摩根士丹利华鑫MSCI中国A股指数增强型证券投资基金2023年第1季度报告
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 21日
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 2页 共 14页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 4月 19日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩 MSCI中国 A股增强
基金主代码 009384
交易代码 009384
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 7月 22日
报告期末基金份额总额 33,945,934.30份
投资目标 在对标的指数进行跟踪的基础上，通过基于数量化的多
策略系统进行收益增强和风险控制，力争获取超越业绩
比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增长。
投资策略 本基金采用指数增强型投资策略，以 MSCI中国 A股指数
作为基金投资组合的标的指数，结合基金管理人的数量
化投资平台，在指数化投资基础上优化调整投资组合，
力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均
跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%，年化跟踪误差不超
过 7.75%，追求高于标的指数的投资收益和基金资产的
长期增值。
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 3页 共 14页
如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟
踪误差超过上述范围，基金管理人将采取合理措施避免
跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。
1、股票投资策略
本基金属于指数增强型基金，以 MSCI 指数成份股为
主要投资标的，通过数量化模型进行投资组合构建，在
控制与业绩比较基准偏离风险的前提下，力争获得超越
标的指数的投资收益。本基金将以对股票因子表现的分
析为基础，综合考虑组合与业绩比较基准的跟踪误差、
行业偏离、交易成本等，进行投资组合构建。投资组合
的股票选择将以指数成份股及备选成份股为主，并根据
公司自主开发的量化模型对股票的分析，优先选择成份
股和非成份股中综合评估较高的股票，根据模型表现赋
予相应的权重，以达到指数增强的目的。
2、港股通股票投资策略
本基金采用量化模型选股。港股通股票量化模型仍然采
用量化因子选股方法，港股通相关因子包括但不限于个
股流动性、投资者结构、估值水平、成长能力、财务质
量、A-H 股溢价等。通过因子数据的量化分析，进而评
估个股的定价偏差，选择具有稳定超额收益特征的股票
组合。
3、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保
值为目的，选择流动性好、交易 活跃的期货合约，并
根据对证券市场和期货市场运行趋势的研判，以及对股
指期货合约的估值定价，与股票现货资产进行匹配，实
现多头或空头的套期保值操作，以对冲风险资产组合的
系统性风险和流动性风险。
业绩比较基准 85%×MSCI 中国 A 股指数收益率+5%×恒生指数收
益率+10%×银行活期存款利率（税后）
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 4页 共 14页
风险收益特征 本基金为股票型基金，理论上其预期风险和预期收益水
平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大摩 MSCI中国 A股增强 A 大摩 MSCI中国 A股增强 C
下属分级基金的交易代码 009384 014866
报告期末下属分级基金的份额总额 33,272,348.15份 673,586.15份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
大摩 MSCI中国 A股增强 A 大摩 MSCI中国 A股增强 C
1.本期已实现收益 954,369.29 94,801.11
2.本期利润 1,206,546.22 378,292.59
3.加权平均基金份额本期利润 0.0294 0.1474
4.期末基金资产净值 30,501,031.27 606,842.83
5.期末基金份额净值 0.9167 0.9009
注：1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩 MSCI中国 A股增强 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 3.39% 0.69% 3.49% 0.72% -0.10% -0.03%
过去六个月 3.38% 0.86% 5.21% 0.95% -1.83% -0.09%
过去一年 -2.32% 1.02% -3.27% 1.02% 0.95% 0.00%
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 5页 共 14页
自基金合同
生效起至今
-8.33% 1.20% -8.69% 1.05% 0.36% 0.15%
大摩 MSCI中国 A股增强 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 3.07% 0.69% 3.49% 0.72% -0.42% -0.03%
过去六个月 2.80% 0.86% 5.21% 0.95% -2.41% -0.09%
过去一年 -3.91% 1.03% -3.27% 1.02% -0.64% 0.01%
自基金合同
生效起至今
-12.80% 1.12% -11.76% 1.10% -1.04% 0.02%
注：本基金从 2022年 1月 26日起新增 C类份额，C类份额自 2022年 1月 26日起存续。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 6页 共 14页
注：1、本基金基金合同于 2020年 7月 22日正式生效；
2、按照本基金基金合同的规定,基金管理人自基金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组
合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.本基金自 2022年 1月 26日起新增 C类份额。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
余斌
数量化投
资部总
监、基金
经理
2020年 7月 22
日
- 15年
南开大学经济学硕士，金融风险管理师
（FRM）。曾任招商证券股份有限公司风险
管理部风险分析师、鹏华基金管理有限公
司量化及衍生品投资部基金经理。2019
年 5月加入本公司，现任数量化投资部总
监、基金经理。2019年 8月起担任摩根
士丹利华鑫深证 300指数增强型证券投
资基金、摩根士丹利华鑫量化多策略股票
