基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年10月24日
 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年7月1日起至9月30日止。
基金产品概况
基金简称
 银华逆向投资灵活配置定期开放混合发起式
 
 交易代码
 001729
 
 基金运作方式
 契约型开放式
 
 基金合同生效日
 2015年11月16日
 
 报告期末基金份额总额
 49,332,652.15份
 
 投资目标
 本基金将采用逆向投资策略，深入分析挖掘社会经济发展进程中各类行业或主题得以产生和持续的内在驱动因素，重点投资于市场预期不充分的上市公司，同时通过优化风险收益配比来追求绝对收益，力求实现基金资产的长期稳定增值。
 
 投资策略
 本基金采用“自上而下”的分析视角，综合考量中国宏观经济发展前景、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素，分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例，并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化，适时动态地调整各金融工具的投资比例。
基金的投资组合比例为：在开放期内股票投资比例为基金资产的0％-95％，在封闭期内股票投资比例为基金资产的0％-100％；权证投资比例为基金资产净值的0%-3%；开放期内的每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，但每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。
 
 业绩比较基准
 年化收益率6%。
 
 风险收益特征
 本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金，属于中高预期风险、中高预期收益的基金产品。 
 
 基金管理人
 银华基金管理股份有限公司
 
 基金托管人
 中国建设银行股份有限公司
 
   
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
 报告期（ 2019年7月1日 － 2019年9月30日 ）
 
 1.本期已实现收益
 2,033,012.20
 
 2.本期利润
 2,032,508.65
 
 3.加权平均基金份额本期利润
 0.0377
 
 4.期末基金资产净值
 50,422,112.07
 
 5.期末基金份额净值
 1.022
 
 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 
基金净值表现 
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
 净值增长率①
 净值增长率标准差②
 业绩比较基准收益率③
 业绩比较基准收益率标准差④
 ①－③
 ②－④
 
 过去三个月
 4.18%
 0.40%
 1.48%
 0.01%
 2.70%
 0.39%
 
   
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：在开放期内股票投资比例为基金资产的0%-95%，在封闭期内股票投资比例为基金资产的0%-100%；权证投资比例为基金资产净值的0%-3%。开放期内的每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，但每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 
  
管理人报告
基金经理（或基金经理小组）简介 
姓名
 职务
 任本基金的基金经理期限
 证券从业年限
 说明
 
 
 
 任职日期
 离任日期
 
 
 
 杨欣先生
 本基金的基金经理
 2017年5月17日
 -
 12年
 硕士学位。曾就职于广发基金、泰康资产、东海证券、金信基金，2016年2月加入银华基金，曾任投资管理一部投资经理。自2017年5月17日起担任银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。
 
 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
公平交易专项说明 
公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。  
报告期内基金投资策略和运作分析
由于经济环境不明朗等原因，作为绝对收益方向的产品，逆向今年选择了相对谨慎的操作，但回头来看，在今年的市场环境下，这样的思路对投资收益有负面影响。单就3季度而言，靠券商和成长股获得了一定收益。这也是我们一直看好的方向。
全球各种矛盾冲突后续将进一步显现，后续危险和机会将并存。中国作为大一统的大国，逻辑上是有强大的比较优势的，在全球大变局中，将会有大量的投资机会涌现。整体劳动力素质的提升对于的机会将是我们长期关注的方向。 
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.022元；本报告期基金份额净值增长率为4.18%，业绩比较基准收益率为1.48%。
报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2019年8月30日至2019年9月30日。本基金自2019年9月3日起进入清算程序。
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况 
序号
 项目
 金额（元）
 占基金总资产的比例（%）
 
 1
 权益投资
 -
 -
 
 
 其中：股票 
 -
 -
 
 2
 基金投资
 -
 -
 
 3
 固定收益投资 
 -
 -
 
 
 其中：债券  
 -
 -
 
 
 资产支持证券  
 -
 -
 
 4
 贵金属投资
 -
 -
 
 5
 金融衍生品投资
 -
 -
 
 6
 买入返售金融资产 
 -
 -
 
 
 其中：买断式回购的买入返售金融资产  
 -
 -
 
 7
 银行存款和结算备付金合计 
 50,317,714.53
 99.79
 
 8
 其他资产  
 104,397.54
 0.21
 
 9
 合计    
 50,422,112.07   
 100.00
 
   
报告期末按行业分类的股票投资组合 
报告期末按行业分类的境内股票投资组合  
注：本基金本报告期末未持有股票。
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。  
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 
注：本基金本报告期末未持有股票。   
报告期末按债券品种分类的债券投资组合  
注：本基金本报告期末未持有债券。 
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。  
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
投资组合报告附注
本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
其他资产构成
序号
 名称
 金额（元）
 
 1
 存出保证金
 93,287.49
 
 2
 应收证券清算款
 -
 
 3
 应收股利
 -
 
 4
 应收利息
 11,110.05
 
 5
 应收申购款
 -
 
 6
 其他应收款
 -
 
 7
 待摊费用
 -
 
 8
 其他
 -
 
 9
 合计
 104,397.54
 
   
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有的处于转股期的可转换债券。 
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
 56,131,901.88
 
 报告期期间基金总申购份额
 312,847.71
 
 减:报告期期间基金总赎回份额
 7,112,097.44
 
 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）
 -
 
 报告期期末基金份额总额
 49,332,652.15
 
 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目
 持有份额总数
 持有份额占基金总份额比例（%）
 发起份额总数
 发起份额占基金总份额比例（%）
 发起份额承诺持有期限
 
 基金管理人固有资金
 14,817,367.42
 30.04
 10,001,375.13
 20.27
 3年
 
 基金管理人高级管理人员
 -
 -
 -
 -
 -
 
 基金经理等人员
 -
 -
 -
 -
 -
 
 基金管理人股东
 -
 -
 -
 -
 -
 
 其他
 -
 -
 -
 -
 -
 
 合计
 14,817,367.42
 30.04
 10,001,375.13
 20.27
 3年
 
  
影响投资者决策的其他重要信息
报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
 报告期内持有基金份额变化情况
 报告期末持有基金情况
 
 
 序号
 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 
 期初
份额
 申购
份额
 赎回
份额
 持有份额
 份额占比
 
 机构
 1
 2019/07/01-2019/09/30
 14,817,367.42
 0.00
 0.00
 14,817,367.42
 30.04%
 
 产品特有风险
 
 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：
1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；
4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动；
5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。
 
  
影响投资者决策的其他重要信息
1、本基金管理人于2019年7月27日披露了《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金可投资科创板股票的公告》，本基金属于本基金管理人旗下可投资科创板股票的基金之一。本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。
2、本基金管理人于2019年9月4日披露了《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》，截至2019年9月2日，本基金《基金合同》生效满3年，且经本基金注册登记机构确认最后一个开放日日终（即2019年8月30日），本基金基金资产净值低于5000万元。2019年9月2日为本基金最后运作日，自2019年9月3日起，本基金进入清算程序并终止办理本基金份额的申购、赎回以及基金转换业务。本基金进入清算程序后，停止收取本基金的管理费和托管费。
备查文件目录
备查文件目录
10.1.1 银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
10.1.2《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》
10.1.3《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》
10.1.4《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》
10.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
10.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
10.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
10.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司
2019年10月24日
              

                

               银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金2019年第3季度报告.pdf