太平恒利纯债债券型证券投资基金2022年第4季度报告
基金管理人：太平基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 1月 20日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 01月 18日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 10月 01日起至 2022年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 太平恒利纯债
基金主代码 005872
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 6月 15日
报告期末基金份额总额 2,415,508,699.57份
投资目标 在一定程度上控制组合净值波动率的前提下，力争长期内实现超越业
绩比较基准的投资回报。
投资策略 本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策略、收
益率曲线策略、收益率利差略、息差策略、债券选择策略等积极投资
策略，在有效控制风险的基上，力求取得超越基金业绩比较基准的收
益。
1、资产配置策略
在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处段、利
率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间
内不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规定的投资比
例范围内对不同久期、信用特征的券种，及债券与现金类资产之间进
行动态调整。
2、久期策略
本基金将主要采取久期策略，通过自上而下的组合久期管理策略，以
实现对组合利率风险的有效制。为控制风险，本基金采用以“目标久
期”为中心的资产配置方式。目标久期的设定划分为两个层次：战略
性配置和战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投资决策委员会
确定，主要根据对宏观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久
期。“目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期因素的影响
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在战略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率下降，本基
金将增加组合的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价
格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的
久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险。
3、收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一，本基金将据
此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过对收益率曲线变
化的预测, 适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动
态调整。
4、骑乘策略
本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收
益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较
陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限
的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而
获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略
也能够提供更多的安全边际。
5、息差策略
本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得
的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。
6、债券选择策略
根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信
用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其投资价值,
选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。
7、中小企业私募债投资策略
本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，与中小企业私募债券
承销券商紧密合作，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本
基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情
况，力求规避可能存在的债券违约，并获取超额收益。
8、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将采取自上而下和自下而上相结合的投资
策略。自上而下投资策略指本基金在平均久期配置策略与期限结构配
置策略基础上，运用数量化或定性分析方法对资产支持证券的利率风
险、提前偿付风险、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析，对
收益率走势及其收益和风险进行判断。自下而上投资策略指本公司运
用数量化或定性分析方法对资产池信用风险进行分析和度量，选择风
险与收益相匹配的更优品种进行配置。
业绩比较基准 中国债券总指数收益率。
风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低
于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/收益的产品。
基金管理人 太平基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
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3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022年 10月 1日-2022年 12月 31日）
1.本期已实现收益 14,762,116.64
2.本期利润 1,571,979.40
3.加权平均基金份额本期利润 0.0007
4.期末基金资产净值 2,531,595,133.99
5.期末基金份额净值 1.0481
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.07% 0.05% -0.38% 0.11% 0.45% -0.06%
过去六个月 0.76% 0.03% 0.48% 0.10% 0.28% -0.07%
过去一年 2.12% 0.03% 0.19% 0.09% 1.93% -0.06%
过去三年 7.58% 0.02% 2.31% 0.11% 5.27% -0.09%
自基金合同
生效起至今
13.87% 0.02% 7.59% 0.11% 6.28% -0.09%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：本基金合同于 2018年 6月 15日生效。本基金的建仓期为 6个月，建仓期结束时本基金的各
项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
赵岩
固定收益
投资部助
理总监、
本基金的
基金经
理、太平
恒睿纯债
债券型证
券投资基
金基金经
理、太平
恒兴纯债
债券型证
券投资基
金基金经
理、太平
恒信 6个
月定期开
放债券型
2021年 1月 20
日
- 10年
华东理工大学经济学学士，具有证券投资
基金从业资格。2008年 7月起曾先后任
职于招商银行信用卡中心、上海中财期货
有限公司。2012年 6月起任上海银叶投
资有限公司投资助理、投资经理等职。
2016年 6月加入本公司，担任投资经理、
专户投资部助理总监等职，现任固定收益
投资部助理总监。2020年 10月 29日起
担任太平恒睿纯债债券型证券投资基金
基金经理。2021年 1月 20日起担任太平
恒利纯债债券型证券投资基金基金经
理。2021年 12月 8日起担任太平恒兴纯
债债券型证券投资基金基金经理。2022
年 11月 17日起担任太平恒信 6个月定期
开放债券型证券投资基金基金经理。2022
年 12月 9日起担任太平绿色纯债一年定
期开放债券型发起式证券投资基金基金
