鹏华弘康灵活配置混合型证券投资基金2023年第1季度报告
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2023 年 4 月 21 日
鹏华弘康混合 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 04月 20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 01 月 01日起至 2023年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华弘康混合
基金主代码 003411
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 9月 29日
报告期末基金份额总额 2,440,247,823.29 份
投资目标 本基金在科学严谨的资产配置框架下，严选安全边际较
高的股票、债券等投资标的，力争基金资产的保值增值。
投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经
济变量（包括 GDP增长率、CPI 走势、M2的绝对水平和
增长率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括
财政、税收、货币、汇率政策等），并结合美林时钟等科
学严谨的资产配置模型，动态评估不同资产大类在不同
时期的投资价值及其风险收益特征，追求股票、债券和
货币等大类资产的灵活配置和稳健收益。 2、股票投资
策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖
掘优质的上市公司，严选其中安全边际较高的个股构建
投资组合：自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、
商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；自下而上
地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等；
并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判，严选安
全边际较高的个股，力争实现组合的保值增值。 （1）
自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴
选，重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功
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要素。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、
行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对
行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的
方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力
等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功
要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的
基础。 （2）自下而上的个股选择 本基金主要从两方
面进行自下而上的个股选择：一方面是竞争力分析，通
过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持
续竞争优势的上市公司或未来具有广阔成长空间的公
司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的
有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞
争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否利
用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另
一方面是管理层分析，在国内监管体系落后、公司治理
结构不完善的基础上，上市公司的命运对管理团队的依
赖度大大增加。本基金将着重考察公司的管理层以及管
理制度。 （3）综合研判 本基金在自上而下和自下而
上的基础上，结合估值分析，严选安全边际较高的个股，
力争实现组合的保值增值。通过对估值方法的选择和估
值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方法
而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估
值方法（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估
值倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，
确定具有上升基础的股价水平。 3、债券投资策略 本
基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘
策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业
私募债投资策略等积极投资策略，灵活地调整组合的券
种搭配，精选安全边际较高的个券，力争实现组合的保
值增值。 （1）久期策略 久期管理是债券投资的重要
考量因素，本基金将采用以“目标久期”为中心、自上
而下的组合久期管理策略。 （2）收益率曲线策略 收
益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依
据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，
并进行动态调整。 （3）骑乘策略 本基金将采用基于
收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略，
以达到增强组合的持有期收益的目的。 （4）息差策略
本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债
券投资的收益的目的。 （5）个券选择策略 本基金将
根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离
程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点
等因素，确定其投资价值，选择定价合理或价值被低估
的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承
担适度的信用风险来获取信用溢价，根据内、外部信用
评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未来
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信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用
利差可能下降的信用债进行投资。 （7）中小企业私募
债投资策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开
方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。
由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。
本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合
规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过
程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情
况，尽力规避风险，并获取超额收益。 4、资产支持证
券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术
资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信
用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，
严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全
和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。
业绩比较基准 中证综合债指数收益率×90%＋沪深 300指数收益率×
10%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币
市场基金、债券基金，低于股票型基金，属于证券投资
基金中中高风险、中高预期收益的品种。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华弘康混合 A 鹏华弘康混合 C
下属分级基金的交易代码 003411 003412
报告期末下属分级基金的份额总额 6,807,055.75 份 2,433,440,767.54 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
