此，泰达宏利仍看好市场的后续表现，并建议投资者重点关注基本面良好的超跌股的投资机会。
好买基金也认为，从基本面上看，目前经济趋稳的态势较为明确，消费也将继续成为拉动经济上升的排头兵，股市可能由资金推动行情转入业绩推动行情，结构性行情的基础仍存在。