经理。
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证券投资
基金基金
经理、太
平绿色纯
债一年定
期开放债
券型发起
式证券投
资基金基
金经理
注：1、基金经理的任职日期、离任日期一般情况下根据本基金管理人对外披露的任免日期填写；
若该基金经理自本基金基金合同生效之日起即任职，则任职日期指本基金基金合同生效之日；
2、证券基金从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人
员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规、监管部门的相关规定和本基金基金合同
的约定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益，
不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同的情形。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及有关法规，建立公司
内部的公平交易管理制度体系，从研究分析、投资决策、交易执行、事后稽核等环节进行严格规
范，通过系统和人工相结合的方式在投资管理活动各环节贯彻和执行公平交易管理制度，以确保
公平对待本基金管理人管理的所有投资组合，防范不公平交易和利益输送行为。
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公
司公平交易管理的相关制度等的有关规定，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发生本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未发现可能导致不公平交易和利益输
送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年四季度债券收益率整体上行。10月利率出现小幅下行，进入 11月，前期支撑债市的
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三条主线出现变化，资金价格抬升、防控政策优化、地产支持政策出台，带动收益率显著调整。
其后在中央经济工作会议的召开、央行呵护资金的带动下，市场情绪有所恢复。收益率曲线先熊
平后牛陡，11月至 12月初，收益率上行阶段受理财赎回影响，短端调整幅度更多，收益率曲线
整体熊平，12月中下旬在资金宽松、估值具有性价比的影响下，短端下行幅度更多，收益率曲线
牛陡。
维持短久期低杠杆策略，久期和杠杆较同类产品偏低，净值回撤较小。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的份额净值增长率为 0.07%，同期业绩比较基准收益率为-0.38%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内基金持有人数或基金资产净值未发生预警情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,753,788,957.25 99.86
其中：债券 2,753,788,957.25 99.86
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,746,712.24 0.14
8 其他资产 119.90 0.00
9 合计 2,757,535,789.39 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
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5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,186,972,446.57 46.89
其中：政策性金融债 630,400,320.55 24.90
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 129,804,900.27 5.13
6 中期票据 1,437,011,610.41 56.76
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,753,788,957.25 108.78
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 220322 22进出 22 2,600,000 261,324,005.48 10.32
2 2128020
21招商银行小微
债 02
2,000,000 205,039,463.01 8.10
3 102000668
20百联集
MTN001
2,000,000 203,869,095.89 8.05
4 210207 21国开 07 1,600,000 164,075,835.62 6.48
5 102000542
20张江集
MTN001
1,500,000 153,572,054.79 6.07
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
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5.9.1 本期国债期货投资政策
按照基金合同约定的投资范围，本基金不投资国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国农业银行股份有限公司、中国工商银行股份有
限公司、国家开发银行、招商银行股份有限公司、中国进出口银行出现在报告编制日前一年内受
到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关
法律法规及基金合同的要求。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 119.90
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 119.90
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
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5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,415,533,848.26
报告期期间基金总申购份额 324,031.03
减：报告期期间基金总赎回份额 349,179.72
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 2,415,508,699.57
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20221001-20221231 2,413,998,507.03 - - 2,413,998,507.03 99.9375
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，可能会出现集中赎回或巨额赎
回从而引发基金净值剧烈波动或份额净值尾差风险，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可
能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回
持有的全部基金份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
§9 备查文件目录
太平恒利纯债 2022年第 4季度报告
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9.1 备查文件目录
1、中国证监会关于核准本基金募集的批复
2、《太平恒利纯债债券型证券投资基金基金合同》
3、《太平恒利纯债债券型证券投资基金招募说明书》
4、《太平恒利纯债债券型证券投资基金托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、法律法规及中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
本基金管理人办公地点（地址：上海市浦东新区银城中路 488号太平金融大厦 7楼）
9.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人太平基金管理有限公司；部分备查文件可
在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务电话：021-61560999、400-028-8699
公司网址：www.taipingfund.com.cn
太平基金管理有限公司
2023年 1月 20日
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