注：无。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023 年 1月 1日-2023 年 3月 31日）
鹏华弘康混合 A 鹏华弘康混合 C
1.本期已实现收益 41,498.29 11,868,511.60
2.本期利润 70,653.89 20,315,872.74
3.加权平均基金份额本期利润 0.0134 0.0122
4.期末基金资产净值 9,544,289.82 3,271,192,732.07
5.期末基金份额净值 1.4021 1.3443
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
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2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华弘康混合 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.99% 0.02% 1.31% 0.08% -0.32% -0.06%
过去六个月 0.82% 0.03% 1.50% 0.11% -0.68% -0.08%
过去一年 3.37% 0.03% 2.86% 0.11% 0.51% -0.08%
过去三年 9.09% 0.03% 10.65% 0.13% -1.56% -0.10%
过去五年 37.04% 0.48% 24.15% 0.13% 12.89% 0.35%
自基金合同
生效起至今
40.21% 0.42% 27.67% 0.12% 12.54% 0.30%
鹏华弘康混合 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.96% 0.02% 1.31% 0.08% -0.35% -0.06%
过去六个月 0.77% 0.03% 1.50% 0.11% -0.73% -0.08%
过去一年 3.28% 0.03% 2.86% 0.11% 0.42% -0.08%
过去三年 8.76% 0.03% 10.65% 0.13% -1.89% -0.10%
过去五年 36.20% 0.47% 24.15% 0.13% 12.05% 0.34%
自基金合同
生效起至今
34.43% 0.43% 27.67% 0.12% 6.76% 0.31%
注：业绩比较基准=中证综合债指数收益率×90%＋沪深 300指数收益率×10%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
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率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2016年 09月 29日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
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任职日期 离任日期 年限
王康佳 基金经理 2021-10-27 - 6年
王康佳女士，国籍中国，金融硕士，6年
证券从业经验。2017年 07月加盟鹏华基
金管理有限公司，历任固定收益部助理债
券研究员、债券研究员，现金投资部高级
债券研究员、基金经理助理，现担任现金
投资部基金经理。2021 年 06月至今担任
鹏华稳利短债债券型证券投资基金基金
经理,2021年08月至今担任鹏华中短债3
个月定期开放债券型证券投资基金基金
经理,2021年 10月至今担任鹏华弘康灵
活配置混合型证券投资基金基金经
理,2021年 12月至今担任鹏华稳瑞中短
债债券型证券投资基金基金经理,2022
年 11月至今担任鹏华稳福中短债债券型
证券投资基金基金经理,2022年 12 月至
今担任鹏华弘安灵活配置混合型证券投
资基金基金经理,王康佳女士具备基金从
业资格。本报告期内本基金基金经理未发
生变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾 2023 年一季度债券市场走势，疫后复苏和稳增长基调下，社融信贷回暖，超储消耗，资
金价格波动增加，1月和 2月份利率曲线呈现熊平态势；3月中下旬降低存款准备金 0.25%，释放
长期资金缓解银行间流动性状况，利率曲线牛陡。整体来看，一季度末 1年、3年、10年国开收
益率分别为 2.39%、2.66%、3.02%，相对上年末分别上行 16BP、12BP、3BP。
信用债方面，随着理财负债端逐渐平稳，需求有所恢复，表内贷款成本较低情况下，一级供
给相对有限，整体表现优于利率债，信用利差明显压缩。但信用债内部表现也较为分化，具体来
看，一季度末 1 年 AAA 短融收益率 2.77%，相对上年末上行 6BP，1年 AA+短融收益率 2.87%，相
对上年末下行 13BP，中等评级表现好于高评级，评级利差压缩；一季度末 3年 AAA中票收益率
3.07%，相对上年末下行 11BP，3年 AA+中票收益率 3.2%，相对上年末下行 38BP，表现好于 1年，
期限利差压缩。
本组合主要采用票息策略，以中高等级信用债为主，严控信用风险，3月份提高久期、杠杆
水平，参与债券收益率曲线做陡机会，力争组合净值稳健。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期鹏华弘康混合 A 份额净值增长率为 0.99%，同期业绩比较基准增
长率为 1.31%，鹏华弘康混合 C份额净值增长率为 0.96%，同期业绩比较基准增长率为 1.31%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 3,750,523,484.80 98.71
其中：债券 3,750,523,484.80 98.71
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资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 2,305,339.10 0.06
8 其他资产 46,860,539.47 1.23
9 合计 3,799,689,363.37 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,205,457,910.71 36.74
其中：政策性金融债 517,943,083.84 15.79
4 企业债券 10,260,515.07 0.31
5 企业短期融资券 1,679,739,012.85 51.20
6 中期票据 757,467,600.54 23.09
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 97,598,445.63 2.97
9 其他 - -
10 合计 3,750,523,484.80 114.32
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 2028003
20平安银行永续
债 01
1,200,000 121,230,410.96 3.70
2 112302028
23 工商银行
CD028
1,000,000 97,598,445.63 2.97
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3 092218003 22农发清发 03 900,000 91,539,961.64 2.79
4 210218 21国开 18 900,000 91,255,142.47 2.78
5 190203 19国开 03 900,000 91,164,082.19 2.78
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。
交通银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。
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以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 46,860,539.47
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 46,860,539.47
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 鹏华弘康混合 A 鹏华弘康混合 C
报告期期初基金份额总额 4,393,393.45 982,903,175.50
报告期期间基金总申购份额 4,895,455.87 2,272,224,479.00
减:报告期期间基金总赎回份额 2,481,793.57 821,686,886.96
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 6,807,055.75 2,433,440,767.54
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）《鹏华弘康灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华弘康灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华弘康灵活配置混合型证券投资基金 2023 年第 1季度报告》（原文）。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
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