型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多因子
精选策略混合型证券投资基金基金经理，
2020年 7月起担任摩根士丹利华鑫 ESG
量化先行混合型证券投资基金、摩根士丹
利华鑫 MSCI中国 A股指数增强型证券投
资基金基金经理。
注：1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 7页 共 14页
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法
律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，
为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差
异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交
易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 2次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发
生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，沪深 300指数上涨 4.63%，中证 500指数上涨 8.11%，上证指数上涨 5.94%，中证
全指上涨 6.67%。报告期内，主要宽基指数均实现较好涨幅，主要体现为大市值和小市值风格的
相对走强，以及中等市值的相对走弱。同时，在价值和成长风格方面，结构性分化加剧。以申万
一级行业指数为例，价值风格方面，建筑装饰和石油石化行业涨幅超过 10%，而银行、房地产和
商贸零售行业则录得下跌；成长风格方面，TMT行业取得大幅领先，而电力设备与新能源、医药
和汽车行业则明显跑输市场表现。
实际上，A股市场始终处于大幅分化的市场结构，并直接体现为基金业绩之间的分化。根据
统计，自 2016年至 2022年七年间，主动管理型公募基金年度收益前 25%分位的收益均值与后 25%
分位的收益均值差（以下简称“收益离散度”）分别为 29.85%、34.63%、29.86%、50.12%、69.00%、
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 8页 共 14页
39.80%和 26.31%。七年间“收益离散度”平均水平为 39%，中位值近 35%。截至报告期期末，同
口径下，“收益离散度”为 14%，意味着接下来的三个季度，“收益离散度”可能会继续增加 15%
以上水平。
以上数据表明 A股市场机会和风险始终并存。尤其是进入新的一年，经济保持复苏势头，通
胀、美联储加息等负面冲击因素正边际减弱，投资者对资本市场的信心快速恢复。立足当下，我
们对 A股市场的预期表现保持乐观，符合选股标准的标的也快速增加。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金 A类份额净值为 0.9167元，份额累计净值为 0.9167元，基金份额
净值增长率为 3.39%，同期业绩比较基准收益率为 3.49%；C 类份额净值为 0.9009 元，份额累计
净值为 0.9009元，C类基金份额净值增长率为 3.07%，同期业绩比较基准收益率为 3.49%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金于 2022年 11月 8日至 2023年 1月 11日、2023年 1月 31日至 2023年 3月 31日存
在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。本报告期内，本基金未出现连续二十个
工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 29,137,261.40 90.70
其中：股票 29,137,261.40 90.70
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 19,219.73 0.06
其中：债券 19,219.73 0.06
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 1,894,841.79 5.90
8 其他资产 1,074,783.92 3.35
9 合计 32,126,106.84 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 9页 共 14页
5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 72,468.00 0.23
B 采矿业 2,417,611.00 7.77
C 制造业 12,801,369.40 41.15
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
379,122.00 1.22
E 建筑业 1,415,290.00 4.55
F 批发和零售业 438,927.00 1.41
G 交通运输、仓储和邮政业 798,120.00 2.57
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
18,330.00 0.06
J 金融业 6,049,351.00 19.45
K 房地产业 570,846.00 1.84
L 租赁和商务服务业 193,734.00 0.62
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 153,032.00 0.49
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 273,336.00 0.88
S 综合 - -
合计 25,581,536.40 82.23
5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 110,760.00 0.36
C 制造业 2,566,685.00 8.25
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业 100,775.00 0.32
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 396,715.00 1.28
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业 214,620.00 0.69
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 10页 共 14页
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 166,170.00 0.53
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 3,555,725.00 11.43
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 600519 贵州茅台 1,100 2,002,000.00 6.44
2 300750 宁德时代 1,500 609,075.00 1.96
3 601319 中国人保 116,700 606,840.00 1.95
4 601668 中国建筑 94,000 545,200.00 1.75
5 601328 交通银行 100,400 513,044.00 1.65
6 600028 中国石化 88,100 495,122.00 1.59
7 601919 中远海控 41,400 456,642.00 1.47
8 000651 格力电器 11,900 437,325.00 1.41
9 600188 兖矿能源 11,800 419,726.00 1.35
10 601169 北京银行 94,200 414,480.00 1.33
5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
1 600572 康恩贝 63,300 376,635.00 1.21
2 600012 皖通高速 32,000 285,760.00 0.92
3 688658 悦康药业 9,900 203,643.00 0.65
4 603225 新凤鸣 16,300 176,855.00 0.57
5 002614 奥佳华 20,600 174,688.00 0.56
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 11页 共 14页
7 可转债（可交换债） 19,219.73 0.06
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 19,219.73 0.06
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 127062 垒知转债 98 11,852.36 0.04
2 113658 密卫转债 60 7,367.37 0.02
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目
的，选择流动性好、交易活跃的期货合约，并根据对证券市场和期货市场运行趋势的研判，以及
对股指期货合约的估值定价，与股票现货资产进行匹配，实现多头或空头的套期保值操作，以对
冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。并利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调
整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的 指数的目的
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 12页 共 14页
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除交通银行股份有限公司（以下简称“交通银
行”）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2022 年 11 月，中国银行保险监督管理委员会发布《中国银行保险监督管理委员会行政处罚
信息公开表》（银保监罚决字〔2022〕46 号）对交通银行将个人经营贷款挪用至房地产市场等违
法违规行为，处以罚款。
本基金投资交通银行（601328）决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。针对
上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对交通银行的投资价值未造成实质性
影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6,455.11
2 应收证券清算款 1,048,257.77
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 20,071.04
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,074,783.92
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 127062 垒知转债 11,852.36 0.04
2 113658 密卫转债 7,367.37 0.02
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 13页 共 14页
5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 大摩 MSCI中国 A股增强 A 大摩 MSCI中国 A股增强 C
报告期期初基金份额总额 42,739,468.88 449,644.38
报告期期间基金总申购份额 363,158.73 15,075,332.18
减:报告期期间基金总赎回份额 9,830,279.46 14,851,390.41
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 33,272,348.15 673,586.15
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末，基金管理人未
持有本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份
额比例达到
或者超过
20%的时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比（%）
机
构
1
2023年 1月
12日至
2023年 1月
30日
0.00 14,395,726.79 14,395,726.79 0.00 0.00
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额占比较大的情形。本基金属于开放式基金，在本基金存续期
间，若上述投资者集中大额赎回本基金，可能会发生巨额赎回的情形，本基金投资者可能会面临
以下风险：1.基金份额净值波动风险由于我国证券市场的波动性较大，在市场价格下跌时会出现
交易量急剧减少的情形，此时若出现巨额赎回可能会导致基金资产变现困难，从而产生流动性风
险，甚至影响基金份额净值。此外，当出现巨额赎回时，因基金运作特点导致的费用计提、计入
基金资产的赎回费以及基金持仓证券价格波动等因素，也可能会影响基金份额净值，极端情况下
可能会造成基金份额净值的大幅波动。2.无法赎回基金的流动性风险当发生巨额赎回时，根据《基
大摩 MSCI中国 A股增强 2023年第 1季度报告
第 14页 共 14页
金合同》的约定，基金管理人可能决定部分延期赎回，如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生
巨额赎回，基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请，投资人将面临无法及时赎回所持有基金份
额的风险。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予本基金注册的批复文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2023年 4月 21日
摩根士丹利华鑫MSCI中国A股指数增强型证券投资基金2023年第1季度报告.pdf